射频前端行业呈现多样化、一体化、高端化和头部集中化

手机无线通信模块由天线、射频前端（RFFE）及射频收发机（RFTransceiver）组成，其中射频前端为无线通信模块的核心部件。射频前端连接天线模组和射频收发机，主要负责射频信号的接收和发射。射频信号发射系对射频信号进行功率放大、滤波、开关切换等信号处理，再通过天线模组将增强后的信号对外发射；射频信号接收系将天线模组接收到的微弱射频信号进行滤波和放大，以达到后续信号处理所需要的信噪比，满足解码要求。

射频前端核心元器件包括功率放大器（PA）、滤波器（Filter，含双工器/多工器）、低噪声放大器（LNA）和开关（Switch）。其中，功率放大器主要是起到将功率较小的射频信号功率进行放大的作用；滤波器主要将特定频率以外的频率进行滤除，用于提高信号抗干扰性与信噪比；低噪声放大器主要起到将从天线接收到的信号放大的作用；开关主要用于对不同频率或不同通信制式下的信号进行切换。各类元器件相互配合，共同参与了移动终端产品信号的接收与发射。

2022年全球移动终端射频前端市场规模192亿美元，预计2028年将增长至269亿美元。根据Yole的统计数据，2019年全球移动终端射频前端市场规模124亿美元，至2022年增长至192亿美元，3年年均复合增速达15.69%。Yole预计，全球移动终端射频前端市场规模在2028年有望达到269亿美元，6年年均复合增速为5.78%，整体表现为稳健增长的态势。

图表：移动终端射频前端市场规模稳步增长（亿美元）

数据来源：Yole、卓胜微公司公告

整体来看，全球手机销量预计2024年回暖，5G销量占比进一步提升拉动移动射频前端需求。根据TechInsights的统计及预测数据，2023年全球智能手机销量为11.52亿台，相对于2022年11.98亿台略有降低，并预计2024年将回暖至12.11亿台。5G手机方面，TechInsights预计2023-2024年全球销量分别为7.50亿台和8.72亿台，销量占比分别为65%和72%，较2022年58%的销量占比提升显著。随着全球手机销量的回暖叠加5G渗透率进一步提升，移动射频前端需求有望迎来新的增长。

华为新机拉动国产高端手机新需求。随着华为相关技术的突破，Mate60、Pura70系列和MateX5折叠屏系列的发布将华为重新带回国产高端手机市场。目前，Mate60/Pura70系列依旧火爆，国产高端机重回销量高峰。

华为Mate60Pro国产零部件成本占比达47%，国产化提升显著。根据日经中文网援引Fomalhaut Technology Solutions(东京千代田区)拆机报告的数据，华为Mate60Pro的零部件成本总额为422美元，其中中国零部件按金额计算合计为198美元，占比达47%。与2020年同期华为推出的同价位智能手机Mate40Pro相比，国产零部件比例提升了18pcts，国产化趋势显著。

5G手机单机射频元器件需求量显著高于4G手机。5G技术的引入，使得已经很复杂的移动终端射频前端变得愈加复杂，随着后续技术的不断升级与迭代，此种复杂化的趋势将日益显著。在发射端和接收端方面，相比于4GLTE（TD-LTE制式网络）应用的2*2MIMO，5GUHB（高频段，N77/N78/N79）采用的是4*4MIMO，即每个频段由原来的2条接收通路增加至4条通路，新增频段部分RX通路数量增加，需要的射频器件也随之增加。根据Skyworks的统计数据，当5G发展到成熟阶段的时候，全网通的手机射频前端的Filters数量会从40个增加为70个，Bands数量亦会由15个增为30个。

预计2028年全球5G和5G毫米波射频前端市场规模将增长至252亿美元。根据Yole的统计及预测数据，2022年全球5G和5G毫米波射频前端市场规模为147亿美元，其中5G为132亿美元，5G毫米波为15亿美元。预计2028年全球5G和5G毫米波射频前端市场规模将增长至252亿美元，其中5G为230亿美元，6年CAGR+9.70%；5G毫米波为22亿美元，6年CAGR+6.59%。

随着5G的普及和渗透率提升，预计2028年全球大型基站收发台射频前端市场规模将增长到38亿美元。随着指数级增长的移动流量，运营商们持续加大对5G网络的投资。YoleGroup旗下的YoleIntelligence发布的信息显示，中国的移动网络运营商在2022年继续快速推出基站收发台，占全球基站收发台部署总量的一半。印度运营商也加速对5G网络建设，于2023年快速放量。Yole数据显示，2023年全球5G无线电单元部署总量超过750万个单元。随着5G基站的不断建设落地，用于大型基站收发台的射频前端市场规模在2022年已达到32亿美元，Yole预计到2028年该市场将增长到38亿美元。此外，受大规模多输入多输出天线渗透率提升的支持，射频前端市场规模有望持续增长。

5G为蜂窝和LPWAN物联打开成长空间，预计2026年全球出货量超10亿台，市场规模达8.59亿美元。由于5G技术的数据安全性等原因，为万物互联提供了较好的应用机会。根据Yole发布的数据，预计到2026年全球蜂窝和LPWAN物联网模块出货量将超过10亿台，2021-2026年均复合增速达20.6%。受益于物联网模块出货的高增长，Yole预计2026年全球物联网射频前端市场规模将达到8.59亿美元，2020-2026年均复合增速达22.28%，呈现快速增长的趋势。