全球铜需求与供应面临短缺 2023我国精炼铜产销量暴增300%

• 黄江 2023年2月7日 来源：新浪 1236 80
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在铜供应减弱的同时，需求端的压力也在不断上升。随着中国自去年末以来持续优化防疫政策，以及全球汽车和能源转型行业的发展，市场对于铜的需求也不断被推高。

随着南美的铜矿供应日益严峻，以及全球铜需求压力上升，全球目前正面临铜短缺。研究机构分析师预测，铜矿短缺可能会持续到2030年。

全球铜需求与供应面临短缺

全球能源咨询机构麦肯兹(Wood Mackenzie)金属和矿业副总裁罗宾·格里芬(Robin Griffin)表示：“我们已经预测到2030年前，铜的供应都将存在重大缺口。”

秘鲁是全球主要铜生产国之一，其铜供应量占全球的10%。但自秘鲁前总统佩德罗·卡斯蒂略( Pedro Castillo)去年12月被弹劾罢免以来，秘鲁的铜矿场供应一直受到抗议活动的冲击。

1月20日，矿业巨头嘉能可宣布，在抗议者洗劫并纵火焚烧其位于秘鲁的Antapaccay铜矿后，该公司暂停了该铜矿的运营。

此外，智利去年11月铜产量也同比下降7%。智利是世界上最大的铜生产国，占全球供应量的27%。

我国精炼铜产销量暴增300%

在铜供应减弱的同时，需求端的压力也在不断上升。随着中国自去年末以来持续优化防疫政策，以及全球汽车和能源转型行业的发展，市场对于铜的需求也不断被推高。

作为在电力、建筑工业、机械制造、国防工业等领域中被大量使用的重要原材料，铜的供需情况往往能在一定程度上反映宏观经济状况，有助于预测未来的经济增长趋势，因此也被称为“铜博士”。

根据中研普华研究院《2022-2027年中国精炼铜行业市场深度调研及投资策略预测报告》显示：

随着近几年我国新能源产业的不断发展壮大，风电、光伏、储能、新能源车、锂电池等用铜需求不断增长。同时，下游各行各业对铜材的质量、性能等方面的要求也在不断提高。

在江西南昌的一家大型铜加工企业，生产车间摆放着的铜箔卷被广泛应用在生活的方方面面，手机、电视、汽车等领域都有铜箔的身影。

全球铜精矿供应紧缺缓和

2023年，全球新增的大型铜矿项目寥寥无几，而且，部分大型铜矿山因为老化或升级改造面临铜精矿供应下降。展望2023年，全球铜精矿供应弹性较小，新增项目建设进展缓慢，预计全球铜精矿将会延续供应紧张。

从铜矿山开发进程来看，大型矿业公司经营主要集中在勘探、采选环节。从资源勘探到采矿，可能需要很长的时间，在此期间，项目需要大量的资本支出。大型矿山项目的开发具有一定的风险，需要大型矿业公司和多个矿业公司联合完成。

2019—2021年，全球铜精矿新增供应的峰值已经过去，预计未来需要铜价继续上涨，才会刺激铜矿项目的新增投资。2022年，全球铜矿产能增速下降、品位下降、成本提升，新项目的投产和现有项目的改扩建增量较小，短期铜精矿产能难以快速增加。

全球精炼铜库存过低

从全球范围看，全球三大交易所的铜库存没有达到全球数天的消费量，即使加上全球最大可跟踪的“隐形”库存，上海保税区的铜库存也不能满足全球两周所需。

在整个铜产业链中，铜精矿在精炼铜原料中的占比为80%以上。中国铜冶炼企业的原材料主要依赖国外进口，而近几年来中国冶炼产能却处于快速扩张阶段。此消彼长下，进口铜精矿加工费低迷，中国冶炼企业持续面临“原料紧张、利润微薄”的窘境。据调研了解，考虑现金成本后，中国铜冶炼厂的加工费盈亏平衡点一般位于60美元/吨左右，而尽管2022年铜精矿加工费恢复至该平衡点上方，但副产品利润下滑，也影响冶炼厂利润释放。

在全球铜精矿供应紧平衡的情况下，废杂铜必然成为补充矿产铜产出缺口的重要来源，但近年来国内废杂铜进口受到越来越多的政策及配额限制，使得海外铜精矿的紧俏程度加大，预计未来需要再生铜进口和地方支持政策放松，方能缓解中国铜精矿资源对外依赖过高的困局。

下游行业待复苏

我国是世界第一的铜消费国，国内铜终端消费结构有别于全球。电力行业是国内精炼铜消费最主要的领域，占比高达50%左右;其次是家电、交通、建筑和电子领域。电力类消费中约有40%为建筑用电力电缆，国内铜需求与固定资产类投资完成额高度相关。

随着全球主要发达国家的经济复苏，尤其是欧美高调推动制造业回归，使得产业重拾高速扩张态势。据CRU数据，2020—2023年，全球精炼铜消费量复合年均增长率预计在2%的温和水平。中国精炼铜消费量由于经济增长迈入转型升级期，预计中国精炼铜需求增速中长期将逐步放缓，未来建筑领域用铜量将下滑，交通和机械等领域用铜将增长。虽然中国第一大精炼铜消费国的地位依然不可撼动，但是中国精炼铜占全球消费量的比重将随之逐步下降至50%以下。随着工业经济加速发展，除中国以外的发展中国家对精炼铜需求的增长将更为显著。

未来推动铜需求的核心要素是光伏、风电、电动车降价放量，以及由此带动的电力基础设施建设，这不仅体现在我国，也会体现在全球，这些要素是宏观弱相关的，由此未来铜的周期性也会和过去有很大区别。这些因素甚至不会因为大国博弈而有太大变化，气候问题是全球共同利益，是我国和西方少有的交集。

《2022-2027年中国精炼铜行业市场深度调研及投资策略预测报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。

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