煤炭市场供需面仍将宽松 2023中国电力煤炭市场需求规模

• 黄江 2023年11月29日 来源：东方财富 982 62
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华北、华东、华中、西南电网区域部分省份通过采取需求响应等措施可在一定程度上缓解电力供需紧张态势，但是若出现燃料供应不足、极端天气等情况，用电高峰时段电力缺口将进一步扩大。

今年华北、华东、华中、西南电网区域电力供需紧张，其他电网区域电力供需偏紧或基本平衡。华北、华东、华中、西南电网区域部分省份通过采取需求响应等措施可在一定程度上缓解电力供需紧张态势，但是若出现燃料供应不足、极端天气等情况，用电高峰时段电力缺口将进一步扩大。

2023中国电力煤炭市场需求规模与发展态势

中国电煤采购价格指数(CECI)编制办公室发布的《CECI周报》(2023年19期)显示，进口指数到岸综合标煤单价本周小幅上涨。采购经理人分项指数中，供给和库存分指数处于扩张区间，需求、价格和航运分指数处于收缩区间，供给和需求分指数环比上升，库存、价格和航运分指数均环比下降。

节后，各地生产陆续恢复，发电量和供热量均有大幅回升。电煤耗量和入厂煤量均有所上涨，电厂煤炭库存继续维持高位。5月11日，纳入统计的发电企业煤炭库存可用天数24.7天。

近期，煤炭市场呈现“三高一低”态势，即高产量、高进口量、高库存、低需求，市场疲弱局面尚未改善。一是经济复苏偏弱。4月份的制造业PMI指数较3月大幅回落2.8个百分点，经济运行依旧承压，市场表现不及预期，经济基本面对当前的煤炭市场不能构成利好支撑。二是库存明显偏高。截至5月12日，环渤海主要港口煤炭库存升至2817.9万吨高位，同比增长38.7%。其中，秦皇岛港库存在大秦线结束检修后快速增加，目前已经升至579万吨高位水平。下游方面，截至5月11日，重点样本终端动力煤库存接近1.04亿吨，较去年同期高出1816万吨。

综合来看，5月后期煤炭市场供需面仍将宽松，价格运行将继续承压，但在经济复苏、迎峰度夏以及高温干旱天气叠加下的补库需求下，价格或呈现小幅震荡向下运行走势。

2023年火力发电上市公司未来前景

在2022年享受电价上涨的红利后，火电股2023年有望享受煤炭成本下降的红利，其业绩修复空间仍然较大。

刚刚过去的年一季度，火电板块交出了不俗业绩，火电板块上市公司实现归母净利润为75.7亿元，环比年四季度的-154.2亿元转盈(不考虑减值)，主要是现货煤炭价格下跌、电价上涨因素所致。

火电也是年以来A股中少数实现正收益的板块。截至5月15日，申万火电指数从年年底的2428点上涨至2750点，涨幅超过13%，跑赢上证综指约6个点，具有一定的超额收益。

自4月以来，秦皇岛5500千卡混煤的价格继续保持了下跌的态势，虽然是受干旱、进口等因素的影响，但动力煤长期下跌的方向明确，在经历了年10月开始的电价上涨后，火电企业不仅有望获益于电价上调，还将更多受益煤炭价格下降，火电板块距离历史平均盈利水平的修复还有空间。

火电股年一季度实现了开门红，其中改善幅度较大的为行业龙头华能国际(600011)，公司年一季度净利润增加超过35亿元，同比实现扭亏为盈。实现盈利的企业也在变多，据数据，申万火力发电企业一共28家，其中年一季度亏损为11家，年一季度亏损为5家，同比改善明显。

此外，28家上市火力发电公司年一季度的合计净利润为134.12年同期的39.71亿元有较大改善。

火电企业的盈利改善主要归功于电价的上调和煤炭价格的下跌。年10月，国务院出台了相关通知，允许火电企业上网电价最大上调20%，此后相关部门又制定了动力煤的长协价，年煤电业务的减亏更受益于电价的上涨。

用电大省的成交均靠近上限。广东年年度集中竞争交易均价为553.96元/兆瓦时，基本接近554元/兆瓦时的成交上限;江苏年度市场总成交加权均价为466.64元/兆瓦时，较燃煤基准价上浮19.35%，接近20%的上涨上限。

根据中研普华研究院《2023-2028年中国电力煤炭行业发展前景及投资风险预测分析报告》显示：

4月全社会用电量同比增长8.3%

今年夏季我国大部分地区气温或偏高，能源保供形势依然严峻，全国电力供需平衡偏紧，局地高峰时段电力供需紧张。

中电联发布我国 2023 年 4 月发用电数据显示，4 月单月全社会用电量同比增长 8.3%。1-4 月，全国全社会用电量同比增长 4.7%，其中，4 月份同比增长 8.3%。分产业看，1-4 月全国第一、二、三产业及城乡居民用电量分别同比增长 10.3%、5.0%、7.0% 和 0.3%，第二、三产业用电量大幅反弹，居民用电量主要受上年同期高基数影响。

中国电力企业联合会预计，二季度南方区域电力供需形势偏紧。迎峰度夏期间，华东、华中、南方区域电力供需形势偏紧，华北、东北、西北区域电力供需基本平衡。

根据国网能源研究院预测，2023 年全国最大负荷 13.7 亿千瓦，比上年增长 6.5%，出现在夏季。全年新投产装机规模有望连续第二年创历史新高，装机结构将发生历史性转变，火电比重首次低于 50%，太阳能、风电跻身装机前三。

电力偏紧加速政策出台

近期多地相关部门密集部署相关举措，做好迎峰度夏能源保供工作。国家发改委日前印发电力需求侧和电力负荷管理办法征求意见稿、第三监管周期省级电网输配电价通知。

5 月 19 日，国家发改委对《电力需求侧管理办法(征求意见稿)》《电力负荷管理办法(征求意见稿)》(以下简称 " 两个《管理办法》")向社会公开征求意见。

前者鼓励利用新一代信息技术，如 " 云大物移智 " 等，以提升电力利用效率和改变电力利用方式;后者强调了执行监测和系统支撑，利用虚拟电厂等新兴手段，为电力负荷接入系统和调用奠定基础。

需求侧响应的具体要点包括需求侧响应能力规划、需求侧响应参与主体、市场化措施以及关于虚拟电厂的规划等

今年夏冬“双高峰”特征显著

与会专家认为，气候气象因素对电力供需影响愈来愈大。尤其去年迎峰度夏期间，川渝地区遭受罕见的高温干旱天气，电力空前紧缺，首次在汛期出现电力电量双缺现象，电力保供面临最长时间、最高温度、最少来水和最大负荷的“四最”挑战。

为更好研究电力供需，国网能源研究院和国家气候中心今年签订合作协议，建立月、季、年气候预测以及极端天气气候事件及气象灾害预估等关键节点的及时信息交换机制，共同研判迎峰度夏和迎峰度冬以及突发灾害下的能源电力保供风险，共同发布能源电力安全风险预测预警。

除了做精预警监测，欧阳昌裕表示，在一次能源供应环节，继续发挥煤炭压舱石作用，在确保安全的前提下，全力推动煤炭稳产增产，加强电煤中长期合同签约履约监管，充分挖掘潜力，积极推动天然气增储增产，着力稳定能源价格，归纳起来就是保价、保量、保运。在发电环节，严格机组涉网管理考核，提升机组发电能力，做好水电和新能源发电预测。在输电环节，加强全网统一调度管理，发挥大电网大范围资源优化配置优势，度夏前确保中长期交易足额购电。

《2023-2028年中国电力煤炭行业发展前景及投资风险预测分析报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。

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