三季度“躺平”的棕榈油 棕榈油行业市场深度分析2023

• 方蔓桃 2023年7月27日 来源：百度 212 5
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棕榈油是植物油的一种，能部分替代其它油脂，可代替的有大豆油、花生油、向日葵油、椰子油、猪油和牛油等。由于棕榈油与各种油脂的相互关系，棕榈油的价格也是随着世界一般油脂价格的游走而浮动，同时，棕榈油价格的波动幅度也很大。

棕榈油行业市场前景怎样?马来棕榈油局(MPOB)发布的马棕供需报告显示：二季度马来棕榈油总产量416.18万吨，较一季度提高6.22%;出口总量332.51万吨，较一季度减少11.09%;二季度末库存为172.06万吨，较一季度末库存提高2.85%。综合来看，二季度产量增加，出口量降低，说明整体供应量提高，但需求偏弱，导致棕榈油市场行情回落。另外，6月马来棕榈油产量为144.78万吨，环比下降4.6%;6月底棕榈油库存172.06万吨，环比增长1.92%;棕榈油出口量117.17万吨，环比增长8.59%。马来6月产量和库存低于市场预期，对棕榈油市场行情有底部支撑。但印尼5月供需数据偏空，一定程度上对冲马来6月数据的利多作用，且抑制了市场看多情绪。据印尼棕榈油协会(GAPKI)的数据显示，5月份印尼棕榈油产量和出口量增长，而国内消费下降，导致库存升至10个月新高。其中5月份的棕榈油产量为508万吨，较4月份增长12.4%;出口量为223万吨，环比增长4.5%;库存达到467万吨，较4月份增长28.7%，且创下2022年7月以来的最高水平。

根据中研普华产业研究院发布的《2022-2027年中国棕榈油行业市场全景调研及投资价值评估研究报告》显示：

棕榈油行业市场深度分析

油棕是世界上生产效率最高的产油植物。在马来西亚，目前每公顷油棕最多可生产大约5吨的油脂，每公顷油棕所生产的油脂比同面积的花生高出五倍，比大豆高出九倍。一般的马来西亚已到成熟期的油棕，每年每公顷平均产量是4.5吨毛棕榈油。

棕榈油是植物油的一种，能部分替代其它油脂，可代替的有大豆油、花生油、向日葵油、椰子油、猪油和牛油等。由于棕榈油与各种油脂的相互关系，棕榈油的价格也是随着世界一般油脂价格的游走而浮动，同时，棕榈油价格的波动幅度也很大。

中国是世界第四大棕榈油需求国，棕榈油完全依赖进口，所以国内进口量及港口库存高低反映了国内供应情况。二季度中国棕榈油进口量虽整体回落，但去库明显。据中国海关总署公布的数据显示，二季度棕榈油进口量61.1万吨，环比减少39.22%，同比增长107.68%。其中棕榈油港口库存延续一季度下滑趋势，二季度末港口库存38.5万吨，较上季度末降低51.27%，低于近五年均值(50.21万吨)23.32%。二季度国内港口库存和棕榈油现货价格同时回落，说明国内整体需求偏弱，但因存在刚性需求，市场基本按需采购，在一定程度也限制了价格跌幅。

印度是世界头号食用油进口国，国内需求的2/3以上需要进口，因棕榈油成本低廉且运输快捷，印度比较青睐棕榈油，其进口量占据食用油进口总量的50%左右。二季度印度棕榈油进口量下降，其中5月因竞争产品价格偏低，棕榈油进口量环比4月减少，创下2021年2月以来的新低;随着棕榈油价格逐步恢复竞争力，6月份棕榈油进口量为68.31吨，环比增长55.5%，创下三个月来的新高。

印度尼西亚、马来西亚和尼日利亚是世界前三大生产国，东南亚和非洲作为棕榈油的主要出产区，产量约占世界棕榈油总产量的88%。近几年，全球棕榈油产量整体在增涨。2019年全球棕榈油产量为7270万吨，相比2018年略有下降。2020年全球棕榈油产量为7367万吨，同比2019年增涨1.33%;2021年全球棕榈油产量约7654万吨，同比2020年增涨3.89%。

数据显示，2023年1-5月中国棕榈油进口数量为139万吨，相比2022年同期增长了90万吨，同比增长183.4%;进口金额为136782.9万美元，相比2022年同期增长了69798.6万美元，同比增长104.2%。2023年5月中国棕榈油进口数量为15万吨;进口金额为15309.1万美元。2023年1-5月中国棕榈油进口均价为984.05美元/吨，2022年1-5月棕榈油进口均价为1367.03美元/吨。2023年5月中国棕榈油进口均价为1020.61美元/吨。2023年5月中国棕榈油进口数量为15万吨，相比2022年同期增长了4万吨，同比增长44.2%;进口金额为15309.1万美元，相比2022年同期减少了348.1万美元，同比下降2.2%;进口均价为1020.61美元/吨。

2023年1-6月大连商品交易所棕榈油期货成交量为10670.03万手，相比2022年同期减少了168.72万手，同比下降1.56%。2022年1-6月大连商品交易所期货棕榈油成交量为10838.75万手，其中6月期货棕榈油成交量为1930.28万手。2023年1-6月大连商品交易所棕榈油期货成交金额为78691.88亿元，相比2022年同期减少了38774.64亿元，同比下降33.01%。2022年1-6月大连商品交易所期货棕榈油成交金额为117466.52亿元，其中6月期货棕榈油成交金额为20374.76亿元。

国际方面，7-9月东南亚棕榈油处在传统增产周期，印尼虽然计划8月全面执行B35计划，但出口政策尚未有明显调整，预计主产国棕榈油对外供应量有望逐步提高。其中三季度马来棕榈油产量预计470万吨、出口量预计405万吨，较二季度分别提高12.93%和21.8%;印尼产量预计1390万吨、出口量预计1010万吨，较二季度分别提高5.3%和8.6%。另外，美联储7月会议大概率继续加息，经济衰退担忧持续，宏观环境或施压商品市场，但7月加息预期市场或已充分消化，而9月加息行为具有不确定性，预计加息对商品的压制作用有限。除此之外，黑海粮食协议的终止和美豆种植区域的干旱天气对菜籽油和豆油价格的向上驱动仍然偏强。

棕榈油行业市场前景分析

一般来说，棕榈油在价格绝对高位之下，对于需求端的损伤表现明显。2022年国内豆棕价差一度高达负2500元/吨以上，而负1500元/吨以上成为常态。在豆棕价差极值之下，打压买盘需求，市场一度出现有价无市现象，棕榈油需求端压缩至绝对刚需。2023年上半年，国内棕榈油成交情况较去年同期大幅好转。据Mysteel调研统计，上半年国内棕榈油日均成交量2747吨，较去年同期1158吨增加1589吨，增幅137.21%。

一方面成为其他主要产销国棕榈油价格上涨的有效推手;另一方面，作为世界上主要的棕榈油生产国和出口国，马来西亚棕榈油价格的上升使得相应进口国的进口成本随之走高。后期随着供应面转宽松，宏观预期转弱，马棕盘面高位转跌，国内进口成本随之下移。进口窗口打开之下，国内棕榈油供应跟随增加。

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