白糖持续走强 白糖行业市场分析

• 方蔓桃 2023年3月7日 来源：百度 481 25
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当前我国食糖消费呈现"以工业消费为主、居民消费为辅"的格局。居民直接用糖稳定，食品工业用糖量成为需求主要动力，占总消费量的70%左右。由于人口增长放缓、我国经济向新常态转换，近年我国食糖消费量整体波动较小。综合来看，近年来我国食糖消费量在15

白糖行业市场前景如何?延续上周五的强势格局，两个交易日连续突破上方关键的整数压力位置6000元/吨和6100元/吨一线，从上周一的5900元/吨已经上涨超过200元/吨。、

白糖是由甘蔗和甜菜榨出的糖蜜制成的精糖。白糖色白，干净，甜度高。白糖含有糖类，糖类是人体主要营养来源之一，人体的消耗要以糖类氧化后产生的热能来维持，人体活动所需的能量大约有70%是靠糖类供给的。

根据中研普华产业研究院发布的《2022-2027年中国白糖行业市场深度调研及投资策略预测报告》显示：

中国白糖行业市场消费现状

当前我国食糖消费呈现"以工业消费为主、居民消费为辅"的格局。居民直接用糖稳定，食品工业用糖量成为需求主要动力，占总消费量的70%左右。由于人口增长放缓、我国经济向新常态转换，近年我国食糖消费量整体波动较小。综合来看，近年来我国食糖消费量在1500万吨左右。

全球前5大产糖国(组织)分别为巴西、印度、欧盟27国、中国和泰国，产量之和占国际食糖产量比例为61%，其中巴西为第一大产糖国，占比达21.5%;出口量方面，世界主要三大出口国为巴西、泰国、和印度，出口量之和占比达64%，其中巴西一国就占据47%。尽管全球糖消费较为分散，但以印度和中国为主的亚洲国家渐成糖消费的主力军。

2020年4月底，全球糖价跌落到历史底部，而后价格进入反转期。预计未来两年全球白糖产需缺口将持续扩大，继19/20年度缺口91万吨后20/21年度将继续扩大至430万吨。与此同时，国内白糖高度依赖进口，2020年库存水平已降至2012年来新低。国内糖价有望顺应外糖价格呈现上行趋势，利好我国制糖企业。

这几年随着经济水平的提高，食品饮料消费量大增，我国的白糖消费也是与日俱增，每年的消费量大约在1300万吨左右，除了我们自己生产的外，还要进口100多万吨的食糖作为国内需求的补充。其中蔗糖占我国白糖产量的80%左右，是国内白糖的主力军。

根据春节期间节假日出行情况来看，全国出游人数超过3亿，恢复至2019年的近九成，同比增长23%。作为生活必需品的食糖，社会经济活动的增加对其消费的带动是明显的，因此后续月份的消费量反弹预计也将是大概率事件。

另外，原糖的问题来自于印度迟迟未公布第二批出口许可，造成短期国际贸易偏紧，支撑原糖价格。根据印度糖厂协会1月底的预测，印度本榨季食糖产量为3400万吨，较此前估计的3650万吨下降250万吨。上榨季印度出口超1100万吨，本榨季初，印度政府批准的首批出口额为600万吨，至今已使用殆尽，但迟迟未公布第二批出口量。

今年以来国际市场看多氛围较浓，供需偏紧不断刷新预期，导致全球食糖市场供需出现超预期紧张的主要原因来自印度，其主产区天气状况不佳导致甘蔗提早成熟且重量下降，产量预估调降至3430万吨，上次预估为3550万吨，在向全球市场销售了610万吨糖之后，印度今年不可能允许更多糖出口。西欧的产量预估从1660万吨降至1520万吨。以印度为首的短缺从去年四季度后期将持续至今年一季度，持续提振全球价格，并促使竞争对手巴西和泰国增加发货量，这种情况在泰国开榨后也没有实质性缓解，需要等待巴西新糖的上市才有望转变。

世界各国爆发通胀危机，美国超幅度的加息以及巴西下调燃料税引燃市场看空情绪，糖价快速回落至18-18.5美分/磅的区域。时间来带11月份后原糖期货13连涨价格一举冲破20.00美分/磅，原糖需求不减，巴西强劲的出口数据，支撑糖价，印度糖厂因出口配额原因可能出现违约合同，对糖价起推动作用。受到短期供应偏紧，原糖震荡抗跌，白糖相比原糖更有优势，生产大国更多生产白糖。原糖价格继续摸高21.18美分/磅。巴西发布法令继续保持燃料税豁免，巴西糖厂和乙醇公司都可能受到负面影响，推动原糖价格下跌。北半球印度、泰国、中国生产加快，进展良好，多糖源集中供应，供应前景改善对糖价产生利空，原糖收盘于20.05美分/磅。

国内产量不及预期、当前销售进度尚可、进口压力后移。根据泛糖科技的预测，2022/2023榨季广西全区甘蔗入榨量4200万—4300万吨，以产糖率12.75%计算，总产糖量536万—548万吨，较上榨季减产64万—76万吨，产量低于此前的预估。“最近随着原糖上行，内外价差维持高位，配额外进口成本7200—7220元/吨，配额外进口亏损1000元/吨以上。对于进口商而言，点价意愿延后，进口糖供应预计集中在下半年，也对国内糖价形成利好。

国际糖业组织(ISO)将全球糖市供应过剩下调至420万吨，低于去年11月预估的过剩620万吨，主要因部分国家产量低于预期。2022/2023年度全球糖产量将增至1.804亿吨，较上次预估的1.821亿吨下修，全球食糖消费量预估从1.76亿吨温和上修至1.763亿吨，未来三个月的看法从中性偏空转为中性。

2022年国内期货主力合约震荡收涨。在大部分的时间国内期货受到原糖价格的走势影响，跟随原糖价格涨跌。2022年国内减产超100万吨带动市场看多情绪，在原糖价格走低的时候有支撑作用。国内减产以及各个国家限制出口的政策的刺激，配合原糖价格走高的带动国内期货高点6129元/吨。后跟随外盘以及国内新冠疫情起伏推迟消费旺季，期货价格出现大幅回落至5440元/吨。随后进入新榨季价格震荡微涨收盘于5783元/吨，结束2022年。

国内现货价格价的波动一方面是供需关系的影响以及阶段性的供需影响;另一方面受到国内期货价格的走势影响，白糖期货工具在白糖产业的应用分厂广泛，套期保值 、白糖期权、期限套利、等模式的应用非常成熟。还有其他的贸易情绪问题也会对现货价格产生一定影响。

白糖行业前景分析

目前，指数运行出现短期调整，仍在阶段震荡区间内，整体市场环境乐观情绪犹在，但是上行驱动不够扎实，还需密切关注前期多头趋势能否延续。谨慎者建议观望，或者日内去观察相应板块内的品种会更好。

国际市场风向依然是偏多持续，国内大部分产区已经生产收尾，广西云南减产分歧依然较大，广西减产预期维持在30万—80万吨，在巴西新榨季生产前后我国产区的减产情况也将更加明确，二者时间基本可以共振，值得重点关注。

国内当前的焦点仍是最终定产问题，目前市场普遍认为最终产量较榨季初预估的1005万吨是下降的，但降幅仍有分歧，未来对最终产量问题可给予关注。另外，消费也是今年市场较为关心的问题，目前采购情况尚可，未来消费端能否持续乐观，以及随着价格上行是否会对采购意愿形成抑制，也需要时间验证。

本报告由中研普华咨询公司领衔撰写，在大量周密的市场调研基础上，主要依据了国家统计局、国家商务部、国家发改委、国家经济信息中心、国务院发展研究中心、国家海关总署、全国商业信息中心、中国经济景气监测中心、中国行业研究网以及国内外多种相关报刊杂志媒体提供的最新研究资料。

本报告对国内外白糖行业的发展状况进行了深入透彻地分析，对我国行业市场情况、技术现状、供需形势作了详尽研究，重点分析了国内外重点企业、行业发展趋势以及行业投资情况，报告还对白糖下游行业的发展进行了探讨，是白糖及相关企业、投资部门、研究机构准确了解目前中国市场发展动态，把握白糖行业发展方向，为企业经营决策提供重要参考的依据。

了解更多行业数据详情，可以点击查阅中研普华产业研究院的《2022-2027年中国白糖行业市场深度调研及投资策略预测报告》。

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