实体经济市场深度分析：政策为实体经济发展提供有力金融支持

• 刘明月 2023年10月10日 来源：中国人民银行 218 6
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随着我国产业升级发展，技术含量较高、附加值较高的高端制造业保持较快增长，壮大了实体经济发展根基。

政策为实体经济发展提供有力金融支持

目前我国目前我们货币政策的一些主要变量的水平是比较合适的，实际利率的水平也是比较合适的。至于降准，2018年以来我们14次降准，这14次降准大概是把平均的法定存款准备金率从近15%降到了不到8%，降了7个多百分点的法定准备金率。过去五年，通过14次降准，不到8%的法定存款准备金率，不像过去那么高了，但是用降准的办法来提供长期的流动性，支持实体经济，综合考虑还是一种比较有效的方式，使整个流动性在合理充裕的水平上。

今年1月末，M2余额273.81万亿元，同比增长12.6%，分别比上月末和上年同期高0.8个和2.8个百分点，延续了2022年以来较快增长的态势。

M2增速较高，主要是因为宏观调控逆周期调节力度加大，金融体系加强对实体经济的资金支持。

人民银行将贯彻落实党的二十大和中央经济工作会议精神，精准有力实施好稳健的货币政策，为居民扩大消费和合理投资提供良好金融服务，为实体经济发展提供有力金融支持。

一是精准有力实施好稳健的货币政策，为经济高质量发展营造适宜的货币金融环境。首要的就是保持币值稳定，币值稳定有两层含义，第一层含义是物价稳定。近年来，我们坚持实施稳健、正常的货币政策，为物价稳定提供了坚实的基础。大家知道，去年全球通货膨胀严重，是40多年以来最高的通货膨胀，欧、美，还有许多国家，他们都是8%、9%、10%这样高的通货膨胀。

我们国家去年的消费物价指数(CPI)涨幅是2%，这是一个非常理想的通货膨胀水平。在过去五年，也就是2018年到2022年，我们平均的通货膨胀也是2%。如果我们再把镜头拉得长一点，看过去十年，也就是2013年到2022年这十年，中国的通货膨胀指数平均也是2%。在过去十年中，我们最高的CPI达到过2.9%，最低是0.9%，平均也是2%，这是非常不容易的。币值稳定的第二层含义是汇率的基本稳定。

近五年来，人民币对美元汇率三度破“7”又回到“7”以下，双向波动，弹性增强，在全球各种货币中，人民币都是非常稳健的，而且这种有弹性的市场化汇率制度也为调节宏观经济和国际收支起到了自动稳定器的作用。

二是提升金融服务实体经济的能力和质效，更好地支持重点领域和薄弱环节。我们推出了适度的货币政策，有人把它说是结构性的货币政策，但它是适度的。目前，这些结构性货币政策工具的余额有6.4万亿人民币，占人民银行资产负债表规模的15%左右，总体上是适度的比例和水平。在结构性货币政策上，我们有两个亮点：一是支持小微企业、民营经济。二是绿色金融。这两个是我们支持的重点。

三是强化金融稳定保障体系，守住不发生系统性金融风险的底线。大家知道，我们最近这些年化解金融风险，我国金融风险总体上是收敛的，目前我们4家最大的银行都是全球系统重要性银行，它们的资本实力居全球前四位。其他的银行，包括股份制银行、中小银行等，大部分的经营也是稳健的。少数问题中小金融机构改革化险取得了重要进展。

四是深化金融改革，有序扩大金融业高水平开放。最近这些年，金融开放的成绩大家都有目共睹。下一步，我们将进一步营造市场化、法治化、国际化的一流营商环境，稳步扩大金融领域规则、规制、管理、标准等制度型开放。坚持多边主义，积极参与全球金融合作和治理。

中研研究院出版的《2023-2028年中国实体经济行业市场行情监测及发展趋势预测研究报告》显示

实体经济市场深度分析

国家统计局数据显示，上半年全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.7%。随着扩大内需各项政策措施落地生效，内需潜力持续释放，尤其是消费对经济增长的拉动明显增强。上半年，最终消费支出拉动经济增长4.2个百分点;社会消费品零售总额同比增长8.2%，保持较快增长;最终消费支出对经济增长的贡献率达到77.2%，明显高于去年。

2023上半年，服务业增加值331937亿元，同比增长6.4%。服务业增加值占国内生产总值比重为56.0%，比上年同期高1.6个百分点。对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的63.6%;对实体经济发放的外币贷款折合人民币占比0.5%;委托贷款占比-0.5%;信托贷款占比-6.4%;未贴现的银行承兑汇票占比-1.6%;企业债券占比10.5%;政府债券占比22.4%;非金融企业境内股票融资占比3.9%。

与实体经济发展密切相关的信息传输、软件和信息技术服务业，金融业等行业商务活动指数上半年均值升至60.0%以上高位景气区间。上半年，服务业业务活动预期指数均值为62.5%，高于上年同期6.0个百分点。

随着扩大内需各项政策措施落地生效，内需潜力持续释放，尤其是消费对经济增长的拉动明显增强。上半年，社会消费品零售总额突破20万亿元，达到22.8万亿元，同比增长8.2%，明显快于去年全年。

从总量看，流动性合理充裕，稳固对实体经济的支持力度。上半年，人民银行降准0.25个百分点，释放长期流动性，增强信贷总量增长的稳定性和可持续性，切实服务实体经济。6月末，广义货币供应量(M2)、社会融资规模存量、人民币各项贷款分别同比增长11.3%、9.0%和11.3%。上半年，社会融资规模增量为21.55万亿元，同比多增4754亿元;人民币各项贷款增加15.73万亿元，比上年同期多增2.02万亿元。

从利率看，推动实体经济融资成本稳中有降。上半年，人民银行持续完善市场化利率形成和传导机制，优化央行政策利率体系，发挥贷款市场报价利率(LPR)改革效能和指导作用，1年期和5年期LPR均下降10个基点，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。上半年，新发放企业贷款加权平均利率为3.96%，比上年同期低25个基点;新发放个人住房贷款加权平均利率为4.18%，比上年同期低107个基点。

上半年，夏粮生产实现丰收，猪牛羊禽肉产量同比增长3.6%;规模以上工业增加值同比增长3.8%，快于一季度0.8个百分点;服务业增加值同比增长6.4%，快于经济增速……在一系列确保农业稳产增产、促进实体经济发展政策措施的作用下，三次产业持续恢复，发展基础得到巩固，产业发展继续夯实。

前两年，在疫情条件下，服务业增长受到了一定抑制，但是以信息服务为主的现代服务业，增速一直保持较快增长。今年以来，在经济持续恢复带动下，现代服务业特别是与信息技术相关的服务业继续保持较快增长态势。8月份，信息传输、软件和信息技术服务业生产指数同比增长11.5%，增速比上月有所加快。还要看到，金融对实体经济的支持加大，金融业保持稳定增长。8月份，金融业生产指数同比增长7.2%。

随着我国产业升级发展，技术含量较高、附加值较高的高端制造业保持较快增长，壮大了实体经济发展根基。8月份，规模以上航空航天器及设备制造业增加值同比增长16.2%;集成电路、光电子器件等高技术产品产量分别增长21.1%和29.9%。

未来，加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系。在强国建设、民族复兴的新征程上，我们要瞄准世界科技革命和产业变革方向，立足我国国情，把发展经济的着力点放在实体经济上，为构筑我国未来发展战略优势提供重要支撑。

下一步，国家发改委将针对制约居民“能消费、敢消费、愿消费”的痛点和堵点，抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策，持续做好稳就业促增收的各项工作;同时推进数字技术、应用场景和商业模式融合创新，培育壮大消费新业态新模式，并努力为消费者营造安心放心称心的消费环境。

中国实体经济行业的内外部环境、行业发展现状、产业链发展状况、市场供需、竞争格局、标杆企业、实体经济发展趋势、机会风险、发展策略与投资建议等进行了分析。

实体经济行业报告由中研普华行业分析专家领衔撰写，主要分析了行业的市场规模、发展现状与投资前景，同时对实体经济行业的未来发展做出科学的趋势预测和专业的行业数据分析，帮助客户评估实体经济行业投资价值。

据了解，该行业发展空间极大，未来实体经济市场现状如何呢?请查看，中研研究院出版的《2023-2028年中国实体经济行业市场行情监测及发展趋势预测研究报告》。

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