2023化工品国内市场供需结构调查​

• 黄江 2023年9月14日 来源：新浪 641 37
• 繁体

煤炭价格整体低位运行，化工品价格反弹后，煤化工利润继续修复。从7月份以来产业的表现看，企业低库存是价格表现坚挺的重要因素。

石油化工产业链下游的化工品在7月份以来均出现了不同程度的上涨，利润表现有差异，低库存的产品如苯乙烯有主动推涨的动力，但多数品种利润下滑。由于原料强弱的差异，品种间也出现了一定的分化，其中芳烃板块整体受到汽油市场提振表现偏强，而纯苯的表现强于PX导致苯乙烯在2个月内的涨幅明显高于PTA;烯烃板块的PE和乙二醇受到石脑油表现偏弱的拖累，涨幅整体落后于芳烃，PP因供需面改善，表现强于PE。

2023化工品国内供需结构调查

后市来看，上游原料间的分化可能在四季度有所转向，汽油消费回落及冬季汽油调和组分转向丁烷将令芳烃市场的高估值失去支撑，存在一定的回落预期;而秋冬季汽油中石脑油的含量可以适当提升叠加丙烷需求转向取暖后对石脑油的替代减弱，石脑油估值有望适当修复。因此，油化工板块内可能会出现阶段性多烯烃空芳烃的机会，需看到汽油裂解价差的持续回落或者化工品终端需求实质性改善。

煤炭价格整体低位运行，化工品价格反弹后，煤化工利润继续修复。从7月份以来产业的表现看，企业低库存是价格表现坚挺的重要因素。甲醇港口库存持续上升，隆众资讯统计口径已经达到100万吨以上，但内地企业库存维持在40万吨附近的偏低水平;从订单情况看，7月中以来，西北地区甲醇企业的订单量从不足10万吨的低位回升至18万吨以上，华中、西南、华北和华东等地企业订单均有明显回升，需求整体向好，内地价格坚挺，对甲醇盘面形成了明显的支持。

与此同时，国内需求在一季度呈现温和复苏，但出口整体提量有限，因而海外市场价格的上涨无法有效传导到国内。另外，基础化工品国内供需结构仍偏宽松。

3月上旬，国际油价下跌，但化工品跟跌并不明显。此时化工品处于较好的利润修复周期。

以国内聚乙烯为例，3月初石脑油法的利润为-200元/吨左右，但至3月中旬，已经逐步修复至500元/吨左右。3月下旬，伴随着原油的再度反弹，在成本压力之下，聚乙烯的利润下跌至30元/吨水平。

根据中研普华研究院《2023-2028年中国化工产品市场深度全景调研及投资前景分析报告》显示：

欧佩克+宣布联合减产，油市供应再“收紧”

此次共有8个国家宣布减产石油，包括OPEC成员国沙特、阿联酋、科威特、伊拉克、阿尔及利亚和非OPEC国家俄罗斯、哈萨克斯坦、阿曼。

石油输出国组织“带头大哥”沙特阿拉伯的减产力度最大。该国宣布将从5月起至2023年年底自愿将原油日产量削减50万桶。

沙特国家通讯社援引官方人士的话报道称，沙特在与部分产油国协调之后做出了这一决定，自愿减产的行动将持续至今年年末，该官方人士同时表示，沙特做出这一决定旨在“支持国际原油市场的稳定”。

阿联酋与科威特向外界表示，两国将从5月起至2023年年底自愿削减原油产量，其中阿联酋将减产14.4万桶/日，科威特将减产12.8万桶/日。

伊拉克宣布从5月开始至2023年年底自愿将原油日产量削减21.1万桶。

阿尔及利亚能源和矿产部宣布，阿尔及利亚将从5月开始至2023年年底自愿将原油日产量削减4.8万桶。阿尔及利亚称，此次自愿减产行动是一项预防性措施，是同一些OPEC国家进行协调后制定的。

哈萨克斯坦能源部表示，决定与OPEC国家一道，自5月至2023年年底将原油日产量削减7.8万桶。

阿曼宣布将从5月起至2023年年底实施原油自愿减产，将原油日产量减少4万桶。

此外，俄罗斯副总理诺瓦克4月2日表示，俄罗斯自愿基于2月的平均开采水平，将石油日均减产50万桶的措施延长至2023年年底。

诺瓦克强调，考虑到全球石油市场现状，俄方采取上述负责任的预防性举措。由于美国和欧洲持续的银行业危机，加之全球经济的不确定性和能源政策中不可预测的决定，全球石油市场正经历着高度波动和不可预测的时期。

3月27日，沙特阿美旗下子公司AOC以24.3元/股的价格收购荣盛石化10%加一股股份，引发石化板块上涨。此外，近期巴菲特再度加仓西方石油370万股，也是2023年以来第三次增持该股。

石油化工供需格局

伴随着美联储加息预期放缓，opec+重申坚持减产，叠加俄罗斯延长减产计划，中国需求依旧向好，种种因素叠加国际油价持续上涨。因此，投资者可以关注石油、化工、油运等板块的投资机会。

3月27日，荣盛石化发布关于引入战略投资者暨签订战略合作协议的公告，控股股东荣盛控股当日与战略合作方沙特阿美的全资子公司AOC签署了《股份买卖协议》，拟将其所持有的公司10.1亿股以24.3元/股的价格通过协议转让方式转让给AOC，溢价率约88%。同时荣盛石化与沙特阿美签署《战略合作协议》，建立战略合作关系，推动双方各自战略目标实现和长期可持续发展。

2022年我国原油进口量为5.08亿吨，沙特是第一大原油进口国，对中国的原油出口总计8750万吨，占比17.21%。未来两国在原油领域合作将不断深入，沙特原油在中国的进口比重有望提升。对于中国企业来说，供应的安全性与稳定性有望得到保障。海外，叠加近期巴菲特再度增持西方石油，石化板块应声上涨。

同时近期国际油价迎来反弹，是石化板块另一项催化剂。供应端，OPEC+坚持减产200万桶/日至2023年底;俄罗斯方面表示，其计划将50万桶/天的减产量延续至2023年6月。2月俄罗斯石油产量达到1020万桶/天，预计3-6月将降至970万桶/天。

需求端，中国经济目前已呈现复苏态势，且降准有望进一步刺激需求释放。最新披露的经济数据来看，3月官方制造业PMI录得51.9，高于预期的51.5;3月官方非制造业PMI录得58.2，高于预期的55。整体看，3月制造业动能仍然偏强，供需均维持扩张状态，经济动能走高，维持修复状态。

此外，美联储上周宣布加息25个基点符合市场预期，这是美联储年内第二次加息，也是本轮加息进程中的第9次出手。美联储对后续紧缩路径措辞有所软化，近期欧美银行风波导致市场出现担忧情绪，市场押注美联储年内有望转向降息，美元下行提振油价。

随着油价逐步企稳，石化产业链盈利正处在复苏阶段。在国内疫情修复后，随着经济活动增加，炼油环节盈利大幅提升，未来经济上行趋势下，石化板块基本面改善空间较大。

《2023-2028年中国化工产品市场深度全景调研及投资前景分析报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。

• 相关深度报告REPORTS

  

  2023-2028年中国化工产品市场深度全景调研及投资前景分析报告

  在激烈的市场竞争中，企业及投资者能否做出适时有效的市场决策是制胜的关键。化工产品行业研究报告就是为了解行情、分析环境提供依据，是企业了解市场和把握发展方向的重要手段，是辅助企业决策...

  查看详情

延伸阅读

推荐阅读

猜您喜欢