2023健康与养老保险保障指数测算研究报告

• 黄江 2023年11月3日 来源：东方财富 616 35
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有业内人士表示，中国健康险已经进入到了专业化经营的新发展阶段。当下保险市场已经进入产品时代，只有针对特定客户需求的，打造出来的、与客户需求匹配的才能是合格产品。

近两年来，健康险规模增长明显放缓。银保监会数据显示，2022年健康险全年共实现保费收入8653亿元，同比仅增长2.4%，占人身险保费收入比重约25%。

有业内人士表示，中国健康险已经进入到了专业化经营的新发展阶段。当下保险市场已经进入产品时代，只有针对特定客户需求的，打造出来的、与客户需求匹配的才能是合格产品。

南开大学金融学院联合小雨伞保险经纪联合发布的《2022健康与养老保险保障指数测算研究报告》，探究我国多层次医疗保障体系发展趋势，对未来健康险发展提出有益建议。

保险业原保费收入同比增长9.24%

中国银保监会近日公布的数据显示，2023年一季度，保险业累计实现原保费收入1.95万亿元，按可比口径，行业汇总原保费收入同比增长9.24%。其中，财产险累计实现原保费收入3595亿元，人身险累计实现原保费收入1.59万亿元。今年一季度，保险业原保险赔付支出4932亿元，同比增长9.28%。

2023年一季度，人身险公司累计实现原保费收入1.48万亿元，同比增长8.86%。具体来看，寿险累计实现原保费收入1.23万亿元，健康险和意外险分别累计实现原保费收入2385亿元和132亿元。2023年一季度，人身险公司赔付支出2633亿元，同比增长7.89%。

今年前3个月，财产险公司累计实现原保费收入4667亿元，同比增速达10.45%。其中，机动车辆保险累计实现原保费收入2087亿元，健康险累计实现原保费收入940亿元，农业保险和责任险分别累计实现原保费收入410亿元和404亿元。2023年一季度，财产险公司赔款支出2299亿元，同比增长10.91%。

截至2023年一季度末，保险资金运用余额为26.02万亿元，较年初增长3.87%。其中，银行存款2.85万亿元，占比10.93%，较年初下降0.39个百分点;债券10.95万亿元，占比42.1%，较年初上升1.17个百分点;股票和证券投资基金3.33万亿元，占比12.79%，较年初上升0.08个百分点。

银行业保险业保持稳步增长

2023年一季度，银行业保险业主要业务保持稳步增长，主要风险监管指标处于合理区间，风险抵御能力整体充足，服务实体经济质效持续提升。

在银行业保险业服务实体经济方面，据银保监会有关部门负责人介绍，一是投放力度加大。一季度，制造业贷款新增2.2万亿元，同比多增3819亿元。民营企业贷款新增3.7万亿元，同比多增1万亿元。普惠型小微企业贷款新增2.3万亿元，同比多增8088亿元。二是服务方式优化。一季度末，企业类中长期贷款同比增长17.4%，企业类信用贷款同比增长23.6%，循环贷款余额同比增长28.6%，均高于各项贷款平均增速。三是融资成本降低。一季度，普惠型小微企业贷款平均利率较上年下降0.38个百分点，民营企业贷款平均利率较上年下降0.06个百分点。

根据中研普华研究院《2023-2028年健康保险行业深度分析及投资战略研究咨询报告》显示：

从银保监会了解到，2023年一季度，银行业保险业持续加大对新能源、人工智能、生物制造等先进制造业和战略性新兴产业的资金支持，促进高水平科技自立自强。一季度末，高技术制造业贷款余额同比增长28.6%，战略性新兴产业贷款余额同比增长超过50%，数字经济核心产业贷款同比增长26.2%。绿色信贷余额同比增长34%。

在支持改善民生方面，银行业保险业交出的成绩单同样亮点颇多。据介绍，个人住房贷款投放力度加大，92%用于支持购买首套房，合理满足刚需群体信贷需求。住房租赁贷款同比增长93.5%。保障性安居工程贷款持续增长。积极支持就业创业，创业担保贷款同比增长17.6%。引导信贷资金持续投入教育、医疗领域，教育行业贷款同比增长17.5%，助学贷款同比增长21.5%，卫生和社会工作贷款同比增长18.5%。

保险股基本面超预期达共识

年初至今，保险负债端的需求在持续复苏，从而带动保险股的估值修复。但目前，市场对此的认知程度仍然较低。考虑到进入二季度后，更多高价值的差异化重疾产品上市在即，将持续带动负债端的修复。而IFRS17落地在即，保险股估值存在进一步的提升空间。IFRS17将使利润表结构大幅调整，将更清晰地展示公司当期利润来源。因此，在清晰的财报展示下，保险股的投资价值将被市场更为充分的认知，带动保险股整体估值中枢的抬升。

受疫情和经济下行影响，2022年权益市场呈现震荡走势，上市险企总投资收益率集体走低;息类收益表现稳健，上市险企净投资收益率整体稳定。从保险资金大类资产配置来看，仍以固定收益类投资为主、配置久期拉长，行业普遍加大传统固收配置，降低非标占比。而今年，保险板块2023年2、3月份上市险企保费收入整体逐月向好，负债端拐点或逐步来临。

而近日，银保监会公布保险行业2023年3月经营数据。储蓄险需求旺盛、3.5%产品停售预期渐强驱动3月寿险保费增速环比改善。

申万宏源分析指出，当前保险板块资负共振明显，进攻属性强;首先，在资产端，23年一季度GDP超预期，经济将延续向好趋势，权益市场回暖利好险企投资。其次在负债端，目前代理人量稳质升，预计岁消费复苏后长储和健康险增速将逐步加快，推动NBV和保费长期回暖。最后在利润端，权益市场回暖、新会计准则有望提供利润增长弹性。

当前4大A股寿险PEV平均0.54倍，处于历史底部，下行风险小。在行业23年NBV集体转正下，队伍质态提升明显、产品创新能力更强的公司，负债端有望超预期。

《2023-2028年健康保险行业深度分析及投资战略研究咨询报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。

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