4990亿元 2月MLF加量平价续做为哪般 消费信贷行业发展现状分析及投资前景预测研究报告

• 李波 2023年2月16日 来源：中研普华集团、央视财经、中研网 464 24
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在企业融资需求增加、稳增长政策发力共同作用下，1月实现信贷“开门红”。人民银行发布的金融统计数据显示，1月份，我国人民币贷款增加4.9万亿元，同比多增9227亿元，创单月信贷投放历史新高。

在企业融资需求增加、稳增长政策发力共同作用下，1月实现信贷“开门红”。人民银行发布的金融统计数据显示，1月份，我国人民币贷款增加4.9万亿元，同比多增9227亿元，创单月信贷投放历史新高。

1月末，社会融资规模存量为350.93万亿元，同比增长9.4%。仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为，这反映出国内经济活动加快修复、经济景气水平显著回升、信贷供需两端正在加速恢复。

“信贷投放增长也对银行体系流动性形成消耗”，东方金诚首席宏观分析师王青分析称。

由于中长期资金需求增加，2月以来，商业银行加大同业存单发行，为未来信贷投放做流动性储备。2月国有银行同业存单发行规模占比(约20%)创历史同期新高，多因素叠加影响下，资金利率和同业存单利率出现上行。

在民生银行首席经济学家温彬看来，央行加量续做MLF，有助于维护流动性合理充裕预期，避免资金面大幅波动，并有效减轻银行中长端负债压力。

“公开市场灵活操作，一方面平稳短期流动性，同时适度增加中长期资金投放，能够助力经济稳步恢复。” 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，本次MLF量增价平续做，也反映了央行通过适度加大中期资金投放，引导金融机构加大小微、三农、制造业等领域支持力度的考虑。

王青认为，接下来为拓展经济回升势头，仍然需要银行信贷投放继续“适时靠前发力”。

价格方面，本次MLF操作中标利率维持在2.75%，自2022年8月以来连续7个月处于这一水平。业内人士分析表示，2月MLF操作利率不变，符合市场预期。

2月份被视为重要的政策观察窗口期，“目前实体经济融资成本稳中有降，央行或需要等待更多数据以排除季节性因素和早春因素扰动、判断实体信贷需求”，庞溟表示。

2月MLF利率保持不变，意味着当月贷款市场报价利率(LPR)报价基础未发生变化。近期数据显示出经济正在企稳走强，春节期间居民消费旺盛，国家统计局数据显示，1月份制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，全面回升至扩张区间，宏观经济正在展开一轮较快反弹过程。

在专家看来，在一季度经济回升势头已经确立的背景下，1月信贷数据“开门红”也显示企业融资意愿增强，降低政策利率的必要性不高。

“加上考虑到人民币汇率与潜在的通胀升温压力等制约因素，总的来看目前降低政策利率的必要性与迫切性并不高”，周茂华补充道。

温彬认为，一方面，多地首套住房贷款利率已大幅下降，利率下行的效果需继续观察。

另一方面，为在年初加大信贷投放，争取更多资源，银行机构已大幅下调贷款利率。王青也提到，当前国内保持政策利率稳定，有助于在美联储延续加息背景下，稳定汇市预期，在全球汇市剧烈动荡过程中增强人民币汇率韧性。

受访专家认为，目前国内经济复苏前景乐观，但也面临一些困难和挑战，仍需要适度政策支持来夯实经济复苏基础，稳定市场预期。总的原则还是总量适度增长，优化信贷结构，保证金融机构支持实体经济的力度不减、效能不降，有力推动经济回稳向上，助力经济运行在合理区间。

根据中研普华产业研究院发布的《2022-2027年中国消费信贷行业发展现状分析及投资前景预测研究报告》显示：

中国消费信贷行业发展现状

消费信贷即针对具体消费场景下的个人信贷，它属于个人信贷的一部分。消费场景也比较广泛，比如汽车分期、住房贷款、教育资金贷款等等。

目前，消费信贷市场的主力军发生变化，80后和90后已经扛起来了消费信贷的大旗。不同于之前的消费主体，借贷行为发生变化。首先，对于消费借贷的观念更加接受。其次，超前消费的理念。

多位业内人士表示，疫情催生的“非接触式”金融服务发展还将加快，并成为消费金融的突出特点之一。中行研究院认为，接下来消费金融获客方式将向多元化演变，引入线上直播等新模式，深化互联网平台、智能家居等嵌入式营销;

产品和服务向“数字化”转型，加快远程面谈、“无人银行”等新型服务模式发展;强化贷后管理的“非接触化”能力，催收“机器人”、区块链技术加快应用。

值得注意的是，消费金融的数字化发展，也改变了线上线下的协同发展模式。未来场景金融将进入深入挖潜的新发展阶段。也就是说，消费金融增长模式将走向“线上线下”双轮驱动的发展模式，消费金融公司需要搭建贯穿全渠道的生态圈和金融服务体系，全方位挖掘消费者的潜在需求。

人民币贷款方面，从总量来看，1月新增人民币贷款4.9万亿元，环比多增3.5万亿元，同比亦大幅多增9227亿元，提振月末贷款余额增速较2022年12月末加快0.2个百分点至11.3%。

招联首席研究员董希淼表示，1月是信贷增长的“大月”，贷款增长往往较快，但往年增量一般维持在2万亿元到4万亿元左右，而今年1月增量近5万亿元，超出预期。

目前，国内信用卡消费信贷占整体银行零售贷款业务约54%，近年来受市场渐趋饱和、在线贷款抢夺客户等影响下，增速略为下滑;银行无抵押消费贷款目前占比约达33%，在银行持续投入更多资源建立数据风控体系及提升自主新客获取能力下，有望成为未来银行零售业务增量的新引擎。

对公贷款仍为信贷增量的主要支撑。1月企(事)业单位贷款增加4.68万亿元，同比大幅多增1.32万亿元。

民生银行首席经济学家温彬表示，伴随政策性开发性金融工具配套融资加快投放、保交楼和优质房企贷款支持计划加码、碳减排和设备更新改造等结构性货币政策工具继续落地，在政策性银行和国有银行“头雁”作用拉动下，1月对公贷款和对公中长期贷款保持强劲。

数据显示，1月企业中长期贷款和企业短贷同比分别多增1.4万亿元和0.5万亿元，总量扩张的同时，企业贷款在期限结构继续改善。

对此，东方金诚首席宏观分析师王青分析认为，一方面源于经济回暖背景下银行风险偏好回升，另一方面也因监管要求银行“进一步优化信贷结构”，银行在政策面引导下也有意加大中长期贷款投放力度。

新冠疫情以来，全球经济下行、GDP增速放缓，英美欧纷纷降息，全球主要市场进入低利率(负利率)时代。超低利率是未来的“新常态”。麦肯锡全球研究院预测，美欧市场未来20年期债券年化收益率仅为0.2%~2%。

与全球相比，尽管目前中国利率水平较高，但长期下行趋势明显，外加内资银行的息差收入占比较高，息差收窄将对金融机构收入、利润和资本市场估值产生重大影响。

信贷行业市场前景分析

2023年中国人民银行工作会议强调，精准有力实施好稳健的货币政策。董希淼表示，下一步阶段货币政策将重点在“精准”和“有力”两个方面下功夫，进一步提升服务实体经济的精准性和有效性。

同时，应加强宏观经济政策统筹协调，实现货币政策、财政政策和产业政策协同发力、综合施策，大力提振市场信心，激发有效融资需求，共同应对内外部多重挑战。

1月末，M2同比增长12.6%，创下近七年以来新高，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和2.8个百分点。王青认为，在上年同期增速基数抬高、今年1月财政存款同比多增背景下，M2同比加速主要源于当月贷款投放规模大幅多增，贷款余额同比增速也在加快，有效提振了存款派生，推动M2增速高位上行。

个人消费信贷的开办，是国有商业银行适应中国社会主义市场经济体制的建立与完善、适应金融体制改革、适应金融国际化发展趋势的一系列全方位变革的重要措施之一，它打破了传统的个人与银行单向融资的局限性，开创了个人与银行相互融资的全新的债权债务关系。

预估下一个五年银行无抵押消费贷款增速仍将维持两位数的成长，高于整体零售贷款业务的增速，到2025年无抵押消费贷款余额占比可望与信用卡消费信贷余额并驾齐驱。预计未来将吸引更多新玩家入局。

持牌消金公司年均余额规模增速达30%，或将孕育新的千亿级头部玩家预计未来5年消金市场将以30%的年均增速成长，2025年信贷余额规模达约2.3万亿元。

本报告由中研普华咨询公司领衔撰写，在大量周密的市场调研基础上，主要依据了国家统计局、国家商务部、国家发改委、国家经济信息中心、国务院发展研究中心、国家海关总署、全国商业信息中心、中国经济景气监测中心、中国行业研究网、全国及海外相关报刊杂志的基础信息以及消费信贷行业研究单位等公布和提供的大量资料。

报告对我国消费信贷行业的供需状况、发展现状、子行业发展变化等进行了分析，重点分析了国内外消费信贷行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。

报告还综合了消费信贷行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。报告对于消费信贷产品生产企业、经销商、行业管理部门以及拟进入该行业的投资者具有重要的参考价值，对于研究我国消费信贷行业发展规律、提高企业的运营效率、促进企业的发展壮大有学术和实践的双重意义。

了解更多行业数据详情，可以点击查阅中研普华产业研究院的《2022-2027年中国消费信贷行业发展现状分析及投资前景预测研究报告》。

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