险资入市空间将进一步打开 保险投资行业市场机遇前景分析

• 吴澳燕 2023年11月3日 来源：互联网 205 5
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截至8月底，保险资金运用余额达26.97万亿元，同比增长10.21%。其中，投资股票、基金3.49万亿元，同比增长13.84%，占比12.94%。2016年以来，保险资金投资股票、基金的比例基本稳定在10%至15%之间，距离监管部门规定的权益类资产投资比例上限还有很大空间。

财政部近日发布的《关于引导保险资金长期稳健投资 调整国有商业保险公司绩效评价相关指标的通知》(下称“通知”)提出，对国有商业保险公司净资产收益率实施三年长周期考核。

业内专家认为，此举有助于缓解险资缺少长期资产匹配其长期负债痛点问题，提升其投资二级市场的稳定性和积极性，同时使其能够从长期经济增长视角配置权益资产，发挥久期长、稳定性高的特点，实现对实体经济更有力的支撑和推动。未来，险资入市空间有望进一步打开。

通知在投资资质、资金投向和内部管理方面提出要求：一是国有商业保险公司应当依法合规开展各类投资，遵守监管要求的偿付能力、风险管理、公司治理等相关规定，匹配自身投资管理能力、风险控制能力和相关资质;二是国有商业保险公司要坚持审慎、安全、增值的原则，根据保险资金长期属性，平衡好投资收益和风险，优化资产配置，保险资金要投向风险可控、收益稳健、具有稳定现金流回报的资产;三是国有商业保险公司要制定专门的投资管理制度，建立透明规范的投资决策程序，设置科学有效的投资风险评估体系，做好投资项目的尽职调查和可行性研究，加强投资风险管理、交易管理和投后管理等。

根据中研普华产业研究院发布的《2023-2028年中国保险投资行业发展分析与投资前景预测报告》显示：

保险行业是指将通过契约形式集中起来的资金，用以补偿被保险人的经济利益业务的行业。保险市场是买卖保险即双方签订保险合同的场所。它可以是集中的有形市场，也可以是分散的无形市场。

2022年，保险业运行态势平稳。资产规模稳步增长，保险业总资产27.15万亿元，较年初增长9.08%;保险业务规模实现正增长，原保险保费收入46,957.18亿元，同比增长4.58%;偿付能力保持在合理区间，纳入偿付能力监管委员会审议的181家保险公司平均综合偿付能力充足率为196%。

资金运用方面，资金运用规模保持稳步增长趋势，资产配置结构维持稳定，仍以长久期债券为主;受权益市场波动加剧、利率中枢低位震荡影响，保险资金运用收益率阶段性下滑;保险资金支持实体经济质效不断提升，积极服务国家战略，参与重大工程建设。

保险投资行业市场机遇前景分析

保险投资行业在长期资金管理、大类资产配置、绝对收益获取等方面积累了丰富经验，成为经济转型的重要推动者、资本市场的主要参与者。

中国保险资产管理业协会发布的数据显示，保险资金通过债券、股票、股权、保险资管产品等方式累计为实体经济提供中长期资金超过20万亿元。特别是在保险资管产品创设方面，截至2022年末，债权投资计划、股权投资计划和保险私募基金共登记(注册)2882只、规模近6.33万亿元，主要投向战略性新兴产业发展、重点基础设施、区域发展、国企混改、民生建设、脱贫攻坚与乡村振兴等。

国家金融监督管理总局发布的2023年前6个月保险投资业绩数据显示，上半年保险业年化财务收益率为3.22%，年化综合收益率为4.33%。

细分市场来看，上半年，人身险公司年化财务收益率为3.27%，年化综合收益率为4.41%。从资产配置上看，人身险公司的主要投向资产为：债券10.54万亿元，占比43.58%;长期股权投资2.31万亿元，占比9.54%;银行存款2.29万亿元，占比9.47%;股票1.88万亿元，占比7.76%;证券投资基金1.34万亿元，占比5.54%。

财产险公司上半年年化财务收益率为3.52%，年化综合收益率为4.14%。资产配置结构也与人身险公司有所不同。截至二季度末，财产险公司投资债券规模7142亿元，占比35.44%;股票、证券投资基金、长期股权投资则分别占比6.45%、9.09%、6.27%。

截至8月底，保险资金运用余额达26.97万亿元，同比增长10.21%。其中，投资股票、基金3.49万亿元，同比增长13.84%，占比12.94%。2016年以来，保险资金投资股票、基金的比例基本稳定在10%至15%之间，距离监管部门规定的权益类资产投资比例上限还有很大空间。

目前，由财政部或中央汇金控股的保险公司主要有中国人民保险、中国人寿保险、中国太平保险、中国出口信用保险、中国农业再保险、中国再保险、新华人寿保险、中汇人寿保险等8家公司。根据2022年报披露信息，截至2022年底，上述保险公司的资金运用规模共9.37万亿元，占全行业资金运用余额的比例约34.74%。

当前我国经济正处于实现高质量发展的关键时期，居民财富管理、资产配置和养老投资需求不断增加，中长期资金参与资本市场改革发展面临着难得机遇。随着相关监管政策的不断完善，保险资金投资渠道和投资领域逐渐拓宽。

随着新会计准则IFRS9推出，险企在股票投资方面可加大高股息、低估值蓝筹配置，带来稳定和可持续的股息收入。此外，重点布局长期股权投资，有助于投资收益的稳定。因此，此类中长期资金未来配置权益资产的比例预计会出现中长期提升的趋势。

本研究咨询报告由中研普华咨询公司领衔撰写，在大量周密的市场调研基础上，主要依据了国家统计局、国家商务部、国家发改委、国家经济信息中心、国务院发展研究中心、全国商业信息中心、中国经济景气监测中心、中国行业研究网、国内外相关报刊杂志的基础信息以及保险投资专业研究单位等公布和提供的大量资料。

更多行业详情请点击中研普华产业研究院发布的《2023-2028年中国保险投资行业发展分析与投资前景预测报告》。

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