重磅 财政部出手 关于引导保险资金长期稳健投资 加强国有商业保险公司长周期考核

• 李波 2023年10月31日 来源：中研普华集团、央视财经、中研网 611 35
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财政部网站10月30日发布《财政部关于引导保险资金长期稳健投资 加强国有商业保险公司长周期考核的通知》(以下简称《通知》)。业内人士认为，保险资金是资本市场中长期资金的重要组成部分，对国有商业保险公司实施长周期考核有助于增强其投资股票、基金等权益类资产的

财政部网站10月30日发布《财政部关于引导保险资金长期稳健投资 加强国有商业保险公司长周期考核的通知》(以下简称《通知》)。

业内人士认为，保险资金是资本市场中长期资金的重要组成部分，对国有商业保险公司实施长周期考核有助于增强其投资股票、基金等权益类资产的积极性和稳定性，提升其参与资本市场的广度和深度，推动资本市场的高质量发展。

加强国有商业保险公司长周期考核

财政部有关负责人介绍，《通知》进一步加强国有商业保险公司长周期考核，并对其投资管理提出了相关要求，主要目的在于按照保险行业运营规律，增强资产与负债的匹配性，继续引导国有商业保险公司长期稳健经营，防止因单纯考核年度目标，出现突增业绩、忽视风险的短期行为，鼓励其进行长期投资、稳定投资、价值投资。同时，也有利于更好发挥中长期资金的市场稳定器和经济发展助推器作用。

《通知》将《商业保险公司绩效评价办法》(以下简称《办法》)中经营效益指标的“净资产收益率”由“当年度指标”调整为“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式，其中，3年周期指标和当年度指标权重各占50%。3年周期指标采用近3年净资产收益率几何平均数，当年度指标采用当年净资产收益率。

业内人士表示，受限于较短的考核周期，保险公司为实现净资产收益率年度持续正增长，不得不降低权益类资产投资比例。

对国有商业保险公司实施三年长周期考核，有助于降低短期考核对其投资运作的不利影响，提高其投资股票、基金等权益类资产的积极性。与此同时，股票、基金等权益类资产的波动性较大，涨跌周期通常超过一年。

对国有商业保险公司实施三年长周期考核，有助于提升保险资金对权益类资产短期波动的容忍度，缓解其为应对考核而追涨杀跌、频繁申赎等短期投资行为，增强国有商业保险公司投资股票、基金等权益类资产的稳定性。“国有商业保险公司代表了我国保险行业的排头兵，其动向对保险行业其他公司具有示范引领作用。

”业内人士认为，对其实施长周期考核，有助于引导保险行业全面践行长期投资、价值投资理念，提高保险行业整体投资股票、基金等权益类资产的积极性和稳定性，有助于增加资本市场中长期资金规模，提高机构投资者占比，改善市场结构，降低市场波动，优化市场生态，推动资本市场高质量发展，更好发挥资本市场优化资源配置、服务实体经济的功能。

在资金投向等方面提出要求

为引导国有商业保险公司投资经营更好匹配保险资金长期属性，《通知》在投资资质、资金投向和内部管理方面提出了相关要求。

一是：在投资资质方面，国有商业保险公司应当依法合规开展各类投资，遵守监管要求的偿付能力、风险管理、公司治理等相关规定，匹配自身投资管理能力、风险控制能力和相关资质。

二是：在资金投向方面，国有商业保险公司要坚持审慎、安全、增值的原则，根据保险资金长期属性，平衡好投资收益和风险，优化资产配置，保险资金要投向风险可控、收益稳健、具有稳定现金流回报的资产。

三是：在内部管理方面，国有商业保险公司要制定专门的投资管理制度，建立透明规范的投资决策程序，设置科学有效的投资风险评估体系，做好投资项目的尽职调查和可行性研究，加强投资风险管理、交易管理和投后管理等。

《通知》还提出，国有商业保险公司要在合理管控风险的前提下，有效提高资本回报，如评价期间净资产收益率考核指标低于行业标准值中等值水平的，国有商业保险公司管理层要及时找出具体原因，合理调整资金投向和投资比例;如连续三年均低于行业标准值中等值水平的，财政部门可动态调整其绩效评价档次。

上半年保险公司原保费收入3.2万亿元

据国家金融监管总局网站消息，日前，总局召开偿付能力监管委员会第二次会议，分析了保险业偿付能力和风险状况，研究了2023年第二季度保险公司风险综合评级结果。

国家金融监管总局数据显示，总体看，保险业偿付能力保持充足。第二季度末，保险公司平均综合偿付能力充足率为188%，核心偿付能力充足率为122.7%。

财产险公司、人身险公司、再保险公司的平均综合偿付能力充足率分别为224.6%、178.7%和275.2%，核心偿付能力充足率分别为193.7%、106.5%和239.3%。186家保险公司中，55家公司风险综合评级为A类，104家公司为B类，15家公司为C类，12家公司为D类。

会议指出，国家金融监管总局始终坚持党中央对金融工作的集中统一领导，不断加强保险业监管。2023年上半年保险业原保险保费收入3.2万亿元，同比增长12.5%，2020年以来首次实现两位数增长。上半年保险资金年化综合投资收益率为4.32%，同比增加1.5个百分点。

会议强调，国家金融监管总局要全面贯彻落实党的二十大精神，坚持稳中求进工作总基调，按照党中央关于深化金融监管体制改革的决策部署，加强机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管和持续监管，推动保险业高质量发展，更好服务实体经济和人民群众。

五大A股上市险企总资产破22万亿元

据中研普华产业研究院出版的《2023-2028年保险行业风险投资态势及投融资策略指引报告》统计分析显示：

截至2023年上半年末，五大A股上市险企总资产破22万亿元，其中中国平安凭借综合金融优势领先，资产总额达到11.47亿元，中国人寿、中国太保、中国人保、新华保险总资产分别为5.64亿元、2.2亿元、1.49亿元和1.31亿元。

从营业收入来看，五大A股上市险企半年度营收1.5万亿元，按调整后数值，同比增长5.9%达到1.55万亿元。除了新华保险同比下降4.7%，其他四家险企均实现营收正增长。

今年上半年，五大上市险企净利总额为1342亿元，五家公司中有三家同比增速为负，平均下降5.8%，其中既有会计准则调整影响，也有资本市场波动和寿险业务转型影响。

从半年度净利润总额来看，中国平安、中国人保、中国太保位列前三，分别为698.41亿元、198.81亿元和183.32亿元，太保净利润首超国寿。

中国平安、中国太保、新华保险等公司调整后与调整前变化明显。

以中国平安为例，今年上半年归母净利润为698.41亿元，去年上半年调整前归母净利润为602.73亿元，调整后归母净利润为707.25亿元，按调整后同比下降1.2%。

中国太保今年上半年归母净利润为183.32亿元，去年上半年调整前归母净利润为133.01亿元，调整后归母净利润为200.74亿元，按调整后同比下降8.7%。

新华保险今年上半年归母净利润为99.78亿元，去年上半年调整前归母净利润为51.87亿元，调整后归母净利润为91.90亿元，按调整后同比增长8.6%。

中国人寿净利润表现受会计准则影响相对较小，今年上半年归母净利润为161.56亿元，去年上半年调整前为254.16亿元，调整后为253.56亿元，按调整后同比下降36.3%。

中国人保作为财险公司影响最小，上半年实现净利润198.81亿元，同比增长8.7%。

不过，总体而言，与去年净利润平均下滑16.8%的表现相比，今年上市险企净利润降幅收窄。

从3-5年周期来看，五大上市险企2022年归母净利润较2020年下降30.8%，较2018年同比增长10.4%，显示险企转型仍在探底复苏中。

由于保险集团经营业务区别较大，净利润表现分化也比较明显。

国家金融监管总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》(以下简称《通知》)。《通知》提出，引导保险公司支持资本市场平稳健康发展，下调保险公司投资沪深300指数成分股、科创板上市普通股票等标的的风险因子。一般而言，保险风险因子是保险公司投资和经营业务的资本占用，下调风险因子，意味着保险公司的资本使用效率有所提高。

周一(9月11日)A股市场迎来开门红。上证指数跳空高开后震荡走高，午间收盘涨幅达到0.57%。深成指、创业板指也在开盘后经历短暂调整后迅速上攻，截至午间收盘，涨幅分别达到0.44%和0.22%。

国家金融监督管理总局优化保险公司偿付能力 业内：将释放2000亿股票投资空间

而在周日(9月10日)，国家金融监督管理总局发布了《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，释放重磅利好。《通知》明确了差异化调节最低资本要求，引导保险公司回归保障本源、支持资本市场平稳健康发展、支持科技创新等。业内人士指出，《通知》提出延长考核周期，有力释放保险资金投资空间，经测算可释放险资股票投资空间2000亿。

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