我国轮胎行业产量高价值量低， 产业升级空间广阔

我国汽车产销约占全球1/3，2023年超越前期高位达3000万辆。全球汽车产销量方面，据国际汽车制造协会（OCIA）统计，在2017年达到顶峰，产量9730万辆，销量9566万辆，2020年~2022年新冠疫情期间下滑至8000万辆上下水平，2023年恢复至约9300万辆。我国汽车产销量呈现类似节奏但2023年已超越2017年前期高位2900万辆水平，达到3000万辆，占全球产销约32%。

电动车渗透率迅速提升，我国电动车应用大幅领先全球平均水平。电动车渗透率方面，全球与我国近年均体现快速提升趋势。据国际能源署统计，2022年全球电动车销量占比14%，保有量占比2%；我国电动车销量占比29%，保有量占比5%。

电动车对轮胎滚阻、低噪、耐磨等性能提出更高要求，驱动市场供需格局演进。电动车渗透率提升有望通过多途径带动橡胶轮胎消费量价提升。

（1）电动汽车续航需求突出，滚阻性能优异轮胎产品有助于节能降耗；

（2）电动汽车电机驱动运行噪音小，降噪需求主要来自于轮胎噪音，对低噪性能需求提升；

（3）电动汽车重量大、扭矩大，对轮胎耐磨性能需求提升。

全球轮胎市场年规模超万亿元，存量替换市场贡献约75%。全球轮胎市场规模方面，参考米其林年报，2022年约为1900亿美元，其中轻型车辆轮胎占比约60%，卡车轮胎约30%；数量上约17.5亿条，其中约15.3亿条轻型车辆轮胎，2.2亿条卡车轮胎；新增/存量方面，大约75%轮胎消费由存量替换市场贡献。长期来看，成熟市场长期增速约0%~2%，新兴市场长期增速2%~4%。

我国轮胎市场年产量约10亿条，占全球比重过半。我国轮胎市场方面，根据国家统计局信息，2023年全国共生产轮胎9.9亿条，同比+15.3%，较2014年高位11.2亿条仍有一定距离。产量市占方面，按照2022年全球17.5亿条数量计算，我国占比达56%。

我国生产轮胎6成用于出口。2023年，据海关总署统计，我国轮胎出口数量6.16亿条同比+12%，首次超6亿条；轮胎出口重量886万吨同比+16%；出口金额1558亿元同比+19%，达历史新高。

图表：我国轮胎生产与出口数量情况

数据来源：中研普华产业研究院整理

以杭州中策橡胶为例，其主要产品包括半钢子午胎、全钢子午胎、斜交胎、车胎等；全钢子午胎主要应用于载重货车、长途客车、工程器械车等；半钢子午胎主要应用于轿车、SUV、商务车等乘用车；斜交胎主要应用于低速行驶的载重车辆，包括农业器械、装载机、小型挖掘机、港口器械车等；车胎适用于电动车、摩托车、自行车等。

全钢胎、斜交胎单胎价值量较高，全钢胎毛利率较低。以杭州中策橡胶为例，销售均价方面，2019~2022H1全钢胎/斜交胎/半钢胎/车胎均价782/439/176/26元，全钢胎/斜交胎均价为半钢胎的4.4/2.5倍。毛利率方面，半钢胎/斜交胎/车胎2019~2022H1平均毛利率均在20%左右，而全钢胎在16%左右，低4pct。

我国轮胎出口平均单价仅为全球轮胎消费的1/3。销量市占方面，2023年据车辕车辙不完全统计，全球75强销售额约1750亿美元，其中中国企业约331亿美元占比19%，约为数量市占的1/3。以轮胎出口单价计算，2023年折算轮胎出口单价36美元，同比提升但仍处低位；若以全球1900亿美元总规模，17.5亿条总销量计算，则单价为109美元。
终端销售角度，头部外资品牌单胎均价超1000元，国产品牌普遍不超400元。据轮胎商业统计，2023年终端门店乘用胎销售中，排名前20中7成以上为外资品牌；单胎均价超过1000元的只有倍耐力、德国马牌、普利司通、米其林和固特异；中资品牌中，均价最高不到800元/条，更多品牌均价在400元/条以内。

竞争格局方面，参考米其林2022年报，全球轮胎三强为法国米其林（Michelin）、日本普利司通（Bridgestone）、美国固特异（Goodyear），CR3约39%；中等规模轮胎企业（市占2%~7%）合计市占约25%；其他轮胎企业（市占2%以下）合计占比约36%。结合轮胎商业统计等信息推算，中等规模轮胎企业需达约275亿元营收规模，包括德国马牌、日本住友橡胶、意大利倍耐力、韩国韩泰轮胎、中国中策橡胶、日本优科豪马、中国台湾正新橡胶。赛轮轮胎2023年营收260亿元同比+19%，增长势头迅猛，推算市占约2%。

成本方面，原材料约占轮胎制造成本的75%，其中天然橡胶/合成橡胶/炭黑/钢丝帘线是最主要原料，成本占比约23%/11%/9%/10%，合计占比约55%。年初至今，或因泰国打击走私，厄尔尼诺天气等原因导致天然橡胶重要产地泰国、印尼等地产量受限，天然橡胶价格呈现震荡上行趋势，据Wind统计，2024H1均价1.35万元/吨，同比+15%。
下游高景气叠加原料成本走高，轮胎企业纷纷涨价传导成本压力。据中国经济报不完全统计，2024年3月，约60家企业发布了涨价通知，其中约50家企业自4月1日起实行涨价，覆盖乘用车轮胎、轻型轮胎、工业轮胎等，涨价幅度在2%至5%之间。