债券行业现状统计及机遇分析报告

• 方蔓桃 2024年4月8日 来源：百度 905 56
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国债、地方政府债、政策性金融债、商业银行债是2023年发行量最大的四类券种，发行规模占比分别为41%、35%、19%和3%，合计超过97%(见图2)。其中，国债发行11.01万亿元，同比增长14.30%;地方政府债发行9.33万亿元，同比增长26.78%;政策性金融债发行5.09万亿元3

2023年，我国债券市场运行平稳，债券发行量平稳增长，债券托管量稳步上升，交易结算量持续提升。未来，建议践行债券市场创新发展理念，激发市场活力;推动债券市场协调发展，完善统一多层次债券市场建设;支持债券市场绿色发展，促进债券市场可持续发展;促进债券市场开放发展，保障人民币国际化稳慎扎实推进;落实债券市场共享发展，提升服务实体经济质效;保障债券市场安全发展，有效防范化解金融风险。

据中研产业研究院《2023-2028年债券行业深度分析及投资战略研究报告》分析：

债券行业市场现状统计分析

2023年，我国债券市场运行平稳，债券发行量平稳增长，债券托管量稳步上升，交易结算量持续提升。债券收益率下降，回购市场利率波动上升。境外机构持债规模小幅增长，全球通直投模式的主渠道地位不断夯实。

国债、地方政府债、政策性金融债、商业银行债是2023年发行量最大的四类券种，发行规模占比分别为41%、35%、19%和3%，合计超过97%(见图2)。其中，国债发行11.01万亿元，同比增长14.30%;地方政府债发行9.33万亿元，同比增长26.78%;政策性金融债发行5.09万亿元，同比下降3.74%;商业银行债发行0.79万亿元，同比下降53.56%。

其他券种发行规模占比较小，发行增速均有不同程度下降。政府支持机构债发行0.19万亿元，同比下降30.07%;企业债发行0.20万亿元，同比下降45.61%;信贷资产支持证券发行0.35万亿元，同比下降2.03%。

结构方面，2023年1~10月，一般公司债仍是最主要发行品种，发行规模占证券公司新发行债券总额的58.08%;短期融资券新发行规模占证券公司新发行债券总额的29.93%;次级债新发行额合计1，425.33亿元，同比下降18.42%。截至2023年10月末，证券公司存续债券较2022年末增加152只至1，224只，规模合计25，351.80亿元，较2022年末增长7.35%。

2023年末，地方政府债、国债和政策性金融债托管量较大，三者合计占比超债券总托管量的八成。其中，地方政府债托管量占比为38.24%，较上年增长2.07个百分点;国债托管量占比为27.66%，较上年增长1.55个百分点;政策性金融债托管量占比为21.40%，较上年下降0.81个百分点。

根据《中华人民共和国公司法》第一百五十三条的规定，公司债券，是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。公司发行公司债券应当符合《中华人民共和国证券法》规定的发行条件。

债券行业市场机遇分析

2023年国内经济在恢复常态化运行后，面临内生动力不强、内需不足等挑战，但长期向好的基本面没有改变。2023年全年货币政策维持稳健的政策基调不变，政策协同性增强，实体融资成本稳中有降。2023年除了两次降准、三次降息之外，中国人民银行还引导主要银行下调1年期及以上存款利率10~25个基点。同时，积极顺应房地产市场供求关系新态势，调降房贷利率，降低居民还贷压力。

2023年7月，中共中央政治局会议首次提出要有效防范化解地方债务风险，并制定实施一揽子化债方案。地方政府发行再融资债券明显增长，再融资债券发行占比上升至41.95%，发行期限更加趋于长期化。受国债、地方债发行放量、信贷投放增多等多重因素影响，商业银行增加发行同业存单，以补充流动性。

国内债券市场存量规模不断扩大。截至2023年末，全国债券市场存量规模达155.64万亿元，较2022年增长9.63%，保持稳定增长的势头，增幅较2022年的8.46%有所回升。地方政府债自2022年存量余额首次超越金融债成为债市第一大品种后，占比持续升高;国债占比升至第三;金融债占比微增

目前，国债、地方政府债、企业债为主要跨市场品种。中央结算公司根据授权，承担国债、地方政府债总登记托管人职责，并自2003年开始为跨银行间市场和交易所市场的债券投资提供互联互通支持服务。2023年，共支持两市互联互通2.82万亿元2，较上年增长38.15%

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