巴西纸浆龙头下调木浆价格 下游盈利有望提升 造纸行业发展现状

• 李波 2022年12月14日 来源：中研普华集团、上证报、中研网 946 59
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据上证报援引券商草根调研，13日巴西Suzano宣布12月桉木浆外盘，报价820美元/吨，较7月报价下调4.7%。机构认为，本次阔叶浆降价或印证供需格局逐步向好，为纸企业绩弹性奠定坚实基础。同时，未来两季浆价除受到供给侧扩产及库存增长影响，剪刀差释放特种纸及生活用纸

据上证报援引券商草根调研，13日巴西Suzano宣布12月桉木浆外盘，报价820美元/吨，较7月报价下调4.7%。

机构认为，本次阔叶浆降价或印证供需格局逐步向好，为纸企业绩弹性奠定坚实基础。同时，未来两季浆价除受到供给侧扩产及库存增长影响，剪刀差释放特种纸及生活用纸业绩空间。

天风证券认为，受前期全球供需错配影响，木浆价格2021年末启动，2022年第二、三季度高位盘整，10月以来价格松动，2023年下行预期强化，主要系供给扩容及多因素共振。

机构预计未来两季全球或有400wt左右(占需求量10%以上)阔叶浆产能投放市场。回顾历史木浆降价周期，纸企盈利水平均明显提升，同时受益于提价及份额增长。

造纸行业发展现状

2010-2017年我国造纸行业一直处于产能过剩状态，近两年经过供给侧改革，初步化解了产能过剩危机。根据中国造纸协会的数据显示，2020年我国纸及纸板生产企业约2500家，全国纸及纸板生产量为11260万吨，较2019年增长4.6%，2011-2020年纸及纸板生产量年均增长率为1.41%。

根据纸类划分，目前分为白卡纸及生活用纸(按下游应用方向划分，核心纸种可分为包装用纸(白卡白板纸、箱板瓦楞纸)、文化用纸(双胶纸、双铜纸)、生活用纸三类，细分领域中白卡纸、生活用纸持续维持较高景气度，扩产频繁)。

白卡纸、生活用纸的原材料包括纸浆、包材(纸芯、包膜等)、化学药品、动力燃料、其他辅材等，其中纸浆成本在物料成本中的占比最高(约70%)。

造纸行业是一个传统行业，尤其是在中国，曾经一度受到高能耗、高污染行业发展的制约。

造纸行业是我国排放水中污染物COD的重点行业，我国当前出台的与造纸行业相关的环保政策，旨在促进企业改善增加值能耗、水耗、资源综合利用率，使废气排放接近或达到世界先进水平，构建经济的可持续性发展环境。

“能耗双控”的大背景下，地方频繁限电限产，加上环保法规政策的密集出台以及环保督查力度加大，将对造纸行业未来生产运营和节能环保等产生重要影响。

国民经济的发展带动了市场需求的多元化，消费者对纸及纸制品的质量、工艺、性能等需求越来越高，企业只有具备一定的技术积累及研发水平才能在愈加激烈的市场竞争中不断开发出符合下游客户需求的新产品，保持行业先进性并赢得市场利润。

另一方面生产工艺等技术的不断更新提高，能够提高原材料利用率，稳定产品质量，从而降低生产成本，新进入企业缺乏必要的技术积累，对新产品研发水平有限，进入行业具有较大难度。对新产品研发水平有限，进入行业具有较大难度。

造纸节能服务行业市场需求 中国造纸节能服务行业发展趋势预测

造纸行业主要能源消耗为原煤、热力、电力以及柴油、汽油等其他能源，以外购能源为主。造纸行业是我国重点耗能行业之一，煤炭和电力消耗占总能耗的80%以上。

近年来，国家环保政策逐步趋严，造纸产业的发展重点也不仅仅单一的追求经济效益，更多的是要实现社会效益和生态效益，许多造纸企业已经实现可持续发展，从原料、生产过程到排放，向绿色制造体系迈进。

积极推进造纸行业绿色发展，我国政府制定了诸多产业发展政策。"十一五"至"十三五"期间，我国将继续走可持续发展道路，打造特色化的现代造纸工业。根据最新公布的《"十四五"规划和2035年远景目标刚要》，提出要对造纸行业企业改造升级，完善绿色制造体系。

长期来看，市场对纸浆的需求较为乐观。一是因为中国纸浆消费量占比全球超过四成，国内市场需求量的波动对全球纸浆价格影响较大。二是在消费升级的大背景下，原浆及再生浆对回收纤维的潜在需求可能为纸浆创造新增需求。

2022年1-10月，全国机制纸及纸板产量11294.2万吨，同比下降1%。规模以上造纸和纸制品业企业营业收入12397亿元，同比增长1.1%。

根据中研普华产业研究院发布的《2023-2028年中国造纸节能服务行业投资价值分析及发展趋势预测报告》显示：

目前，我国造纸工业主要依靠煤炭、天然气等化石能源产生的热力进行纸浆和纸张生产，化石能源约占外购能源的80%，而生物质能源在全部能源中的占比不到20%。中国造纸协会理事长赵伟指出，造纸行业要实现碳达峰和碳中和目标，"面临的挑战是史无前例的"。

根据《"十四五"规划和2035远景目标纲要》，要加快化工、造纸等重点造纸节能行业行业企业改造升级，完善绿色制造体系。造纸节能行业产业是与国民经济和社会事业发展关系密切的重要基础原材料产业，造纸节能行业消费水平是衡量一个国家现代化水平和文明程度的标志。

我国提出将二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和的目标，制定好碳排放达峰行动方案，进而实现行业绿色低碳发展。目前，"碳中和"成为了各行业发展的"热点"，也成为造纸行业未来发展的关键。

造纸行业作为我国首批纳入碳交易的八大行业之一，在碳达峰碳中和要求下，优化能源结构、推进绿色发展，已成为产业生存和发展的必然选择。

未来造纸行业要生存和持续发展，必须逐步向低碳经济发展，实现节能减排，不断降低能耗强度，使用新能源。

了解更多行业数据详情，可以点击查阅中研普华产业研究院的《2023-2028年中国造纸节能服务行业投资价值分析及发展趋势预测报告》。

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