2023年下半年火电走势偏弱 火电产业市场调研分析

• 黄婷 2023年12月14日 来源：中国电力报 921 57
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火力发电(thermal power，thermoelectricity power generation)，利用可燃物在燃烧时产生的热能，通过发电动力装置转换成电能的一种发电方式。中国的煤炭资源丰富。

火力发电是我国的主要发电形式

火力发电(thermal power，thermoelectricity power generation)，利用可燃物在燃烧时产生的热能，通过发电动力装置转换成电能的一种发电方式。中国的煤炭资源丰富。

火电产品的特点。1.低成本，相对合同煤价格相当，未来电力企业合同煤比例逐步下降，对煤价敏感度逐步提高。2.高电价，相对国家的电力企业，调价上升高，未来趋势合同煤越来越少，电价越来越统一逐步就会体现在的低成本、高电价转化为低成本享受的高利润，这个是确定的。3.火电受制于煤价的电力模式，可再生能源风电风资源评估是未来发展的一个重大机遇，但不确定比较高，受制政策审批制约和技术发展(需受火电配备)是未来不确定的一个大的因素。

我国火电厂在排放物的限值方面经过了多个不同的阶段，一般而言，其限值往往和经济条件、治理能力以及人们对于空气质量方面的需求有所关联。在早期，我国仅仅对于排放速度和烟囱的高度有所要求，对浓度没有设立标准。而在进入2003年时，我国对于浓度方面有了严格标准，尤其是要求所有燃煤机组必须完成脱硫。

而在2014年，国务院又提出在2020年之前完成全面改造，以做到超低排放。火力发电是指利用煤炭、石油、天然气等固体、液体、气体燃料燃烧时产生热能，通过热能来加热水，使水变成高温产生高压水蒸气，然后再由水蒸气推动发电机继而发电的一种发电方式，火力发电是发电方式中历史最久的，也是最重要的一种，故火力发电的技术成熟，成本较低，对地理环境要求低，但污染大，同时，火力发电中，燃料蕴藏的能量中有一部分能转换为电能，其余的都通过各种途径损耗掉了，其中包括锅炉的损耗，汽轮机的损耗，排气的损耗，发电机的损耗等，大型热电厂的热能利用率只能达到60-70%，这种发电方式耗能大，效率低，同时，随着自然资源的不断匮乏，煤炭石油等价格不断的上涨，直接影响到火力发电的经济效益，同时这种发电方式排除的污染物较多，直接影响到环境问题，故火电技术必须不断提高发展，提高燃料利用效率，广泛应用新技术对尾气进行除粉，才能适应和谐社会的要求，才可持续发展。火力发电是我国的主要发电形式，长期占据总装机容量和总发电量的七成左右比例。

2023年下半年火电走势偏弱

回顾2023年上半年，煤价从高位回落，叠加来水偏枯，火力发电高增，大部分火电企业扭亏为盈。2023年下半年，煤矿安监事故频发，原煤供给端放缓，煤价有所回升，火电走势偏弱。

11月容量电价机制出台。受双碳建设目标下煤电利用率下降预期影响，煤电建设意愿一直未能达到预期，进而导致我国近几年频现缺电现象。容量电价政策通过给予火电企业补贴，突出火电电源的可靠性价值。从2022年至今国内火电核准/开工数据来看，目前火电核准开工正处于加速中，容量电价落地后将更加刺激煤电建设。

容量电价解决了火电企业不愿建设机组以及当煤炭价格上升时火电发电面临亏损的问题。在能源转型过程中，除了需要建设火电机组增加备用电源应对电力高峰，为保持电力平衡，火电依然需要充当调峰、调频、备用等辅助服务角色。当前辅助服务价格机制暂不明朗，定价机制将是未来核心关切点。

火电产业现状分析

财报显示，华能国际今年前三季度营收1913.22亿元，同比增长4.01%;归母净利润125.64亿元，同比增长418.69%，上年同期净亏损39.42亿元，扭亏为盈。位居A股上市公司净利润榜单第29位，华能国际比去年同期提升4735名，前三季度在火电概念股中净利润最多。

华电国际前三季度实现公司营业收入907.25亿元，同比增长13.90%;归母净利润44.99亿元，同比增长92.49%。该公司称，业绩同比增长主要因素为燃煤价格走低，并受全社会用电量增长及新投产机组等综合影响。2023年前三季度，华电国际合并口径累计完成发电量1727.13亿千瓦时、上网电量1617.96亿千瓦时，同比分别增长约3.33%、3.28%。

大唐发电三季报显示，公司主营收入906.19亿元，同比上升3.86%;归母净利润28.35亿元，同比上升271.29%。其中第三季度，公司单季度主营收入324.18亿元，同比上升2.42%;单季度归母净利润13.18亿元，同比上升307.39%。利润同比大增的原因在于，一方面，由于燃料价格同比下降，使得度电燃料成本同比降低。另一方面，得益于新能源装机容量的不断增加，带动该公司前三季度整体发电量实现上涨。

根据国电电力三季度报告，公司营收约1377.1亿元，同比减少6.08%;归母净利润约56.24亿元，同比增加12.88%。从发电量来看，火电受新投产机组及全国局部高温影响，发电量同比增长;水电发电量较去年同期基本持平;新能源受装机容量增加影响，发电量同比增长。从业绩来看，非经常损益主要为去年三季度剥离宁夏区域公司的转让收益，因此该公司三季度业绩略低于此前预期。

不过，也有一些火电企业的表现不尽如人意。如晋控电力前三季度营收约151.08亿元，同比增加2.4%;归母净利润亏损约1.21亿元，同比减少352.49%。公司表示，业绩下滑的主因是受全省新能源装机及发电量增加的影响，火电机组调峰备用时间增加，影响火电发电量减少。同时，山西省现货交易规则修订后，该公司电力现货交易价格同比下降，导致收入减少。

据中研产业研究院《2024-2029年火电产业现状及未来发展趋势分析报告》分析：

对于我国火电企业来说，影响业绩的关键始终是成本价格，但这个“命门”却掌握在煤炭价格手中。实现业绩和利润增长的主要原因是煤炭价格下降以及社会用电量增长。不容忽视的是，前三季度发电企业盈利继续好转，但火电业务仍在亏损边缘，主要盈利来自于新能源业务。

中国电力企业联合会的公开信息显示，2023年上半年，国内主要发电集团今年上半年仍亏损超过100亿元，亏损面达50.6%。

11月10日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于建立煤电容量电价机制的通知》。此举被业内一致认为能够在一定程度上缓解煤电企业生产经营压力，长期来看可以改善煤电企业生产经营状况，有利于提高火电发电积极性，也为鼓励火电企业进行必要的投资和改造，提高电力系统安全保供和灵活性调节能力营造了空间。

11月13日，上述《通知》出台后的首个交易日，A股市场发电股开盘走强，其中，华能国际一度涨超5%，大唐发电、华电国际、中国电力等跟涨，随后纷纷回落。截至当日收盘，各发电股轻微涨跌，市场表现不一。

本报告最大的特点就是前瞻性和适时性。报告根据火电行业的发展轨迹及多年的实践经验，对行业未来的发展趋势做出审慎分析与预测，是火电行业企业、科研单位、销售企业、投资企业准确了解行业当前最新发展动态，把握市场机会，做出正确经营决策和明确企业发展方向不可多得的精品，也是业内第一份对行业上下游产业链以及行业重点企业进行全面系统分析的重量级报告。

本报告将帮助火电行业企业、科研单位、销售企业、投资企业准确了解行业当前最新发展动向，及早发现行业市场的空白点，机会点，增长点和盈利点……，前瞻性的把握行业未被满足的市场需求和趋势，形成企业良好的可持续发展优势，有效规避行业投资风险，更有效率地巩固或者拓展相应的战略性目标市场，牢牢把握行业竞争的主动权。

想要了解更多火电产业详情分析，可以点击查看中研普华研究报告《2024-2029年火电产业现状及未来发展趋势分析报告》。

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