2022年大健康投资潜力分析以及发展建议 大健康产业要完善产业布局

• 洪前进 2023年8月17日 来源：中研网 909 56
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大健康产业要完善健康产业布局，不仅要从招商引资上下功夫，还要注重补齐、完善产业链。坚持“小切口大纵深树标杆”的产业培育思路，瞄准特定健康产业领域，导入引擎项目，加大对符合园区发展定位的行业龙头的招引力度，吸引核心资源，确立形成产业优势，在国内甚至全球

大健康产业要完善健康产业布局，不仅要从招商引资上下功夫，还要注重补齐、完善产业链。坚持“小切口大纵深树标杆”的产业培育思路，瞄准特定健康产业领域，导入引擎项目，加大对符合园区发展定位的行业龙头的招引力度，吸引核心资源，确立形成产业优势，在国内甚至全球树立领域标杆，再延伸产业链，重点关注健康产业领域关联企业、支撑企业的引进与服务，弥补产业链缺失。在此基础上，再延伸至衍生新兴产业，培育新的经济增长点。针对产业集群同质数量过多，特别是小规模、低成长企业，鼓励进行重组兼并与合作，以整合、竞争的形式，培育一批“独角兽”企业、“瞪羚”企业，提高产业应变能力。

图表：2020-2022年大健康产业规模分析

数据来源：中研普华研究院

根据中研研究院《2023-2028年中国中药大健康产业发展潜力分析及投融资战略咨询报告》分析得知，随着国内医疗健康需求日益增长，必然会推动医学技术取得重大突破，也必然会推动商业模式创新和产业融合不断加速。在政策红利的不断释放下，我国大健康产业规模持续增长，2022年大健康产业规模达到12.8万亿元，同比增长13.2%。

中国大健康产业投资潜力分析

一、产业投融资现状

截至2022年8月，一级市场投融资趋势较2021年节奏放缓，整体趋势较二级市场活跃。中国医疗健康领域一级市场共发生1117起投融资事件，同比2021年降低28%。二级市场共发生45起IPO事件，同比2021年降低37%，其中，A股、港股和美股分别34起、10起、1起。二级市场再融资事件同比2021年降低46%。

一级市场融资事件数量远超IPO和再融资，且一级市场总融资金额最高。一级市场投融资事件共1117起，总金额1012亿元;IPO事件45起，募集总金额608亿元;二级市场再融资事件共29起，总金额为239亿元。5月份的各项投融资数据跌至全年谷底，6月开始出现复苏迹象。

二、投资价值综合评估

受国际形势影响，更多的投资者偏向未来在境内上市路径的投资标的。随着十四五规划的出台，国家政策将进一步引导生物医药企业在境内上市，赴港潮和赴美潮已成过去。科创板成为众多优质生物医药企业的上市首选。上交所发布新政允许医疗器械企业按照第五套标准在科创板上市。

三、市场机会矩阵分析

2021年以来早期轮次事件数量占比超50%，2022年1-8月Pre-A轮~A+轮占比28%，同比2021年呈上升趋势。在并不乐观的大背景下，高技术壁垒的高科技项目在资本寒冬中逆流而上，以科技创新、科研转化为主的早期项目将优先受到资本关注。

四、市场进入时机判断

2022年1-8月，中国医疗健康领域IPO事件数和募资金额同比2021年呈下降趋势。IPO事件数量由创新药(12起)、医疗器械(10起)领跑，其中创新药、医疗器械和IVD三者IPO数量占比加和达58%，2022年6月起IPO事件数量和金额开始出现回升趋势。

五、市场进入壁垒分析

首先是技术门槛较高，尤其在生物医药和高端医疗器械方面。但在国家创新政策鼓励下，部分国内企业已经崭露头角，比如华大基因的高端自主创新、中兴医疗的低端"颠覆性创新"。其次，政策管制严格，按照设立主体和运营性质的不同，医疗机构可以分为公立医院和私立专科连锁医疗服务企业。

后者是未来增长的重点，因为政策限制，公立综合性医院还未向民营资本开放，而综合医院一般不去碰专科医疗，这就产生了巨大的空间。第三，规模经济的要求。在患者服务领域，服务内容相对分散，由于难形成规模效应，往往需要强有力的跨区域整合才能盈利。

不同企业进入医疗行业的路径各不相同。在供应商领域，由于高技术壁垒，医药医疗器械领域形成了寡头垄断的格局，很长时间难以改变。生物医药的发展给创业企业提供了机会，但他们的结局往往是被大型医药巨头收购。在医疗服务领域，除了现有的公立医院，"大学附属医院"成为一种核心能力扩张的形式。北大方正、清华诚志等从医疗管理系统开始，以北大国际医院为样本逐渐向医院运营业务延伸，最后形成收购地方医院的扩张模式。

由于缺乏政策和无形资产支持，民营资本的进入往往是通过提供专科医疗服务，可以分为两个领域：一类是偏重服务的非治疗机构，如体检服务;一类是医疗机构，如妇产科医院。在患者服务领域，新的商业模式正在飞速发展。例如通过移动智能终端提供"移动医疗"，这种形式彻底改变了传统医患交流的界面，降低了医疗服务成本，提升了医疗服务的质量。

六、产业投资建议

基于数据的管理是当下的热点，也会是持续可产生价值的核心。不论是公建民营、社区卫生服务中心、特色专科医院是大健康体系中的不同人群定位，从基层医疗到养老服务，从小都老，能够提供持续几十年的健康服务，基于此可产生的价值和意义非同寻常。信息化为科学管理提供了强有力的工具，同时也为后续精准营销的数据支持和来源。

产业+数据+运营，三者联动，可以贯通产业链上下游，把产业链的价值发挥到了极致。深耕信息化企业的投资，尤其是掌握了数据入口的公司，基于数据的价值，可以为投资的精准化营销与变现。

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