彭文豪
一、开篇：当"以旧换新"成为国家战略，二手房市场站上C位
2025年，中国房地产市场迎来了一个历史性的转折点。随着城镇化从高速增长转入稳定发展期，城市发展从大拆大建转向存量提质增效，二手房市场正式站上C位，成为房地产行业的核心战场。这一年，国家发改委、财政部联合发文，将住房"以旧换新"纳入全国性消费品以旧换新重点支持范畴，超长期特别国债提供资金保障。
政策的转向背后是市场结构的深刻变化。北京、上海等一线城市的二手房成交占比已突破八成，这意味着每卖出五套房子，就有四套是二手房。与此同时，贝壳找房平台2025年二手房交易单量创历史新高，同比增长超过一成，其中非链家交易单量同比增长一成五，平台属性持续增强。
中研普华产业研究院在《2025-2030年二手房行业风险投资态势及投融资策略指引报告》中指出，二手房行业正处于"政策红利释放期""数字化变革期"与"商业模式重构期"的三重叠加阶段。对于风险投资者而言，传统的"信息撮合+佣金抽成"模式已难以为继，而"以旧换新生态构建""数字化交易平台""存量资产运营"等新赛道正在打开全新的价值空间。
二、市场现状：从"增量开发"到"存量运营"的范式转移
(一)二手房成为市场主角，交易结构深度调整
2025年，全国房地产市场整体延续调整态势，但二手房市场展现出强劲的韧性。在"以价换量"的策略下，重点城市二手住宅成交套数同比保持增长，而新房销售则持续承压。这种分化趋势预示着房地产行业正在经历从"新房主导"向"二手房主导"的历史性转变。
中研普华产业研究院观察到，这一转变的本质是城市发展模式的升级。随着城市更新进程推进，存量房交易占比将持续攀升，二手房赛道无疑具备"长坡厚雪"的发展潜力。对于投资者而言，这意味着市场容量的长期扩张和商业模式的迭代机遇。
(二)"以旧换新"政策：打通交易链条的关键钥匙
2025年至2026年，"以旧换新"政策在全国范围内铺开，成为激活二手房市场的核心引擎。各地因地制宜，形成了三种主流模式：一是"卖旧买新"模式，购房者先出售旧房再购买新房，享受契税补贴等优惠;二是"收旧换新"模式，国企或指定机构直接收购旧房，房款直抵新房首付;三是"房票安置"模式，将征收安置与以旧换新相结合，打通"征收-安置-置换"的全链条。
上海率先试点收购二手住房用于保障性租赁住房，浦东新区、静安区和徐汇区成为首批试点区域，预计全年总规模将达到一万套左右。烟台则将"收旧换新"范围扩展至市七区全域，房龄上限提高至三十年，旧房抵顶新房款的比例提升至七成。这些创新实践不仅优化了住房结构，也为二手房市场注入了确定性需求。
中研普华产业研究院认为，"以旧换新"政策的深层意义在于重构了二手房市场的流通机制。通过政府背书、国企参与、金融支持，解决了传统交易中"卖房难、周期长、风险大"的痛点，为风险投资者创造了"政策驱动+市场运作"的双重机遇。
(一)从"信息撮合"到"智能服务"的升级
2025年，数字化技术正在重塑二手房行业的底层逻辑。贝壳找房推出的AI找房助手"布丁"，通过自然语言处理技术理解用户"三代同堂、近地铁、学区房"等模糊需求，结合用户浏览轨迹与成交大数据，实现精准匹配。其"楼盘字典"已覆盖全国重点城市核心区域，收录房源信息超两亿套，数据精度细化至房屋朝向、层高、户型承重墙位置等毫米级维度。
中研普华产业研究院在相关研究报告中指出，数字化转型的核心价值在于打破"信息黑箱"。通过"真实房源"承诺与"假一赔百"保障机制，从制度层面杜绝虚假房源;升级的"透明交易"体系将二手房交易中的税费计算、佣金明细、资金流向等信息全部线上化呈现，用户可随时查看进度。
对于投资者而言，数字化能力已成为区分"传统中介"与"科技平台"的关键标尺。那些能够构建数据中台、实现AI驱动决策、打通线上线下闭环的企业，将在行业集中度提升的过程中获得超额收益。
(二)政府主导的交易平台：打破垄断的新变量
2025年两会期间，全国政协委员聂竹青提交提案，直指房屋交易垄断乱象，建议打造数字化房屋交易平台，打破行业垄断。提案建议打通住建部不动产登记系统、银行房贷数据、房企销售系统及个人房源信息，建立全国统一房源数据库，要求所有放售房源"一房一码"实名登记。
深圳已在2024年试点类似平台，二手房交易中介成本下降四成以上，交易纠纷率降低近七成。贵阳市房地产交易平台"筑房e"正式上线，通过"政府引导、行业监管、国企投资、市场运作"的方式，为新房、二手房交易提供安全便捷的服务。
中研普华产业研究院认为，政府主导的交易平台与市场化平台并非零和博弈，而是互补共生。政府平台在公信力、数据整合、监管合规方面具有优势，而市场化平台在服务效率、用户体验、生态构建方面更为灵活。未来，"政府监管+市场运营"的混合模式可能成为主流，投资者应关注两类平台的合作机会与差异化定位。
四、政策风向：十五五规划下的战略机遇
(一)存量盘活：从"控增量"到"优存量"的政策转向
《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出，要"完善并购、破产、置换等政策，盘活用好低效用地、闲置房产、存量基础设施"。这一政策导向与"十四五"期间的"实施城市更新行动"相比，从"行动"升级为"大力实施"，标志着存量盘活已进入新阶段。
江苏省"十五五"规划建议明确，要巩固扩大房票安置成效，加大住房以旧换新力度，盘活存量商品房。上海市普陀区住房发展"十五五"规划提出，建立"以旧换新"的常态化工作机制，协调房地产开发企业、房地产经纪机构、计划卖旧买新的居民，完善支持政策。
中研普华产业研究院分析，十五五期间，二手房行业的政策红利将呈现三个特征：一是交易流程持续简化，"带押过户""跨省通办"等便民措施全面推广;二是税费负担进一步降低，契税优惠、增值税减免、个税退税等政策组合发力;三是金融支持加码，公积金贷款额度提升、商业贷款利率下行，降低购房成本。
(二)带押过户：交易效率的革命性提升
2025年，"带押过户"政策在全国范围内实现重大突破。三亚、海口、澄迈等地出台新政，允许房子在还有贷款的情况下直接过户，无需提前还清贷款、注销抵押登记，即可完成过户、再次抵押和发放新贷款等手续。黄石市自2023年试点以来，累计完成数百笔业务，涉及金额数亿元，改革已全面铺开至住宅、商业、工业用房等各类物业。
广州市增城区成功办理首例二手房"带押过户"全流程网办，依托不动产登记网上申请平台，买卖双方和金融机构可直接完成材料提交、身份验证、在线缴费、在线审核、核发产权电子证照等环节，实现"数据多跑路，群众少跑腿"。
中研普华产业研究院指出，"带押过户"的深层意义在于降低了交易的资金门槛和时间成本。传统模式下，卖家需要筹集"过桥资金"还清贷款才能过户，光垫资费用就可能数万元;新模式下，这一成本彻底省去，交易周期从一个月以上缩短至数日甚至一日内完成。对于投资者而言，这意味着二手房市场的流动性将大幅提升，资产周转效率显著改善。
五、商业模式创新：从"交易撮合"到"生态运营"
(一)装修代售：增值服务的新蓝海
2025年，二手房市场的竞争已从"信息差"转向"服务差"，装修代售成为差异化竞争的新赛道。链家旗下租赁品牌自如跨界切入二手房市场，推出"自如美家"业务，核心模式是"装修代售"——即为业主提供"焕新、清水、心舍"三款好房装修产品，通过对待售二手房进行装修改造，加速房源成交。
"焕新"针对基础还不错的房屋，进行为期七天的美化焕新后再出售;"清水好房"针对老旧房屋做整体改造;"心舍好房"针对高客单价房屋，走高品质、智能化家居改造路线。保利集团也正式进军二手房市场，旗下高端中介品牌"保利高屋行"已落地多个城市，通过"单边代理+严选好房+买房佣金折扣+全网联卖"的机制，为买卖双方提供更高效的服务。
中研普华产业研究院认为，装修代售模式的本质是将二手房交易从"标准品"转向"定制品"，通过提升房源品质实现溢价销售。这一模式不仅增加了中介服务的附加值，也为家装家居、智能家居等产业链企业创造了协同机会。投资者应关注具备供应链整合能力、设计施工一体化能力的平台型企业。
(二)租赁联动：盘活存量的另一路径
2025年，二手房与租赁市场的联动日益紧密。贝壳房屋租赁服务在管房源量超过七十万套，同比增长六成以上，全年净收入同比增长超过五成，首次实现全年盈利。长沙等地出台政策，鼓励居民将存量房出租，出租后的房屋不纳入家庭住房套数计算，既提高了存量房源利用率，又稳定了住房租赁市场。
中研普华产业研究院观察到，"租购并举"政策的深化，为二手房行业开辟了新的价值路径。一方面，专业机构通过"收房-改造-出租-运营"的闭环，将存量房转化为保障性租赁住房或市场化长租公寓;另一方面，二手房交易平台通过整合租赁资源，为购房者提供"先租后买""以租代购"的灵活选择，降低决策门槛。
(一)贝壳的守成与转型
2025年，贝壳找房在行业调整期展现出强大的韧性。面对市场变化，贝壳主动调整增长方式，从"人店规模驱动"转向"效率和价值创造驱动"。在直营链家业务上，贝壳做了组织和规模优化，调整门店与经纪人结构，把资源往高效产能和核心区域集中。
非链家经纪人人均二手单量同比提升，从2022年的不足两单提升至三单以上，显示出平台模式下效率改善的成效。AI技术的应用也开始释放实际价值，智能客服、智能匹配、智能风控、AI定价等应用，不仅提升了服务效率，也降低了运营成本。
中研普华产业研究院认为，贝壳的转型经验揭示了二手房行业的进化方向：从"规模扩张"到"效率提升"，从"人力密集"到"人机协同"，从"交易撮合"到"全周期服务"。对于投资者而言，行业集中度提升是确定性趋势，头部平台的市场份额将进一步扩大，但"规模诅咒"也需警惕——当交易总量萎缩时，庞大的运营体系可能成为成本负担。
(二)新进入者与跨界竞争
2025年，二手房市场迎来新的竞争者。保利、万科等开发商通过旗下中介品牌切入存量市场，利用房源优势和客户资源构建闭环;京东、阿里等互联网平台也在探索房产交易数字化，试图以流量优势颠覆传统模式;银行、保险等金融机构则通过"金融+房产"的融合，提供一站式置业服务。
中研普华产业研究院指出，新进入者的优势在于资源禀赋和跨界整合能力，但二手房行业的核心壁垒在于"线下服务网络"与"社区信任关系"。传统中介多年积累的房源数据、经纪人团队、客户口碑，并非短期内可以复制。未来的竞争格局将是"头部平台+垂直细分+生态协同"的多元共生，而非单一巨头的垄断。
七、结语：在存量时代重塑二手房的价值内核
站在2025年的时间节点回望，二手房行业正在经历一场深刻的范式转移。从"增量开发"到"存量运营"，从"信息撮合"到"智能服务"，从"单一交易"到"生态构建"，每一个转变都蕴含着投资逻辑的迭代升级。
中研普华依托专业数据研究体系，对行业海量信息进行系统性收集、整理、深度挖掘和精准解析，致力于为各类客户提供定制化数据解决方案及战略决策支持服务。通过科学的分析模型与行业洞察体系，我们助力合作方有效控制投资风险，优化运营成本结构，发掘潜在商机，持续提升企业市场竞争力。
若希望获取更多行业前沿洞察与专业研究成果，可参阅中研普华产业研究院最新发布的《2025-2030年二手房行业风险投资态势及投融资策略指引报告》，该报告基于全球视野与本土实践，为企业战略布局提供权威参考依据。
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