2023年中国资产证券化行业市场调研分析

• 陈泽芳 2023年8月25日 来源：互联网 875 54
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目前国内资产证券化最大的风险在于资产质量不佳，很多看似优良的资产实际上并不能带来稳定的收益，例如学校、市政基础设施等等，而且很多情况下还成为了处理债务等不良资产的手段，例如将高息的债务证券化后进行销售，中间利用高信用第三方认购提高证券评级。

为了支持资产证券化业务开展，国联证券在对资产证券化业务流程全面梳理优化的基础上，按照“规划先行、分步推进”的原则，经过两年多时间的建设，构建了一套较为完整的资产证券化业务信息系统框架。国联证券资产证券化业务信息系统由ABS项目管理系统、ABS发行簿记系统、ABS基础资产管理系统、ABS工作底稿管理系统、资管产品管理系统、资管综合数据平台、OA流程审批系统等组成(见图2)，有效支持了资产证券化业务的数字化运营。

根据中研普华研究院撰写的《2022-2027年中国资产证券化行业市场深度调研及投资策略预测报告》显示：

资产证券化(Asset-Backed Securities，简称ABS)是指将原本不可流通的资产(如贷款、租赁、应收账款等)转化为可以交易的证券，并通过公开发行等方式融资。ABS的发行人通常是金融机构，如银行、信托公司等。

资产证券化业务的实质，是将具有稳定现金流的资产注入某个特殊目的实体(Special Purpose Vehicle，简称SPV)，并对该SPV进行证券化的过程。相较于传统的基于企业主体信用的债务融资工具，资产证券化产品的收益具有更强的确定性，这种确定性来源于对原始资产的准确计量、合理剥离、风险管控等诸多专业操作。对基础资产的专业评估需要由律师事务所、会计师事务所、资产评估机构等专业机构来完成，同时证券公司需要在此基础上按照交易所、监管机构的要求完成证券化流程。

资产证券化的优点

1.提高资产流动性，降低融资成本。

2.将资产分散化，降低风险。

3.拓宽融资渠道，吸引更多投资者。

资产证券化的风险

1.资产质量不佳，导致证券价值下降。

2.信托公司的管理风险。

3.资产支持证券市场的流动性风险。

7月资产证券化产品新增1126.24亿

目前国内资产证券化最大的风险在于资产质量不佳，很多看似优良的资产实际上并不能带来稳定的收益，例如学校、市政基础设施等等，而且很多情况下还成为了处理债务等不良资产的手段，例如将高息的债务证券化后进行销售，中间利用高信用第三方认购提高证券评级。

2023年中国资产证券化行业市场调研分析

资产证券化可以帮助投资者扩大投资规模。一般而言，证券化产品的风险权重比基础资产的风险权重低的多。比如，美国住房贷款的风险权重为50%，而由联邦国民住房贷款协会发行的以住房抵押贷款为支撑的过手证券却只占20%的风险权重，金融机构持有的这类投资工具可以大大节省为满足资本充足率要求所须要的资本金，从而可以扩大投资规模，提高资本收益率。资本金所创造的压力已经成为对银行等金融机构对支撑证券进行投资的主要驱动力。

中国证券投资基金业协会日前发布的数据显示，2023年7月，企业资产证券化产品共备案确认110只，新增备案规模合计1126.24亿元。7月新增备案规模环比增长29.58%，同比降低19.45%。 具体来看，7月份，债权类产品新增备案规模1054.94亿元;REITs类产品新增备案规模45.88亿元;未来经营性收入类产品新增备案规模25.42亿元。截至7月底，存续企业资产证券化产品2247只，存续规模19753.65亿元，存续规模较上月增长0.79%。

从各机构情况看，上半年，有9家保险资管机构的登记规模超百亿，华泰资产、建信保险资管登记规模居前两位，分别登记320亿、200亿元。从登记数量看，多家机构登记2只以上资产支持计划，华泰资产登记5只居首位，建信保险资管、国寿资产、民生通惠资管各登记3只。业界看好资产支持计划业务空间。近几年，越来越多保险资管公司补上了资产支持计划业务这块空白，多家万亿级保险资管公司也在建设资产证券化业务能力。整体上，资产支持计划业务和市场正逐渐成熟。

本报告同时揭示了资产证券化市场潜在需求与潜在机会，为战略投资者选择恰当的投资时机和公司领导层做战略规划提供准确的市场情报信息及科学的决策依据，同时对政府部门也具有极大的参考价值。未来，资产证券化行业发展前景如何?想了解关于更多行业专业分析，请点击《2022-2027年中国资产证券化行业市场深度调研及投资策略预测报告》。

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