北交所重磅发布 转板程序共四个阶段 证券行业态势分析

• 李波 2023年10月9日 来源：中研普华集团、央视财经、中研网 1020 64
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10月8日，北京证券交易所(以下简称“北交所”)发布实施修订后的《北京证券交易所上市公司持续监管指引第7号—转板》(以下简称《转板指引》)。

10月8日，北京证券交易所(以下简称“北交所”)发布实施修订后的《北京证券交易所上市公司持续监管指引第7号—转板》(以下简称《转板指引》)。

此次优化转板机制，不仅有利于加强多层次资本市场互联互通，更为北交所上市公司发展壮大提供了多元路径。《转板指引》发布后，有转板意愿的上市公司可依规开展选聘保荐机构等转板相关工作。

修订内容主要包括四方面

转板机制涉及多层次资本市场协调发展，关乎广大投资者切身利益。因此，此次修订《转板指引》高度重视投资者权益保护，着力于形成有序化、规范化、常态化转板安排，主要修订内容包括：

一是引导上市公司稳妥启动。有转板意愿的上市公司，应当从实现长远健康发展、切实回报投资者出发，审慎评估自身是否符合转板条件，并选聘具有良好执业质量的保荐机构，稳妥启动、推进转板工作。

二是压实中介机构“看门人”职责。要求保荐机构勤勉尽责，充分了解公司情况，在此基础上与公司签订保荐协议后及时报备，帮助企业扎实做好转板各项准备工作，实现转板稳启动、稳推进。

三是进一步理顺转板程序安排。保荐机构提交报备文件后，北交所将依规进行完备性核对，开展股票交易核查，并与沪深交易所就涉及的重要监管事项进行沟通协调。

相关工作完成后，公司可以召开董事会、股东大会审议转板事宜。这一程序安排夯实了启动转板程序前的准备基础，有利于保障公司更加顺畅高效推进转板工作。

四是强化“关键少数”监管。要求控股股东、实际控制人、董监高承诺公司推进转板期间“不减持”，防范相关主体利用“忽悠式”转板牟利、损害投资者权益。同时，加强异常交易监管，从严打击利用转板内幕交易、操纵市场等违法违规行为。

值得一提的是，除上述主要修改完善的方面，北交所同时根据市场意见，修改了转板进展公告的披露频次，从此前的10个交易日改为每个月披露一次，减轻企业负担，提高信息有效性。

此外，北交所会同沪深交易所进一步完善了转板监管协作机制，及时妥善解决转板过程中市场各方遇到的新情况、新问题。相关协作安排聚焦市场需求，将进一步顺畅转板机制，实现服务前移，推动提升转板工作质量。

转板程序共四个阶段

第一阶段是准备和沟通。北交所上市公司有转板意愿的，应当先选聘转板保荐机构，接受保荐机构尽职调查，并与保荐机构签订保荐协议。保荐协议签署后，保荐机构应及时向北交所提交报备文件。

北交所收到报备文件后，将进行完备性核对，开展股票交易核查，并与沪深交易所就涉及的重要监管事项进行沟通协调。

第二阶段是开会和披露。以上工作完成后，上市公司可以按要求履行决策程序和信息披露义务，具体包括召开董事会、股东大会审议转板事项，并需要按照规定披露相关公告。

第三阶段是申请和审核。上市公司和保荐机构准备好申请材料后，可以向沪深交易所提交转板申请，公司股票在申请的次一日开始停牌。沪深交易所开展审核工作。

第四阶段是退市和转板。经沪深交易所审核同意的，上市公司向北交所申请办理股票退市手续，并按照中国结算的要求办理股票跨市场转登记手续等。

完善上市公司召开董事会审议转板事宜前的

此次《转板指引》完善了上市公司召开董事会前的一系列准备工作要求，进一步理顺转板程序，是本次《转板指引》修订的重点，也是亮点。

其主要考虑出于两方面：一是明确要求上市公司和保荐机构要审慎做出“双向选择”。公司自身要做好客观评估，保荐机构要做好尽职调查，并以此为基础和公司签保荐协议。这是公司启动转板工作的前提和基础，只有决策审慎，推进才能稳妥。

二是建立了北交所与沪深交易所的“预沟通”机制，通过交易所之间就转板涉及重要监管事项的沟通协调，可以帮助上市公司更准确判断现阶段是否具备启动转板的条件，体现了交易所服务市场的理念，可以说做到了“服务靠前”“沟通靠前”。

北交所相关负责人表示，上述安排的核心出发点和最终目标，就是为了保护投资者合法权益。转板作为上市公司的重要敏感事项，有必要提出具体的监管要求，安排行之有效的服务举措，以防范上市公司“关键少数”等主体利用“忽悠式”转板进行内幕交易、操纵市场等违法违规行为，保护投资者权益。

“按照稳妥有序的总体要求，只有准备工作扎实，前期充分论证、充分沟通，公司启动转板后才能转得稳、转得顺畅，才能从根本上保护投资者权益和维护市场交易秩序。”业内人士表示。

中研研究院出版的《2023-2028年证券行业风险投资态势及投融资策略指引报告》显示

中国证券行业态势分析

2023上半年，证券行业实现营业收入2245.07亿元，净利润850.5亿元;年化净资产收益率为6.02%，同比微降0.17个百分点。

截至上半年末，证券行业总资产为11.65万亿元，净资产为2.86万亿元，较上年末分别增加5.28%、2.73%，资本实力持续增强。上半年末平均杠杆率为3.39，与上年末基本持平。

其中，自营业务为唯一正增长业务，实现业务收入748.17亿元，受上期低基数影响同比大幅增加74.08%。受市场交易额及佣金率双重下降影响，行业实现经纪业务收入593.75亿元，同比下降10.09%。从主营业务结构来看，自营业务超经纪业务成为第一大收入来源。上半年，自营业务、经纪业务、投行业务、资管业务分别占营业收入比例33.32%、26.44%、12.57%、4.88%。

根据中国信托业协会数据显示，截至2023年6月，投向证券市场(包括证券、债券和基金)的资金信托规模为5.06万亿元，较上年同期增长1.16万亿元，同比增幅29.92%，占比32.22%，比3月末提高2.3个百分点，同比上升6.01个百分点，信托资金配置向标准化资产转移的趋势进一步凸显。

业内人士表示，伴随基本面温和复苏、宽信用稳步推进，实体经济融资需求将逐步修复，投向工商企业的信托占比或有所反弹，而证券市场占比或进一步上升。

截至上半年末，行业融资融券业务余额1.62万亿元，与上年末相比增加3.11%。其中，融出资金1.53万亿元，融出证券930.5亿元，分别较上年末变动3.51%、-3.02%。

上半年，券商自营业务的经营效益明显改善，行业自营业务规模5.94万亿元，与上年末相比增加9.56%。其中，股票投资5389.89亿元，公募基金投资7078.55亿元，债券投资3.92万亿元，占比分别为9.07%、11.91%、65.99%，分别较上年末变动0.98个、-0.32个、-1.56个百分点，结构基本保持稳定。

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