中国证券产业市场基本概况及市场趋势分析

• 方蔓桃 2024年2月22日 来源：百度 256 9
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在“业绩升、薪酬升，业绩降、薪酬降”的背景下，备受市场关注的“券业降薪潮”已经出现。根据券商中国记者此前统计2022年上市券商情况，发现“超高薪”高管成过去式，“年薪千万”已经绝迹;同时员工人均薪酬均值为48.30万元，同比减少近20%。有6家券商员工人均薪酬降

随着市场环境及监管环境的变化，“降本增效”成为证券业今年的“主旋律”。

出差标准降档、客户招待费用标准降档已经不是新鲜事……有券商研究所还被爆出倒查三年打车费，主要原因是有员工存在因私打车情况，而此前公司未严格检查报销事由。又如有券商内部缩减金融数据服务商账号数量，或者选择价格更低的数据服务商账号。

与此同时，证券公司不同业务条线加强绩效考核、严查考勤，开启末位淘汰。有研究所要求各团队按照派点占比水平定岗，若人数占比水平在一年后仍高于派点占比水平，则淘汰人员直至派点占比水平。

在“业绩升、薪酬升，业绩降、薪酬降”的背景下，备受市场关注的“券业降薪潮”已经出现。根据券商中国记者此前统计2022年上市券商情况，发现“超高薪”高管成过去式，“年薪千万”已经绝迹;同时员工人均薪酬均值为48.30万元，同比减少近20%。有6家券商员工人均薪酬降幅超过30%。今年，券商中国记者获悉，部分大型券商的员工每月固定薪酬面临普降。

为确保证券行业数据精准性以及内容的可参考价值，我们研究团队通过上市公司年报、厂家调研、经销商座谈、专家验证等多渠道开展数据采集工作，并对数据进行多维度分析，以求深度剖析行业各个领域，使从业者能够从多种维度、多个侧面综合了解证券行业的发展态势，创新前沿热点，进而赋能证券从业者抢跑转型赛道。

2023年上半年，发行市场规模股降债升。其中，从股权市场看，A股市场股权融资规模6,627.25亿元，同比下降10.17%;173家企业实现IPO上市，同比增长1.17%，合计募资2,096.77亿元，同比下降32.78%。从债券市场看，上半年各类债券发行规模34.58万亿元，同比增长9.73%。利率债发行总额12.46万亿元，信用债发行总额9.36万亿元。

A股市场先扬后抑，其中上证指数上涨3.65%，深证成指上涨0.1%，创业板指下跌5.61%，科创50上涨4.71%。两市累计成交额111.20万亿元，同比下降2.59%;日均成交额9,426.70亿元，同比下降3.42%。北向资金净流入额1,833.2422亿元，其中沪股通净流入947.57亿元，深股通净流入885.68亿元。

我国资本市场改革步入新局面，全面注册制推行、债券注册制改革落地，对券商的专业能力、资源禀赋和治理机制提出更高要求，证券行业在深刻的市场变革中构建新的生态模式，“综合化、数字化、市场化、专业化”的发展趋势进一步强化。与此同时，行业分化趋势加剧，马太效应凸显。

日前，券商2023年业绩渐次披露。截至1月26日，已有29家券商公布2023年经营业绩，主要以快报、预报或未经审计财报形式披露。中信证券以归母净利196.86亿元高居29家券商2023年业绩榜首，其他净利润规模较大的券商还包括申万宏源(42亿元至50亿元)、光大证券(41.9亿元)、东方证券(27.5亿元)、财通证券(21.26亿元至23.56亿元)。

2023年前三季度，中信证券实现营收458.07亿元，同比减少8.06%;归母净利润164.14亿元，同比减少0.93%。同样，中信证券归母净利润降幅要优于上市券商整体10.6%的降幅。

今年1月中旬，中信证券获得大股东中国中信金融控股有限公司(下称中信金控)增持。彼时，中信证券在公告称，中信金控持有公司股份比例从18.45%增加至19.46%，增持股份数已达到本公司已发行股份的1%。中信金控的相关增持，系参考政策环境、市场状况、股价表现等因素，根据自身经营情况综合决策而采取的操作。

其实，今年A股市场相对表现好于去年同期。截至10月20日，上证指数、沪深300、创业板指、科创50、中证2000指数的跌幅分别为3.44%、9.33%、19.2%、10.22%、1.55%，而去年同期跌幅则分别为16.6%、24%、27.7%、31.1%、14.6%。

从此前中国证券业协会统计的2023年上半年经营情况来看，证券行业经营业绩整体回升。而今年上半年A股表现同比回暖，也为券商行业自营业务出现反弹，再度成为券商第一大揽收业务提供了较好的市场环境。今年上半年，证券行业自营业务实现业务收入748.17亿元，同比大幅增加74.1%。此外，自营业务是今年上半年唯一实现正增长的业务。

已有18家券商率先披露2023年业绩

同日晚间，红塔证券也发布了业绩预告：预计2023年年度实现归母净利润为3.12亿元，与上年同期相比增加2.74亿元，同比增长710.57%;预计2023年年度扣除非经常性损益后实现归母净利润为3亿元，与上年同期相比增加2.92亿元，同比增长3761.11%。

红塔证券称，报告期内，公司坚持“稳中求进”工作总基调，深入推进自营投资业务的非方向性转型和绝对收益策略投资体系建设，系统性地对资产组合管理进行重新布局和调整，加大长期资产配置力度，投资相关收入更加多元，稳定性增强，利息收入和投资收益同比大幅增加。

2024证券市场趋势分析

长远看，证券行业高质量发展迈出坚实一步。证券公司多年来“基金销售换交易佣金”的商业模式或被颠覆，财富管理将真正回归以客户为中心的本源，买方投顾模式有望茁壮发展。

同时，卖方研究业务格局亦将发生深远变化，短期内行业洗牌加剧，中小卖方生存空间受到挤压;长期看，研究所将更加重视研究能力，降本增效，强化对内服务，探索更多研究服务的兑现方式。

此外，目前证券经纪人超过千名的券商仅有8家，而在2018年末证券经纪人超过千名的券商多达31家，彼时经纪人规模最庞大的券商拥有经纪人超5000人，现在最大的经纪人团队只有将近1800人。而目前投顾人数超过千名的券商达19家，2018年末投顾人数超过千名的券商只有13家，目前投顾规模最庞大的券商拥有投顾超4000人，而2018年末最大的投顾团队不到3000人。总体来看，近5年内，行业投顾数量增加近70%。

对此，但现在开户大部分都是线上了，所以对于线下经纪人的需求降低了，而投顾数量的增长是行业财富管理转型的重要标志。”

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