啤酒行业市场现状分析 百威增长，全靠中国市场

• 方蔓桃 2024年3月1日 来源：百度 910 56
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为确保啤酒行业数据精准性以及内容的可参考价值，我们研究团队通过上市公司年报、厂家调研、经销商座谈、专家验证等多渠道开展数据采集工作，并对数据进行多维度分析，以求深度剖析行业各个领域，使从业者能够从多种维度、多个侧面综合了解啤酒行业的发展态势，创新前沿

百威中国的业务也谈不上多乐观。短期来看，2023年Q4销量下滑，警钟已经敲响;长期来看，公司在高端啤酒市场的优势地位，正遭遇华润啤酒、青岛啤酒(79.700, -0.54, -0.67%)、燕京啤酒(8.700, -0.06, -0.68%)等本土厂商的合围。百威亚太的盈利能力优势，已经荡然无存。

百威英博在中国市场继续高端化的空间还有多大?本土啤酒品牌对高端百威的追赶什么时候能突破奇点?总之，想单靠中国市场撑场子，越来越难了。

为确保啤酒行业数据精准性以及内容的可参考价值，我们研究团队通过上市公司年报、厂家调研、经销商座谈、专家验证等多渠道开展数据采集工作，并对数据进行多维度分析，以求深度剖析行业各个领域，使从业者能够从多种维度、多个侧面综合了解啤酒行业的发展态势，创新前沿热点，进而赋能啤酒从业者抢跑转型赛道。

全年，公司啤酒销量927.67万吨，同比增长4.6%，由于旗下啤酒的每百升收入增加了6.2%，推动公司营业收入同比增长11.1%至68.56亿美元。

去年第四季度，百威亚太通过平均价格来拉动规模增长的趋势，更为明显。当期，公司啤酒销量同比下降2.1%，由于每百升收入增长了11.2%，收入同比增长了8.9%。

收入大增，毛利率从上年的50.0%提升至50.4%，但受销售费用和所得税开支提升等影响，2023年公司股权持有人应占溢利却下降了6.7%至8.52亿美元。

2016年，百威英博(2008年由比利时英博啤酒与美国百威啤酒合并而成)收购南非米勒(2002年由南非酿酒公司与美国米勒啤酒合并而成)，成为全球最大的啤酒联合体。

不过，到2023年，百威亚太在韩国市场遭遇重击。全年销量持平，其中第四季度销量呈中单位数下跌;总市场份额减少了150个基点。

从具体地区上看，百威亚太中国市场依然保持较好增长。第四季度，受到消费预期不足的影响，百威中国市场销量下降了3.1%，但受益于高端化和品牌结构、渠道复苏，单季收入依然增长了11.1%，每百升收入增长了14.7%。而在高端和超高端产品收入双位数增长带动下，百威中国市场全年销量增长了4.3%，收入和每百升收入则分别增长了12.8%和8.1%。

虽然2023年下半年开始，部分消费品行业呈现需求不及预期的问题，但啤酒行业情况并不明显。

公司在财报中指出，韩国市场受阻的主要原因为，日本品牌重返市场。这里的日本啤酒品牌，大概是指朝日或麒麟。

其他市场的表现，也大多乏善可陈。百威亚太成绩单里的增长点，基本全是由中国市场撑起来的。

重庆啤酒(600132.SH)预计2023年收入148.1亿元，同比增长5.5%，归母净利润13.4亿元，同比增长5.8%，其中全年销量增长4.9%。燕京啤酒(000729.SZ)则预计实现归母净利润为5.8亿元到6.9亿元，同比增长63.2%到94.4%。珠江啤酒(002461.SZ)业绩快报显示，2023年实现营收53.8亿元，同比增长9.1%，净利润6.3亿元，同比增长4.4%，销量同比增长4.8%。

啤酒行业市场机遇深度调研分析

目前中国是世界上最大的啤酒市场，但高端啤酒销量占比约为17%，欧美市场这一比例则超过40%，因此未来几年内中国高端啤酒销量还能翻一番。

根据计划，百威亚太2024年进一步在中国市场推进产品高端化战略，特别是超高端部分的扩张，并认为超高端部分已经成为啤酒行业的主要利润增长来源和下一个蓝海市场。此外，针对目前酒饮健康化的趋势，百威亚太也计划引入更多0酒精的啤酒等产品。

在业内看来，上一轮啤酒高端化升级更多是消费结构从低端向中高端整体结构性升级，新一轮除了结构性升级外，高端化升级分层也会更加细化。

研报认为，目前啤酒行业正进入高端化的下半场，核心产品价格带从8元到10元逐步取代6元，是行业确定性较高的发展逻辑，10元以上价格带产品市场拓展难度最大，这一场景多集中于夜场和高端餐饮，但玩家也更少。

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