风险因子调降 险资入市打开空间 三季度末保险公司总资产数据分析

• 曾燕 2023年11月28日 来源：中证报 758 45
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国家金融监督管理总局9月10日发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》明确，差异化调节最低资本要求，引导保险公司回归保障本源、支持资本市场平稳健康发展、支持科技创新等。

风险因子调降 险资入市打开空间

国家金融监督管理总局9月10日发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》明确，差异化调节最低资本要求，引导保险公司回归保障本源、支持资本市场平稳健康发展、支持科技创新等。《通知》自发布之日起实施。 “保险资金入市有望提速。”中国人寿保险(集团)公司首席投资官王军辉说，长期以来，面对利率下行趋势，加大权益资产配置一直是保险资金运用的必然选择。本次政策的出台，对保险资金加大权益资产配置，特别是加大对科技创新战略的支持，具有直接推动作用。

近日，多家保险机构相关投资负责人，包括保险资管公司、养老险公司以及寿险公司等。在走访过程了解到，资产收益率下行使得保险资金的资产负债匹配压力增加，长久期资产受青睐。同时，多数受访人士认为A股存在结构性行情，预计明年权益投资仓位总体稳定，与今年持平。

财政部近日发布的《关于引导保险资金长期稳健投资 调整国有商业保险公司绩效评价相关指标的通知》(下称“通知”)提出，对国有商业保险公司净资产收益率实施三年长周期考核。业内专家认为，此举有助于缓解险资缺少长期资产匹配其长期负债痛点问题，提升其投资二级市场的稳定性和积极性，同时使其能够从长期经济增长视角配置权益资产，发挥久期长、稳定性高的特点，实现对实体经济更有力的支撑和推动。未来，险资入市空间有望进一步打开。

近期，财政部、金融监管总局相继出台政策，加强对国有商业保险公司的长周期考核，引导保险资金更好地发挥中长期资金的市场稳定器和经济发展助推器作用。中国保险资产管理业协会认为，未来保险资金将更加注重对实体经济的长期投资。

中国保险资产管理业协会会长 王军辉：手握长期资金是保险资管业相对其他行业的优势，保险资管机构要引导更多资金流向科技创新、先进制造、绿色发展、普惠金融等领域，实现长期资金保值增值与促进实体经济增长的良性循环。

最新数据显示，今年三季度末我国保险公司总资产29.6万亿元，同比增长10.8%。保险资金运用余额27.5万亿元，同比增长10.9%。保险资管机构已经成为我国债券市场、股票市场最大的机构投资者之一。

据中研普华产业研究院出版的《2023-2028年中国保险行业深度调研与发展趋势预测研究报告》统计分析显示：

日前，A股五大上市险企2023年三季报披露收官。前三季度，我国经济运行持续好转、居民消费稳步恢复。但外部环境依然复杂严峻，受会计准则调整和资本市场震荡的影响，中国人保、中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险的归母净利润均出现不同幅度的下滑。

据统计，五家上市险企前三季度合计实现归母净利润1569.78亿元，与去年同期相比下降17.37%(按新金融工具准则口径)。在负债端，五家上市险企前三季度实现保费收入2.2万亿元，同比增长6.29%，保费和新业务价值实现稳定增长。

三季度末保险公司总资产数据分析

据国家金融监督管理总局发布数据显示，2023年三季度末保险公司总资产29.6万亿元，较年初增加2.4万亿元，较年初增长9%。其中，财产险公司总资产2.8万亿元，较年初增长6.6%。人身险公司总资产25.4万亿元，较年初增长8.9%。再保险公司总资产7692亿元，较年初增长14.5%。保险资产管理公司总资产1041亿元，较年初增长0.5%。

统计数据显示，今年前三季度，保险公司原保险保费收入4.3万亿元，同比增长11%。赔款与给付支出1.4万亿元，同比增长20.1%。新增保单件数537亿件，同比增长39.2%。

在偿付能力方面，2023年第三季度末，保险业综合偿付能力充足率为194%，核心偿付能力充足率为126%。财产险公司、人身险公司、再保险公司的综合偿付能力充足率分别为232%、184.1%和278.3%;核心偿付能力充足率分别为200%、108.6%和242.3%。

受权益类投资及会计准则变更的影响，五家A股上市险企2023年前三季度新准则下的归母净利润合计跌幅达17.4%，表现低于市场预期。从偿付能力角度看，今年三季度除新华保险核心偿付能力充足率较年中小幅下滑外，其他险企均呈现环比提升，其中中国人寿综合与核心偿付能力充足率分别涨幅居首。

进入第四季度，险企“开门红”拉开序幕。在此期间，险企主推的储蓄型产品竞争优势依然较强。浙商证券分析团队表示，预计开门红险企仍有较好的表现，寿险短期调整不改中长期增长趋势。同时，随着资本市场政策的加速推进实施，叠加长端利率上行，险企投资收益有望增厚。

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