国际货代行业发展如何？国际货运代理行业深度分析2023

• 陈观秋 2023年9月1日 来源：同花顺财经 百度 338 15
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随着行业不断发展，各航线运费变得更加透明，通过运力管理赚取服务费的模式已经逐渐取代靠 囤积运力赚取差价的模式，目前的国际货代企业已经逐渐向第三方国际综合物流服务商方向转变，不断延伸服务链条，增强高附加值客户粘性，在下行周期中也能够保持较为稳定的盈利能

国际货运代理行业概述

国际货运代理(International freight forwarding agent)，简称“国际货代”，是指国际货运代理组织接受进出口货物收货人、发货人的委托，以委托人或自己的名义，为委托人办理国际货物运输及相关业务，并收取劳务报酬的行业。

国际货代是跨境贸易的粘合剂，负责整合各方资源实现履约。国际货代即国际货运代理，是连接国际贸易 和国际运输的纽带，在国际货物供应链日趋复杂的大环境下重要性逐渐凸显。国际货运代理企业是在接受货主委托 后，以委托人名义或自己名义，为委托人办理一系列国际货物运输及相关业务的企业，扮演货主和跨境贸易运输之 间的中介角色。

国际货代的主要业务流程为将货物从境内客户处提取，并通过一系列包括前端服务、出口仓储、离 岸管理、国际运输和目的港服务在内的国际运输活动将货物运送至境外收货人处，对物流链条上的货物流、单证流、 信息流和资金流进行具有快速响应能力和低成本的控制，在跨境物流流程中充分整合各方资源，协调货主、收货人、 海关、运力方等多个主体完成履约。

目前，在我国主管部门登记备案的国际货运代理企业，及二级、三级代理公司已经超过10万家，市场主体多，规模整体偏小，业务模式较为单一，主要依靠空海运代理订舱业务，抗运价波动的风险能力不强，盈利空间和利润水平大幅下降。

国际货运代理行业深度分析

1、国际运费下行，公司盈利高位回落

华贸物流发布1H23业绩：1)营业收入同比下滑47.1%至65.6亿元;2)归母净利同比下滑26.9%至3.5亿元。其中，2Q23归母净利1.3亿元，同比/环比下滑43.1%/41.1%。业绩下滑主因出口需求疲软，国际空运/海运运价高位大幅回落。另一方面，公司国际工程物流/特种物流业务受益“一带一路”协作深化，出口工程设备、特种装备需求提升。考虑全球宏观仍存在不确定性，我们下调23/24/25年净利预测10%/9%/3%至7.7亿/8.9亿/10.5亿元;基于14.6x2023EPE(公司历史三年PE均值减1个标准差，估值折价主因考虑公司国际货代业务景气回落)，下调目标价13%至8.6元，维持“增持”评级。

2、国际货代业务量同比下滑，但毛利率水平同比实现增长

1H23，公司国际空运/海运完成业务量10.9万吨/38.6万标准箱，同比-38.6/-9.1%。收入端，国际空运单公斤收入同比增长11.6%至20.9元/公斤，国际海运单箱收入同比下滑61.1%至5,368元/标箱;利润端，国际空运单公斤毛利同比增长25.3%至3.3元/公斤，国际海运单箱毛利同比下滑5.8%至1,055元/标箱。公司空运业务价格较坚挺，空海运业务利润端表现均优于收入端。1H23，公司国际空运/海运业务毛利率同比增加1.7/11.5pct至15.8%/19.6%，盈利能力实现提升。

据中研产业研究院《2022-2027年中国国际货运代理行业深度分析及发展前景预测报告》分析：

3、国际货代行业竞争状况

国际货代行业进入门槛较低，业内企业以轻资产运营模式为主。由于国际货代行业进入门槛低，行业内企业多为轻 资产运营模式，前期投入少，在行业发展前期通过赚取运力差价便可以实现高额收益，导致行业随着进入者增多竞争日趋激烈。而随着行业参与者增多，各家企业难以构建核心竞争力，先发优势难以体现，导致即使经过几十年发 展，行业仍然较为分散，头部企业市占率保持较低水平。观察头部国际货代企业固定资产投入占经营性现金流比重 情况，德迅及 DSV 基本维持在 10%-20%左右，均保持轻资产运营模式。

随着行业不断发展，各航线运费变得更加透明，通过运力管理赚取服务费的模式已经逐渐取代靠 囤积运力赚取差价的模式，目前的国际货代企业已经逐渐向第三方国际综合物流服务商方向转变，不断延伸服务链条，增强高附加值客户粘性，在下行周期中也能够保持较为稳定的盈利能力，因此未来提升服务能力和专业能力将成为竞争的关键。

报告根据国际货运代理行业的发展轨迹及多年的实践经验，对中国国际货运代理行业的内外部环境、行业发展现状、产业链发展状况、市场供需、竞争格局、标杆企业、发展趋势、机会风险、发展策略与投资建议等进行了分析，并重点分析了我国国际货运代理行业将面临的机遇与挑战，对国际货运代理行业未来的发展趋势及前景作出审慎分析与预测。

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