半导体板块逆市走强 半导体行业市场机遇分析2024

• 方蔓桃 2023年12月19日 来源：百度 417 20
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国开证券研报指出，预计在AI、电动车等行业需求驱动下(比如人工智能、电动汽车等)，高端存储芯片尤为受益。存储占半导体行业比例达20%，作为半导体行业风向标，其景气回温释放一定复苏信号，叠加AI赋能及Vision Pro催化消费电子新需求，基本面将逐步改善，从而带动

从整体数据上看，消费电子延续复苏趋势。据IDC数据，智能手机经历了2023年低增长后，2024年或有望复苏。国际大厂三季度环比增速达季度高位，盈利能力正逐季改善。展望明年， Vision Pro、AI PC 等带领消费电子新增长极爆发，AI 相关芯片需求强劲，对 CoWoS、HBM等产业链拉动较大。

国开证券研报指出，预计在AI、电动车等行业需求驱动下(比如人工智能、电动汽车等)，高端存储芯片尤为受益。存储占半导体行业比例达20%，作为半导体行业风向标，其景气回温释放一定复苏信号，叠加AI赋能及Vision Pro催化消费电子新需求，基本面将逐步改善，从而带动手机终端厂商拉货节奏持续。中长期看，在科技博弈背景下，国内半导体产业链自主可控迫切，同时科技行业作为新增长的引擎，预计明年仍将是市场持续热点。建议关注上游设备、材料、代工和先进封装国产化进程，以及终端复苏带来的业绩修复行情。

为确保半导体行业数据精准性以及内容的可参考价值，我们研究团队通过上市公司年报、厂家调研、经销商座谈、专家验证等多渠道开展数据采集工作，并对数据进行多维度分析，以求深度剖析行业各个领域，使从业者能够从多种维度、多个侧面综合了解半导体行业的发展态势，以及创新前沿热点，进而赋能半导体从业者抢跑转型赛道。

半导体行业市场分析

半导体离子注入机：在半导体晶圆制造过程中，器件的电学性能取决于半导体掺杂 的杂质浓度，要使导电性能较差的纯净硅变为半导体，需要加入少量杂质改变其结构和 电导率，这个过程就被称为掺杂。离子注入凭借对注入剂量、注入角度、注入深度、横 向扩散等方面的精确控制，在半导体制造中占据主导地位。 离子注入机由以下部分组成：离子源、质量分离器、束流扫描单元、离子注入室。其 中，离子源是离子注入机的源头，用于产生和引出某种元素的离子束。其内部结构可选 用磁分析器离子源、射频离子源、冷阴极源和微波离子源作为电源，射频电源可通过真 空弧放电能在较低的等离子温度下产生更高的离子束电流，延长离子源的寿命。

值得注意的是，半导体ETF(512480)跟踪标的为中证全指半导体产品与设备指数(H30184.CSI) 。从估值角度看，中证全指半导体产品与设备指数(H30184.CSI) 静态市盈率为57.06倍，处于历史估值的21.77%分位水平。半导体估值处于历史底部区域，为近十年偏低水平。

展望未来：受中美贸易法案限制，半导体产业链自主可控意愿持续强化，国内零部 件厂商迎来新的发展机遇。我们认为，行业受益于：海外供应瓶颈+库存消耗周期因素 +半导体资本开支提速的 3 重因素叠加，半导体射频电源国产替代进程有望进入加速 期。预计半导体射频电源的国产替代趋势有望在未来 1-2 年内加速推进、实现全面国产 替代。

2022 年公司营业收入达 35.47 亿美元，过去三年营收 CAGR 为 15.04%，同比增长 20.24%;净利润 3.33 亿美元，同比下降 39.56%。

丰富的产品矩阵及先进的解决方案，使得 AE 公司半导体领域营业收入快速增长。 2022 年营收达 9.31 亿美元，同比增速达 31%，净利润为 2.4 亿美元，同比增长 53.4%。 产品结构上，2022 年 AE 半导体业务占比 50%，是营收增长的重要动力;工业与医 疗/数据中心/通信与网络营收占比为 50%/23%/18%/9%。地区结构上，近年北美(含美 国)/亚洲(除中国)/ 欧洲/中国收入占比分别为 46%/31%/12%/10%。公司盈利能力稳 步提升，2022 年毛利率维持 36.6%，净利润为 10.8%。

如今，各国都在发展信息技术产业，这主要是因为信息技术的发展对于国家来说是至关重要的，而半导体则是当代信息技术产业的核心。

半导体是资金密集型的行业，企业的发展需要不断投入资金研发。但半导体项目投资的周期较长，半导体企业融资困难，难以募集到必要的资金。想必大家今年听到的一个火热的词叫作“砍单”。意思就是原本已经付款的订单，突然说不要了。那么面临不断被“砍单”，半导体行业发展究竟怎样?

半导体行业机遇分析

随着消费电子产业的复苏，MCU 芯片公司迎来了库存的释放，这是行业发展的一个积极信号，是一个值得我们关注的重要趋势。大型 MCU 芯片公司在今年的第三、第四季度加速去库存，显示出企业的前景正在改善。此外，国产 MCU 的车规级产品也在三四季度加速向华为问界、长安等国产新能源汽车供货，这无疑是对国产 MCU 技术的一种肯定，也预示着国产 MCU 在未来可能在更多领域得到应用。

芯片行业是当前比较热门的行业，想要发展一方面需要企业的不断努力，同时也需要政府的扶持统筹。在这个过程中，双方需要加强沟通建立高效的问题解决机制，更好的促进企业发展，协调产业布局。

在全球缺芯的背景下，芯片行业需求不断增长，半导体想要突破重围并不是一件简单的事情，受益于政策持续加码，企业不断奋进，相信经过多方努力，半导体行业向前跃进一大步指日可待。

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