地产政策加速出台 物业公司有望迎来估值修复

• 2022年11月25日 来源：新浪 954 60
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物业管理可以分为住宅物业与非住宅物业。其中，住宅物业服务包括保安、开荒清洁、绿化、园艺、及维修保养服务，非住宅物业服务包括商业物业、写字楼、多功能综合楼、政府及其他公共设施、产业园、高速公路服务站、公园及学校等范围内资产的服务。物业管理是物业公司的基

地产政策加速出台 物业公司有望迎来估值修复

11月24日，银保监会相关部门负责人表示，为了保障房地产融资平稳有序，首先要求股份制银行对国有、民营房地产企业一视同仁。该负责人指出，股份制银行要通过对存量贷款展期、调整还款安排等方式予以积极支持，坚决避免出现一致性抽贷、断贷行为。

物业公司轻资产的商业模式决定了其有息负债少，而现金充裕，整体经营风险远小于房企。截至1H22，多数物业公司处于净现金状态(账面货币现金减去有息负债后仍为正数)。

随着地产政策风向转变，重磅政策不断出台，物业板块的估值已略有修复，但目前仍有不少物业公司每股净现金/股价的比例在50%以上，甚至部分公司账面净现金已超过市值。此外，部分优质物业公司当前二级市场估值已低于一级市场的并购估值。

根据中研普华产业研究院发布的《2022-2027年中国物业管理行业市场深度调研与发展预测报告》显示：

物业管理可以分为住宅物业与非住宅物业。其中，住宅物业服务包括保安、开荒清洁、绿化、园艺、及维修保养服务，非住宅物业服务包括商业物业、写字楼、多功能综合楼、政府及其他公共设施、产业园、高速公路服务站、公园及学校等范围内资产的服务。物业管理是物业公司的基础业务，同时也是公司开拓其他增值业务的基础，帮助公司提升在物业开发管理价值链上的服务广度与深度。

2021 年物业管理行业营收达到1.33万亿元，同比增长12.5%，预计2025年，行业营业收入总值将超过20000亿元。

随着物业管理行业规模持续扩大、经营业态不断丰富，业务向社区和居民生活多场景渗透，行业已经从小区管理的“小物业”发展成社区治理的“大物业”，如今正向着多维度赋能城市发展的全域服务模式迈进。

物业管理行业发展现状

根据国民经济行业分类，物管行业属于房地产业，但与房地产开发又有着本质的区别。随着行业的发展，物业管理与人们的生产和生活愈发紧密。

据统计，我国物业管理服务公司在管总建筑面积由2016年的309亿平方米增加至2021年的372亿平方米，复合年增长率为3.8%。住宅物业的在管总建筑面积于2021年达到319亿平方米，2016年至2021年的复合年增长率为3.4%，而非住宅物业的在管总建筑面积于2021年达到53亿平方米，2016年至2021年的复合年增长率为6.3%。

目前，我国住宅建筑总面积约为90亿平方米。据估计，到目前为止，物业管理的平均面积还不到10万平方米。物业行业管理具有低收入、低利润的特点，需要大规模管理，市场竞争的基本规律必然导致许多物业管理公司的合并、清算和破产。

为满足社区居民日益变化的生活需求，物管行业的服务范围进一步拓宽。报告指出，国家鼓励物业服务企业统一管理在管项目周边老旧小区，扩大物业管理覆盖范围;鼓励有条件的物业企业向养老、托幼、家政、房屋经纪、快递收发等领域延伸;鼓励物业服务企业引导绿色生活方式，通过利用物联网、互联网、大数据等科技手段，实现对设备设施的记录、观察、分析和调整，从而实现系统设备低能耗运行，节约资源、保护环境、减少污染、降低碳排放强度。

更多行业详情请点击中研普华产业研究院发布的《2022-2027年中国物业管理行业市场深度调研与发展预测报告》。

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