棉花背后的创新金融样本 棉花行业市场深度分析2023

• 方蔓桃 2023年6月3日 来源：百度 1269 83
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在此背景下，为响应国家全面推进乡村振兴建设、积极履行企业社会责任的号召，招商期货决定筹措保费，在有着“中国长绒棉之乡”美誉的新疆阿克苏阿瓦提县，首次创新试点“保险+期货+银行+订单”项目，缓解棉企与农户之忧，为援疆建设贡献力量。

棉花行业是市场前景怎么样?2022年11月上旬，新疆图木舒克市机采棉采收工作已接近尾声。但此时，棉花收购工作却进展缓慢。有的当地棉企籽棉收购量较上年同期减少了近三成，还有的加工企业因收购量过少甚至未能开机。数据显示，受多重不利因素影响，棉价震荡剧烈，棉花价格从2022年2月的22210元每吨，下跌至2022年11月的12215元每吨。除属地补贴等影响外，价格因素成导致棉花“收购难”的重要原因。

6月1日，棉花期货主力合约开盘后持续拉升，尾盘一度触及6%涨停，收盘涨5.6%，在今日农产品期货主力合约中涨幅居于首位。自去年11月以来，该主力合约价格持续上涨，累计涨幅已达到31.1%，最新报价1.64万元/吨，较2021年的高点仍有25%的上涨空间。

根据中研普华研究院《2023-2028年棉花行业深度分析及投资价值研究咨询报告》显示：

棉花行业市场深度分析

新疆作为我国最大、亦是世界重要的棉花产区，新疆棉花的产业链支撑着新疆千万人生计。2022年，新疆棉花产量539.1万吨，较上年增加26.2万吨，新疆棉花总产、单产、种植面积已连续28年位居全国第一。全疆近一半农民从事棉花生产，新疆棉花产量约占世界棉花产量的20%。在去年棉价的巨大冲击下，棉农、棉企、乃至地方都面临着前所未有的挑战。

在此背景下，为响应国家全面推进乡村振兴建设、积极履行企业社会责任的号召，招商期货决定筹措保费，在有着“中国长绒棉之乡”美誉的新疆阿克苏阿瓦提县，首次创新试点“保险+期货+银行+订单”项目，缓解棉企与农户之忧，为援疆建设贡献力量。

2022/2023年度美国棉花种植成本与国内一样大幅上涨，约1115.7美元/英亩，较上一年度上涨约35%，但最终采购价格却不及预期，而玉米价格涨幅较大，棉粮比价处于偏低水平，收益情况优势不大，棉农的种植积极性或有所减弱，东南部、西南部部分地区或改种小麦、大豆、玉米等粮食作物，2023/2024年度美国玉米种植意向面积同比增加3.84%。

整体来看，美棉去年大幅扩种却经历了严重旱情，且棉价不及预期，棉农的种植积极性有所降低，今年播种面积或同比大幅回调，与扩种前面积相当，但新年度棉花单产仍面临较大挑战，若天气情况不尽人意，种植期将存在炒作的可能性，但需求端恢复较为缓慢，或拖累棉价，对其上方空间形成限制。

市场人士认为，从去年全国特别是新疆棉花产量分析，虽然棉花种植面积难以再度大幅提高，但由于单产持续提升，令我国棉花年总量近年来仍保持稳定格局，预计在未来新季棉花苗情好转的情况下，今年我国棉花产量依然较为乐观。

一季度，棉花主力合约维持震荡，总体震荡区间14000-15000元，美联储加息导致的宏观利空依然对市场影响较大。棉花产业总体供大于求，但需求较上一年度有所恢复，纺织企业一季度补库需求支撑棉花走势，棉花主力合约一季度涨1.27%。

2022/23年度新疆籽棉交售价格较2021/22年度降幅明显，然而，各项种植成本仍旧居高不下，包地种植户对收益基本不抱期望。随着2023-2025年新疆棉花目标价格补贴政策落地，以及补贴标准陆续公布，种植大户终于长舒一口气。

国家统计局数据显示，今年4月服装、鞋帽、针纺织品类实现零售额1051亿元，同比增长32.4%;1-4月合计实现零售额4653亿元，同比增长13.4%，增速仅次于金银珠宝类商品排名第二。

国际方面，部分棉花主产国减产，有助于我国棉花出口增长。据报道，印度棉花协会(CAI)表示，由于产量连续第二年低于国内消费，2022/2023年度印度棉花出口估计降至200万包，远低于上年的430万包，创下18年来最低值。这一头号棉花生产国出口下降，可能会支撑全球价格。也可能推高国内价格，并打压当地纺织企业的利润率。另外，根据美国国家棉花委员会第42次年度早期种植意向调查，美国棉花生产商计划今年春季种植1141.9万英亩棉花，比2022年减少17%。

2023年5月25日，新疆财政厅对各地州市(不含兵团)下达第二批2022年度棉花目标价格补贴，对于陆地棉籽棉交售量补贴标准为1.93元/公斤，第二批继续兑付1.13元/公斤，意味着种植户植棉收益将比预期高0.43元/公斤以上。另外，2022年度特种棉(长绒棉、彩棉)的籽棉交售量补贴标准合计2.71元/公斤，棉花质量试点区域内，达到“双29A”、“双29B2”级的籽棉在享受交售量补贴1.93元/公斤的基础上，再分别叠加享受质量补贴0.58元/公斤、0.29元/公斤。

植棉面积减少，播种进度慢于去年。5月12日，中国棉花协会发布了植棉面积及播种进度的相关调查信息。据了解，4月底，中国棉花协会棉农分会对全国1781个定点农户进行了植棉面积及棉花播种进度的调查。调查结果显示，今年全国植棉面积为4148.9万亩，较3月底调查减少6.9万亩，同比下降5.2%。与此同时，今年棉花播种总体进展顺利，至4月底进度稍慢于去年。截至4月30日，全国棉花播种进度(含直播和移栽)为96.6%，同比慢2.5个百分点。

2023-2025年新疆棉花目标补贴价格为18600元/吨，控制仅对固定产量510万吨进行补贴，将有利于非宜棉区改种粮食等作物，同时抑制近年来不断上涨的地租成本。强调提升质量，更大范围内实施质量补贴，利用“优质优补”引导优质棉花生产。2022年新疆棉种植面积占全国83%以上，产量占全国93%左右，在进口棉花数量下降的情况下，极大的满足了国内纺企用棉需求。

棉花市场行情主要逻辑仍然受到宏观利多以及中国经济恢复的影响，预计2023年有望维持稳中有升的行情，美联储加息边际效应减弱，后续降息可能性加大;中国经济复苏进度加快，内需增加，纺织企业订单维持到5月，总体订单水平有所回升，目前宏观情况以及下游订单情况依然是影响后市的重要变量，值得关注。

由于机械化程度高，受损棉田在短时间内就会复播完成，低温及雨雪天气对棉花苗情的损害比往年小了很多。此外，早在4月14日春耕春播大忙时期，国家发改委、财政部就发布了《关于完善棉花目标价格政策实施措施的通知》。经国务院同意，在新疆继续实施棉花目标价格政策并完善实施措施。这让广大棉农吃了一颗“定心丸”，再加上棉价不断走高，当前棉农不但舍得投入，而且对棉田的管理也比较到位，利于棉花单产的提高。

美国商务部的数据显示，2023年一季度，美国进口中国纺织服装产品的占比仅为22%，同比下降4.9%，我国出口至美国纺织服装的占比较前两年下降明显。“我们近期调研也了解到，今年国内出口接到欧美纺服订单量确实有一定下降，而出口‘一带一路’国家、东南亚地区的订单有所增加。”刘思琪如是说。

2003—2015年我国在全球纺织服装出口市场占比增长较快，2015年占比达到38%，之后继续增长阻力较大，面对国内成本上升以及海外竞争市场的崛起，我国传统市场份额有所下滑。目前，我国纺织服装行业也在主动求变，在保持原有传统市场份额的同时积极开发东盟、非洲、中亚等市场。

随着原材料价格稳定和开工率提高，部分企业的出口量在逐步攀升，部分企业订单已排到了今年9月份。南京海关所属常熟海关副关长李信军表示，2023年1—4月，常熟海关辖区服装出口超15亿元，同比增长22.1%。江苏省常熟市某纺织企业董事长称，2023年4月销量同比增长20%，出口量在180万件左右。这一消息也反映出目前纺织出口市场有了一定的回暖迹象。

对此现象，业内人士也证实，国内纺织企业积极走出去抢订单，出口产品上化纤原料及化纤纱线出口增长明显，出口流向增长多集中在亚非拉这些地方。

年前及今年开年后，市场上订单集中爆发，染厂排队火爆，这一情况延续到3月。进入4月，订单数量出现减少，企业库存积累，部分工厂在“五一”延长了放假时间。

3月下半月至4月上半月是传统的接单时间，虽然今年总体外贸形势严峻，但面对中国这么强大的纺织能力，市场还是会有一定体量订单下放。部分有特色或者较为积极的企业确实可能收获大量订单。

棉花行业市场前景分析

国际经济政治局势正在发生剧变，美联储加息、通胀等问题都在影响传统的发达国家市场。越南出口也受到严重影响，越南统计总局的数据显示，第一季度越南出口同比下降11.9%。有消息称，当地纺织品和鞋类订单下降近80%，这些订单一部分回流到中国，但更多是欧美国家需求萎缩。

同时，中棉集团作为产业链上核心企业，跟棉农锁定棉源并引入下游核心企业购棉订单。中国农业发展银行整合产业链资源并提供金融服务支持，如对下游企业予以信贷支持，下游企业以仓单作抵押、获得购棉款。上海国际棉花交易中心则提供交易服务。

在该模式下，若在保障期内，棉花期货价格上涨将触发保险条款，由招商期货先进行期权端的赔付，再由大地财险对棉农进行保险赔偿。

如此一来，通过期货交易模型与产业链闭环结合的方式，一方面提高棉花种植农户的销售积极性，保障棉农的收益;另一方面解决棉花收购企业稳定生产问题，并通过农发行对产业链上下游的信贷支持及资源整合优势，健全棉农收益保障机制和农村金融服务体系。

《2023-2028年棉花行业深度分析及投资价值研究咨询报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。

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