2023中国铝土矿进口4764万吨 全国电解铝产能提升趋缓

• 黄江 2023年9月5日 来源：东方财富 301 12
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根据美国地质调查局今年的一份报告，印尼是世界第六大铝土矿生产国，储量位列全球第五。印尼是中国第三大铝土矿供应国，仅次于几内亚和澳大利亚。

铝土矿的质量评价主要参考铝硅比(A/S)，即铝土矿中氧化铝和氧化硅的质量之比，硅的含量越高，则相应的氧化铝含量则较低;且酸性的硅在碱法氧化铝生产过程中会对氧化钠、氧化铝造成更高的损失。因此，A/S越高，铝土矿的质量就越好。

2023全球铝土矿产业概况

据海关总署统计，2023年4月中国铝土矿进口1200万吨，同比增加7.7%。2023年1-4月铝土矿进口总量4764万吨，同比增加8.8%。

根据美国地质调查局今年的一份报告，印尼是世界第六大铝土矿生产国，储量位列全球第五。印尼是中国第三大铝土矿供应国，仅次于几内亚和澳大利亚。

据印尼当地媒体报道，印尼政府决定从6月10日开始实施铝土矿出口禁令，并鼓励在印尼国内加工和提炼铝土矿。

印尼总统佐科曾表示，实施铝土矿出口禁令是出于多方面的考虑。该政策可以增加该国自然资源的附加值，增加新增就业岗位，增加外汇收入，促进经济增长等。

根据中研普华研究院《2023-2028年中国铝土矿市场深度全景调研及投资前景分析报告》显示：

国内方面，我国5月份的宏观经济不及预期。中国制造业PMI、财新PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数都有不同程度回落，其中制造业PMI和财新PMI均落到枯荣线以下，CPI数据不及预期，PPI已连续多个月负增长且降幅在进一步扩大，多项数据表明目前国内的消费和生产都在降低投入，整体上呈现出“供需两弱”的状况，加之月末人民币汇率压力上升，也佐证了市场对我国经济复苏转弱的预期。

5月份，沪铝主力合约开盘18415元/吨，收盘价最低18015元/吨，最高18555元/吨，最低17455元/吨，月内下跌425元/吨，跌幅2.30%。铝锭长江现货均价18308元/吨，环比下跌398元/吨。广东南储现货均价18347元/吨，环比下跌482元/吨。5月因铝水转换率提升以及铝主产区减产等多方面因素的影响上，铝锭去库的斜率高于往年同期水平，现货市场由月初的贴水变成月末的升水，升贴水的幅度在-40到150元/吨区间运行。5月份内外铝价走出两段行情：上半月铝价震荡走弱的驱动逻辑是宏观数据不及预期以及美债危机袭扰金融市场;下半月振荡上升的驱动逻辑是对大宗商品价格的修复。

中国铝土矿进口政策与供需格局

从铝土矿市场来看，5月份受供求关系的影响，国产铝矾土的市场价格小幅下调，截止到5月31日，国产铝矾土市场均价约435元/吨，月内下跌3元/吨。进口矿石方面，据海关统计数据显示，2023年4月中国铝土矿进口1199.75万吨，同比增加7.7%。受印尼禁止铝土矿出口政策的影响，4月份铝土矿的主要国家为几内亚、澳大利亚、巴西、加纳以及马来西亚。若短期内若无政策面因素变化或其他突发事件发生，预计价格波动空间较为有限。

从氧化铝市场来看，自2023年以来，受供需格局的影响，中国国产氧化铝市场价格持续走弱，据百川盈孚统计，5月31日，国产氧化铝现货均价为2850元/吨，月内价格下调30元/吨。月内降幅最大的地区主要是山西(下调70元/吨)，其次是山东(下调60元/吨)。2023年5月中国氧化铝产量为695.1万吨，同比增加0.49%，环比增加4.32%，5月份氧化铝投复产主要集中在山东、山西两省，减产主要集中在河南以及西南地区。

从电解铝供需端来看，据百川盈孚统计，2023年5月份，我国电解铝的产量为343万吨，同比上涨0.54%，环比增长3.47%。而我国电解铝的社会库存从3月初开始持续去库，截至5月29日，铝锭社会库存57.3万吨，累计去库67.6万吨。

目前，近些年来，企业为进一步推进节能降耗、降低成本，增加产业链的附加值，生产出来的铝水就近直接流入下游产业链。从公布的数据上来的看，电解铝的产量达到2017年以来的新高，而铝锭的社会库存却创了2017年同期的新低。

从被统计的16座城市的社会库存来看，无锡和佛山的去库量占去库总值的75.3%,究其原因主要是两个方面：一是铝水转化率不断提高，适合长距离运输和存储的铝锭减少。通过统计分析可以发现，近两年铝棒和铝水转换率之前的相关性非常高，达到0.90，且我国4月、5月的铝水转化率都超过七成，这也说明铝水可能有相当一部分转换为铝水棒。

二是受消费的影响，出库量大。佛山和无锡地区也有大量的电解铝下游行业，包括汽车零部件、家电制造厂等工业企业，特别是“金三银四”传统的消费旺季，也加大对电解铝的消耗，这与中汽协公布的1-4月份商用车、客车以及货车的产销量数据，以及行业内铝型材、铝线杆、铝合金锭等开工率数据相互印证。

电解铝行业供需趋紧分析

全国电解铝产能提升趋缓，最新产能为 4466 万吨。从近十余年国内的电解 铝产能增长情况来看，国内的电解铝产能呈现出稳步提升的趋势。但自 2018 年 11 月国内电解铝产能有所缩减以来，电解铝产能增速有所下滑。根据阿拉丁数据， 截止 2023 年 3 月，国内电解铝总产能为 4466.1 万吨。

电解铝是高耗能品种，产能存在天花板限制。从电解铝的耗能情况来看，根 据百川盈孚信息，电解铝在生产过程中单吨的耗电量约为 13600 度，属于各类金 属品种中耗电量相对较高的品种。根据 2020 年 11 月中国有色金属工业协会副会 长文献军《中国铝工业“十四五”发展思路》的主题演讲中的信息，“十四五”期 间，国内电解铝布局调整将基本完成，产能形成天花板。据惠誉测算，国内电解铝 产能天花板预计在 4500 万吨左右。

当前电解铝产能规模已接近天花板指标，新增产能逐步减少。从近年来电解 铝行业的新增产能情况来看，2020 年国内新增电解铝产能合计 212 万吨，2021 年国内新增电解铝产能合计 21 万吨，2022 年国内新增电解铝产能合计 50 万吨。 2023 年国内预计将无新增电解铝产能，当年的总产能变动将主要来自于南山铝业 的 5 万吨电解铝减产。

火电铝二氧化碳排放量明显高于水电铝。在电力环节，火电铝碳足迹远高于 水电铝，火电生产 1 吨电解铝释放约 11.2 吨二氧化碳，水电生产 1 吨电解铝释放 二氧化碳几乎为 0。在电解环节，使用火电与水电生产 1 吨电解铝均释放约 1.8 吨 二氧化碳。全过程生产 1 吨电解铝，火电释放 13 吨二氧化碳，水电释放 1.8 吨二 氧化碳，火电释放量为水电的 722.22%，水电铝的应用有望减小企业在碳排放方 面的压力。

国内电解铝能源结构逐步改变，水电铝占比将逐步提升。从 2019 年的电解铝产能结构来看，当年的电解铝产能结构中，火电(自备电厂)、火电(网电)水 电、其他能源的产能占比分别为 65%、21%、10%以及 4%。根据安泰科预测，截 止十四五末，国内的电解铝产能结构中，火电(自备电厂)、火电(网电)水电、 其他能源的产能占比将分别达到 54%、22%、19%以及 5%。国内水电铝的产能 占比预计将逐步提升。

水电铝开工率波动较大。从云南省电解铝行业的开工率情况来看，从 2016 年 6 月至今云南省电解铝行业开工率最高达 99.81%，最低为 58.15%，开工率波动 水平相对较大。主要原因为在云南省的电力结构中，水电的占比相对较大，受当 地丰枯水期因素影响，其电解铝行业开工率水平相较其他省份波动更加剧烈。

《2023-2028年中国铝土矿市场深度全景调研及投资前景分析报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。

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