白糖价格创5年新高 机构称供需缺口超500万吨 我国白糖行业面临转型升级

• 李波 2023年5月22日 来源：中研普华集团、中研网 316 13
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据生意社，截至5月19日，白糖市场价格为6900元/吨，较去年底涨幅达到19.25%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

据生意社，截至5月19日，白糖市场价格为6900元/吨，较去年底涨幅达到19.25%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

国盛证券展望后市，国内现价、期价相较进口成本修复空间较大，后续随国内消费需求回暖，配额外进口需求将迎来修复，进口利润修复有望带动国内糖价紧随国际糖价保持高景气。

相关公司方面，据主题库 白糖 板块显示，中粮糖业：食糖行业龙头。南宁糖业：公司是广西规模最大的糖业生产经营企业之一。

白糖行业概述

白糖主要分为二大类，即白砂糖和绵白糖。国外食用较多的是白砂糖，绵白糖主要在中国饮食文化圈内的国家或地区食用较多。各国对白砂糖的标准和分类不尽相同。

中国把白砂糖根据精炼程度的不同，划分为四个级别，分别是精制白砂糖、优级白砂糖、一级白砂糖、二级白砂糖。绵白糖分为三个级别，分别是精制绵白糖、优级绵白糖、一级绵白糖。

白砂糖是食糖的一种。其颗粒为结晶状，均匀，颜色洁白，甜味纯正，甜度稍低于红糖。烹调中常用。适当食用白糖有补中益气、和胃润肺、养阴止汗的功效。

GB 13104-2014中将白砂糖定义为以甘蔗或甜菜为原料，经提取糖汁、清净处理、煮炼结晶和分蜜等工艺加工制成的蔗糖结晶。

绵白糖为粉末状，适合于烹调之用，甜度与白砂糖差不多。绵白糖有精制绵白糖和土法制的绵白糖两种。前者色泽洁白，晶粒细软，质量较好;后者色泽微黄稍暗，质量较差。

绵白糖简称绵糖，也叫白糖，是我国人民比较喜欢的一种食用糖。

它质地绵软、细腻，结晶颗粒细小，并在生产过程中喷入了2.5%左右的转化糖浆。而白砂糖的主要成分是蔗糖，故绵白糖的纯度不如白砂糖高。白糖是由甘蔗和甜菜榨出的糖蜜制成的精糖。

白糖色白，干净，甜度高。白糖含有糖类，糖类是人体主要营养来源之一，人体的消耗要以糖类氧化后产生的热能来维持，人体活动所需的能量大约有70%是靠糖类供给的。

白糖行业的上游行业主要包括甘蔗种植业和甜菜种植业;中游行业主要是制糖行业，通过对原料甘蔗/甜菜进行压榨、加热、分蜜等工艺流程得出成品糖;

下游消费领域则分为工业消费和民用消费。其中，工业消费包括食品加工(烘焙、糖果、饮料、乳制品等)、凝固剂、去污剂等;民用消费则主要为餐饮行业和居民个人食用。

白糖行业市场发展现状调研分析

这几年随着经济水平的提高，食品饮料消费量大增，我国的白糖消费也是与日俱增，每年的消费量大约在1300万吨左右，除了我们自己生产的外，还要进口100多万吨的食糖作为国内需求的补充。其中蔗糖占我国白糖产量的80%左右，是国内白糖的主力军。

数据显示，2015/16榨季，全国糖料种植面积2691万亩，同比减少158万亩。

其中，甘蔗种植面积2474万亩，同比减少167万亩;甜菜217万亩，同比增加9万亩。到2016/17榨季，全国糖料播种面积持平略增，根据昆明糖会上的数据，预计增幅10%左右。

甘蔗收购价的提高，是推动甘蔗种植面积回升的主要动力。2015/16榨季，广西甘蔗收购价上调40元/吨至440元/吨，白糖生产成本增加约400元/吨。

同时，由于减产周期下，甘蔗入榨量下降，单位摊销费用增加。根据调研得知，目前广西平均生产成本在5600元/吨，部分企业高达6000元/吨。而减产周期下，成本是糖价的支撑。

受厄尔尼诺及拉尼娜气候影响，国际糖产量15/16榨季出现大幅减产，供需缺口达668万吨，库存消费比由前期27%下降至22%。

而16/17榨季印度和泰国地区受气候影响减产依然持续，考虑明年巴西及中国增产，预计缺口仍将达263万吨，库消比或下滑至18%，低于09-11年周期时19%水平。

我们判断明年全球糖库消比触及低位或将引发主动补库需求，在此影响下全球糖价或将持续上涨，国际糖价有望突破30美分/磅。在国际糖价持续走高带动下，叠加17年进口配额或将下调，预计国内糖价或继续走强，高点或突破8000元/吨。

根据中研普华产业研究院发布的《2022-2027年中国白糖行业市场深度调研及投资策略预测报告》显示：

糖价上涨或提振相关上市公司业绩。中国糖业协会发布的数据显示，2022年至2023年制糖期，截至2023年3月底，全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格为5752元/吨，同比增加24元/吨。其中，2023年3月成品白糖平均销售价格为5970元/吨。

数据显示，2020年郑州商品交易所白糖期权成交量为6254314手，同比下降7.65%;成交金额为47.47亿元，同比下降11.06%。

2020年12月郑州商品交易所白糖期权成交量为626446手，同比增长106.91%;成交金额为5.64亿元，同比增长153.77%。郑州商品交易所白糖期权12月成交均价为0.09万元/手，累计成交均价为0.08万元/手。

数据显示，2023年1-3月郑州商品交易所白糖期货成交量为2964.03万手，相比2022年同期增长了479.6万手，同比增长19.3%。

2022年1-3月郑州商品交易所期货白糖成交量为2484.43万手，其中3月期货白糖成交量为1037.5万手。2023年1-3月郑州商品交易所白糖期货成交金额为17899.61亿元，相比2022年同期增长了3520.42亿元，同比增长24.48%。

2022年1-3月郑州商品交易所期货白糖成交金额为14379.19亿元，其中3月期货白糖成交金额为6055.25亿元。

2023年1-3月郑州商品交易所白糖期货成交均价为6.04万元/手，相比2022年同期增长了0.25万元/手。2022年1-3月郑州商品交易所期货白糖成交均价为5.79万元/手，其中3月期货白糖成交均价为5.84万元/手。

近期，白糖价格涨势如虹，郑商所白糖期货主力合约最高报价一度摸到6600元/吨上方，创下近五年新高。

机构认为，在广西白糖减产的背景下，糖厂惜售心态明显，预计国内白糖期现价格短期延续涨势，但能否持续上涨仍将取决于国际原糖走向和外围宏观环境。

白糖行业未来发展趋势预测

“十四五”时期，随着科技的发展，我国白糖行业面临转型升级。

在上游糖料种植领域，糖料种植良种化、机械化、水利化等程度将进一步加深，糖业生产成本能够有效降低;在制糖工业领域，我国制糖工业加工产业链将进一步延伸，5G、物联网等技术将有助于产业智慧化、数字化升级，白糖行业转型升级步伐进一步加快。

预计未来的两年内全球白糖产需量不足以支持市场需求量，白糖产量的缺口将持续扩大。中国的白糖基本都是从国外进口的，预计未来两年中国的白糖将出现市场供需不足的情况，价格也将一路上涨。

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