信托全行业的资产规模 2023信托业风险项目投资战略分析

• 黄江 2023年11月13日 来源：东方财富 499 26
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2022年作为资管新规正式实施的元年，信托业在稳固转型成果的基础上加快改革步伐，融资类及通道类业务持续压降，资产投向不断优化。因此，预计未来一段时间信托行业风险水平可能有所降低。

2023中国资产托管行业发展报告

2022年是“资管新规”落地元年，整个资金资管行业向“受人之托、代人理财”的资产管理本质回归。在此期间，资产托管行业坚守保障受托资产安全的业务本源，维持稳中有进的良好发展势态。截至2022年末，中国银行业资产管理类产品托管规模152.24万亿元，同比增长2.18%;与客户资金保管类产品服务规模合计突破200万亿元大关，达到201.73万亿元;资管产品营运外包业务规模7.60万亿元;托管投资组合达29.20万个，同比增长12.27%;存托比、托管系数基本保持稳定，资产托管行业总体实现稳健发展。

2022年，资产托管行业扎实贯彻公募基金、保险及养老金、跨境产品、银行理财、信托等领域出台的一系列政策法规，实现合规稳健发展。例如，2022年2月，中国证监会发布《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》，将“沪伦通”扩充为“中欧通”，中国银行建立“总行牵头营销+境内分行敏捷响应+境外分行积极配合”的工作机制，高效响应客户需求，为多家企业提供了GDR对应基础股票托管服务。

2022年4月，国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》，多层次养老保障体系加速建设，中国工商银行配合推动养老目标基金对接个人养老金账户，并针对职业年金各代理人对资产配置、投资策略等要求不同，实现数据获取、加工整理、结果输出的全流程自动化处理。

2022年，原银保监会推进信托业务规范发展，并于2023年3月印发《关于规范信托公司信托业务分类有关事项的通知》，在信托行业转型的大背景下，中国民生银行深化与信托公司业务合作，为家族信托保管业务专门制定统一保管协议文本，优化产品审核流程规范运营操作，实现私银客户、信托公司和托管业务的三赢。

信托业风险项目和风险资产规模增长趋势

信托全行业的资产规模已经在2021年末实现止跌，意味着信托行业新业务增量和旧业务的压缩已经达到一个相对平衡的状态。截至2021年末，信托业受托管理信托资产20.55万亿元，同比增长0.29%，自2018年步入下行期以来首度止跌回升。全行业严格按照“去通道”要求，继续发挥集合资金信托稳定行业发展的主导作用。2022年以来，信托全行业资产规模有所回升，上半年增加5600亿元。截至2022年4季度末，信托资产规模为21.14万亿元，同比增长5893.44亿元，增幅为2.87%;环比增长649.67亿元，增幅为0.31%。自资管新规以来，信托资产结构整体呈现“两升一降”趋势，集合资金信托持续上升，管理财产信托长期来看实现规模增长，而以通道类业务为主的单一资金信托则持续压降。

截至2022年4季度末，集合资金信托规模为11.01万亿元，同比增长4205.94亿元，增幅为3.97%;环比增长720.87亿元，增幅为0.66%;占比达到52.08%，同比增长0.55个百分点。单一资金信托规模为4.02万亿元，同比下降3940.51亿元，降幅为8.92%;环比下降546.31亿元，降幅为1.34%;占比为19.03%，同比下降2.46个百分点。管理财产信托规模在4季度末为6.11万亿元，同比增长5628.06亿元，增幅为10.15%;环比增长475.11亿元，增幅为0.78%;占比为28.89%，同比上升1.91个百分点。自资管新规以来，信托资产结构整体呈现“两升一降”趋势，集合资金信托持续上升，管理财产信托长期来看实现规模增长，而以通道类业务为主的单一资金信托则持续压降。

2021年，信托业经营业绩继续保持平稳态势，信托业务主业地位稳定提升，实现信托业务收入868.74亿元，同比增长0.49%;全行业实现净利润453.03亿元，盈利水平保持稳定。截至2022年4季度末，信托业累计实现经营收入838.79亿元，同比2021年4季度末1207.98亿元下降369.20亿元，降幅30.56%。2022年信托业务收入722.72亿元，同比下降16.81%。2022年4个季度的信托业务收入分别为191.68亿元、176.59亿元、179.46亿元、174.98亿元。2022年4季度末，信托业务收入在经营收入中占比86.16%，较2021年4季度末71.92%有大幅提高。2022年4季度末，信托业累计实现利润总额362.43亿元，同比下降39.76%，降幅高于经营收入降幅近10个百分点。

根据中研普华研究院《2023-2027年中国信托行业全景调研与发展战略研究咨询报告》显示：

信托业风险项目和风险资产规模的增加与宏观环境息息相关。2018年以来国家加大了对地方政府融资和房地产的政策调控力度，收紧了融资渠道，造成了基础设施融资较为困难，地方政府偿债能力有所下降，部分地区的房地产销售遭到严格调控，因此对部分信政合作项目和房地产信托项目产生一定的流动性影响。目前，中央已经调整了宏观政策导向，将采取更加积极的财政政策和稳健的货币政策，保持流动性合理宽裕，防范化解金融风险的政策力度也将加强。2022年作为资管新规正式实施的元年，信托业在稳固转型成果的基础上加快改革步伐，融资类及通道类业务持续压降，资产投向不断优化。因此，预计未来一段时间信托行业风险水平可能有所降低。

信托跨市场综合金融服务优势，有利于加快推动绿色经济领域的资源自由流动和市场化配置，也有利于降低高碳资产退出中的风险。减排工作形势严峻，刻不容缓，2020年中央经济工作会议中明确提出，我国二氧化碳排放力争2030年前达到峰值，力争2060年前实现碳中和。实现“碳达峰”“碳中和”的过程将推动绿色产业、新能源产业、绿色金融等多个领域的快速发展。

在我国经济加快动能转换、金融体系深化改革的背景下，信托行业面临着转变发展方式、优化业务结构、转换增长动能的挑战。2023年3月24日，银保监会发布了《关于规范信托公司信托业务分类的通知》(以下简称《新业务分类》)，进一步厘清了信托业务的边界与服务内涵，强调信托受托人定位，为整个信托行业的转型明确了方向。与此同时，人工智能科技革命与金融数智化浪潮正席卷全球，新业务模式、新服务客群决定了数智化已成为信托业转型的必选项。

保险金信托市场呈现出“供需两旺”

保险信托是一项结合保险与信托的金融服务产品，以保险金给付为信托财产，由保险投保人和信托机构签订保险信托合同书，当被保险人身故发生理赔或满期保险金给付时，由保险公司将保险金交付信托机构，由受托人依信托合同的约定管理与运用，并按信托合同约定方式，将信托财产分配给受益人，并于信托终止或到期时，交付剩余资产给信托受益人。

作为一种创新型财富管理安排，保险金信托融合了保险“以小博大”的杠杆优势，以及信托“风险隔离，财富传承”的制度优势，逐步受到市场关注，近年来业务发展异军突起。

中国信托登记公司的数据显示，今年1月新增保险金信托规模89.74亿，环比增长67.05%，规模为近11个月新高，且已接近家族信托92.07亿元的当月增量。

增速还在加快，根据国投泰康信托披露的数据，保险金信托成单件数目前已经突破2000单，累计总规模突破了160亿元;而2023年至今，保险金信托新增规模超80亿元，新增单数1000余单。

银行也在加速布局保险金信托。今年一季度中信银行保险金信托业务新增规模同比增长116%。据中信登数据显示，截至今年4月，平安保险金信托业务规模已突破1000亿元，服务客户超2.3万。平安保险金信托设立规模近3年年复合增长率超45%。

不过，尴尬的现实是，虽然银行、保险与信托等三方机构机构都在加快布局保险金信托，但并未能实现盈利。

保险金信托是一项综合财富管理工具，涉及到保险、信托、银行三家机构和多个环节。

截至目前，已有平安人寿、泰康人寿、友邦人寿等40多家寿险公司与中信信托、平安信托、国投泰康信托等30多家信托公司合作开展了保险金信托业务。招商银行、中信银行、平安银行等银行也在积极布局保险金信托业务。

“前期说实话，保险金信托不论是在保险公司端，还是在银行端、信托公司端，都是比较边缘的业务，都是顺带着做的。”5月15日，国投泰康信托家族信托事业部副总经理刘鹏在2023中国保险金信托创新发展白皮书调研启幕沙龙上表示，从去年整个的业务占比飞速上升，到现在这个节点上，如果说财富管理机构做家族业务，不做保险金信托业务，已不符合历史的洪流，未来整个业务的推进是一个大方向。但在大的方向下，更需要银行、保险公司和信托公司三方机构共同配合，少一不可。

“泰康之所以做保险金信托，是依托于自身的大战略。”泰康人寿信托专家胡天翼在上述沙龙上表示，保险金信托属于家族信托的一个同源类的业务，能够给客户实现包括财富的保护、传承，并产生一系列衍生效果，并与高净值客户体系息息相关。

实际上，保险金信托以财富的保护、传承和管理为目的，兼具保险与信托的功能优势，是居民财富管理和传承的重要工具。与家族信托相比，保险金信托由于保费与保额之间存在杠杆，只要保额达到家族信托的门槛就可以，这变相地降低了家族信托的准入门槛。

当前行业实践中操作的保险金信托，其设立的信托规模门槛通常高于人民币100万元，远远低于家族信托不低于1000万元的财产金额或价值，因此更受中产家庭青睐。平安银行私人银行部人士认为，保险金信托适合作为中产家庭传承业务的“入门级”产品。平安保险金信托规模分层数据显示，设立规模100万—200万区间的客户数占比超28%;100—400万区间的客户占比达60%。

“越来越多中产阶级家庭进入财富增长与财富传承并行并重的阶段，设立保险金信托实现财富传承与风险隔离，也是中产家庭日益迫切的需求;尤其近年受疫情影响，越来越多高净值人群对风险有了更深刻的认知。”平安私人银行部负责人表示，保险金信托较低的起点，保单的杠杆功能和信托的隔离及灵活传承条款设置使其成为中产家庭尽早做好家庭保障安排的必备工具，做好保障，才能无后顾之忧的拼搏。

“保险金信托业务在国内尚处于发展阶段，未来前景广阔，我行也加大力度在保险金信托业务上积极布局。”中信银行私人银行部人士表示，近两年金融市场环境愈发复杂多变，高净值客户对于投资确定性的诉求愈发强烈，叠加老龄化社会进程的演变与随之而来的养老需求激发，保险保障类产品配置成为趋势，保险金信托作为新兴财富传承“利器”，其价值日益凸显。

《2023-2027年中国信托行业全景调研与发展战略研究咨询报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。

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