电解铝上半年震荡运行 下半年震荡走势或将持续 电解铝行业市场深度分析2023

• 方蔓桃 2023年7月18日 来源：百度 1300 85
• 繁体

上半年国内电解铝价格整体呈现震荡运行走势，波动幅度与波动频率较去年减弱，价格运行重心较去年下移，其走势与我们在《2022-2023年中国铝市场年度报告》中预测的基本一致。《2022-2023年中国铝市场年度报告》中预测铝价高点在22000元/吨，但由于市场 在年初对年后需2

上半年电解铝价格呈现持续震荡走势，市场供需双弱的情况下，使得铝价上涨乏力，下跌空间有限。下半年，需求相对弱势局面或略有好转，但复产推动产量提升，铝价波动空间仍然有限，因此铝价 下半年或呈现先跌后涨再跌的走势，波动有限，区间震荡走势仍旧明显。

上半年国内电解铝价格整体呈现震荡运行走势，波动幅度与波动频率较去年减弱，价格运行重心较去年下移，其走势与我们在《2022-2023年中国铝市场年度报告》中预测的基本一致。《2022-2023年中国铝市场年度报告》中预测铝价高点在22000元/吨，但由于市场 在年初对年后需求预期较好，市场需求表现未及预期，价格高位并未达到20000 元/吨以上水平。2023年1-6月份，国内电解铝均价为18386元/吨，较去年同期下跌2906元/吨，跌幅为13.59%(见图1)。6月30日国内电解铝价格为18530-18570元/吨，均价为18550元/吨，较去年年末下跌120元/吨，跌幅为0.64%

国内电解铝表观消费量持续上升，建筑地产、交通运输领域占比约 5 成。国 内需求量方面，电解铝表观消费量连续 3 年上升，2022 年消费量为 4035 万吨， 同比上升 1.18%。国内需求领域分布方面，我国电解铝需求端主要是建筑地产以 及交通运输行业。需求领域主要有建筑地产、交通运输、电力、消费品、机械以及 其他，分别占比 26%、24%、13%、12%、12%、13%。

电解铝行业市场深度分析

近期云南地区持续干旱，带动当地电解铝开工率持续走低。从降雨量的情况 来看，1-4 月云南省昆明市累计降雨 8.3Mm，远低于 2022 年 103.20 mm 以及 2021 年 81.90 mm。文山方面，截至 2023 年 5 月 21 日，麻栗坡县降雨量为 122.73 mm，低于去年同期。受降雨量偏低影响，云南省电解铝产能利用率近期持续偏低 运行，截至 2023 年 3 月，当地电解铝开工率约为 68.05%。

当前云南主要水库站水位偏低且承担西电东送任务，电解铝行业预计用电偏 紧。从当前溪洛渡水库站的蓄水量情况来看，截至 2023 年 5 月 22 日，溪洛渡水 库站的蓄水量约为 56.24 亿立方米，较去年同期下降 33.2%。此外，云南省承担 了对于广东、广西等省份的西电东送任务，2022 年云南省西电东送电量约 1436.48 亿千瓦时，占全省总发电量的 38.3%。若云南省降水持续偏少，则或将对当前电 解铝产业带来一定影响。

2023年上半年电解铝价格运行的低点在1月初，价格达到17700元/吨。年初延续去年末市场形势， 市场需求持续走弱，拖累价格连续下滑至年内低位。春节前，市场对政策调整后节后市场需求预期向好，推动铝价从低位连续走高。春节过后，市场需求表现并未达到预期，铝价从高位回落。3月下旬到4月下旬，由于国内库存持续去库，复产缓慢，供应收紧，加之一季度各项数据向好，市场信心有一定恢复，铝价再次经历一波上涨，在4月20日收于19100元/吨，创造了年内铝价的高点。但随后由于国内市场需求持续弱势，拖累铝价从高位回落，并在5月创造了年内铝价的次低点。

电解铝市场需求弱势，最直观的表现来自终端及加工市场的弱势运行。从终端市场的来看，市场需求弱势局面仍旧明显。上半年，房地产市场各项数据持续呈现同比下跌的走势。国家统计局最新数据显示，1-5月份，房地产竣工面增长19%以上，但待售面积同时增加了15%以上，销售面积并未出现很好的表现。而代表未来情况的新开工面积却下滑了20%以上。房地产市场是电解铝需求的最大的终端市场，房地产市场的弱势局面同时会拖累家电、建材等诸多市场的需求，使得电解铝需求出现较大的缺口，这也是上半年铝市场需求持续弱势的一个重要原因。而汽车市场虽在年初出现过较好表现，但随着需求延后释放完毕，汽车市场表现只能说是较稳定。而另一方面，铝材出口也出现不小的减幅，据中华人民共和国海关总署数据显示，1-5月份，国内铝材出口同比减幅超过30%，也反映出外需的减弱。内需和外需共同下滑，直接导致了现在电解铝市场需求弱势局面的形成。需求不足，导致铝价上行动力不足，多次冲高过程无力为继。

2023 年全年预计总复产规模约 355.7 万吨。根据百川盈孚统计，2023 年全 年预计电解铝行业将有 355.7 万吨产能复产，截至 2023 年 4 月底，当前已复产 产能约 98 万吨，尚存 257.7 万吨产能需复产。

全年新增投产产能 177.7 万吨。根据百川盈孚统计，2023 年全年新增产能约 177.7 万吨，截至 2023 年 4 月底，新产能中约 23.2 万吨已实现投产，其中包括 甘肃中瑞铝业有限公司 11.2 万吨、内蒙古锡林郭勒白音华煤电有限责任公司铝电 分公司 6 万吨以及贵州元豪铝业有限公司 6 万吨先后于 2023 年 1 月投产。全年 已建成待开工产能规模约 154.5 万吨。

根据中研普华研究院《2022-2027年中国电解铝行业市场深度调研及投资策略预测报告》显示：

国内电解铝能源结构逐步改变，水电铝占比将逐步提升。从 2019 年的电解铝产能结构来看，当年的电解铝产能结构中，火电(自备电厂)、火电(网电)水 电、其他能源的产能占比分别为 65%、21%、10%以及 4%。根据安泰科预测，截 止十四五末，国内的电解铝产能结构中，火电(自备电厂)、火电(网电)水电、 其他能源的产能占比将分别达到 54%、22%、19%以及 5%。国内水电铝的产能 占比预计将逐步提升。

水电铝开工率波动较大。从云南省电解铝行业的开工率情况来看，从 2016 年 6 月至今云南省电解铝行业开工率最高达 99.81%，最低为 58.15%，开工率波动 水平相对较大。主要原因为在云南省的电力结构中，水电的占比相对较大，受当 地丰枯水期因素影响，其电解铝行业开工率水平相较其他省份波动更加剧烈。

火电铝二氧化碳排放量明显高于水电铝。在电力环节，火电铝碳足迹远高于 水电铝，火电生产 1 吨电解铝释放约 11.2 吨二氧化碳，水电生产 1 吨电解铝释放 二氧化碳几乎为 0。在电解环节，使用火电与水电生产 1 吨电解铝均释放约 1.8 吨 二氧化碳。全过程生产 1 吨电解铝，火电释放 13 吨二氧化碳，水电释放 1.8 吨二 氧化碳，火电释放量为水电的 722.22%，水电铝的应用有望减小企业在碳排放方 面的压力。

2023年国内电解铝前景分析

“三支箭”落地，地产复苏有望拉动建筑用铝提升。自 2020 开始，由于疫情的冲击，国内建筑业受到较大影响，建筑地产行业是国内电解铝需求最大的行业， 2023 年 1-3 月需求量占比近 26%。2022 年底，国家相继出台了三个涉及信贷、 债券、股权三方面的政策，合力改善房地产企业融资环境，预计 2023 年国内地产 行业将有所复苏。

整体而言，上半年在社会生产生活逐步恢复正常后，市场预期较好，春节后一段时间内，积压需求集中释放，部分终端市场形成短期需求旺季，但之后整体需求未形成持续有力的恢复，市场对后市预期下滑，铝价上涨缺乏动力;而供应持续收紧，尤其库存处于历史低位，给予铝价以底部支撑，使得铝价在上半年持续维持区间震荡走势。

展望下半年，影响电解铝价格运行的因素仍然主要是供需情况的变化，具体来看就是下半年更多刺激政策的推出对需求的影响，成本利润及天气变化对复产推进的影响，复产对供应变化的影响，另外还有宏观消息面对铝价扰动等几个方面。

消费刺激政策不断出台，国内终端消费继续恢复性增长，国际需求难有改观，对铝价提振或有限

2023 年地产数据有所改善，竣工面积增速转正。从往年新开工面积以及滞后 三年的竣工面积的变动情况来看，二者变动方向的同步程度相对较高，2010 年至 今仅 2020、2022 年受外界原因导致变动方向不一。从地产新开工、竣工、销售 面积的同比增速来看，2023 年 2 月中国房屋竣工面积已率先转正，4 月竣工面积 同比增速约为 18.8%，受益竣工端改善，地产用铝预期将有所增长。

政治局持续要求做好保交楼、保民生、保稳定工作。自 2022 年 7 月以来， 国内政治局会议持续要求稳定房地产市场。2023 年 4 月，国家提出推动建立房地 产业发展新模式，推进公共基础设施建设，规划建设保障性住房。并要求做好保 交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展。预计国内地产竣工情 况将持续改善。

预期 2030 年国内新能源汽车用铝总量达 448.8 万吨。近年来国内汽车销量 基本稳定，新能源汽车渗透率快速提升。假设 2023-2030 年国内汽车销量保持 1% 的增速，新能源汽车 2030 年渗透率达 55%，且纯电电动车占比在 80%。采用 DuckerFrontier 预测数据，则预期 2030 年国内新能源汽车耗铝量约为 448.8 万 吨。

《2022-2027年中国电解铝行业市场深度调研及投资策略预测报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。

• 相关深度报告REPORTS

  

  2022-2027年中国电解铝行业市场深度调研及投资策略预测报告

  电解铝研究报告对电解铝行业研究的内容和方法进行全面的阐述和论证，对研究过程中所获取的电解铝资料进行全面系统的整理和分析，通过图表、统计结果及文献资料，或以纵向的发展过程，或横向类别...

  查看详情

延伸阅读

推荐阅读

猜您喜欢