2023年高频交易行业现状分析及未来投资风险

• 吴澳燕 2023年11月15日 来源：互联网 494 26
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高频交易是指从那些人们无法利用的极为短暂的市场变化中寻求获利的计算机化交易，比如，某种证券买入价和卖出价差价的微小变化，或者某支股票在不同交易所之间的微小价差。这种交易的速度如此之快，以至于有些交易机构将自己的“服务器群组安置到了离交易所的计算机很近

沪深交易所优化再融资监管安排

11月8日，沪深交易所发布优化再融资监管安排的具体措施，这是对8月27日证监会发布的《证监会统筹一二级市场平衡 优化IPO、再融资监管安排》(以下简称“优化再融资监管安排”)的进一步明确，重在对上市公司再融资节奏、融资规模等作出更加从严和从紧的安排，重点突出扶优限劣，引导资源向优质上市公司集聚，更好地统筹一二级市场平衡，维护资本市场良好的融资秩序。

沪深交易所表示，本次优化再融资监管安排的具体举措是围绕从严从紧的把关要求，把握好再融资节奏，对再融资募集资金的合理性、必要性从严把关。

具体来看，此次优化再融资监管安排的具体举措共包括五个方面：

一是严格限制破发、破净情形上市公司再融资。要求上市公司再融资预案董事会召开前20个交易日、启动发行前20个交易日内的任一日，不得存在破发或破净情形。

二是从严把控连续亏损企业融资间隔期，上市公司最近两个会计年度归属于母公司净利润(扣除非经常性损益前后孰低)连续亏损的，本次再融资预案董事会决议日距离前次募集资金到位日不得低于十八个月。

三是上市公司存在财务性投资比例较高情形的，须相应调减本次再融资募集资金金额。

四是从严把关前募资金使用，上市公司再融资预案董事会召开时，前次募集资金应当基本使用完毕。同时，上市公司需充分披露前募项目存在延期、变更、取消的原因及合理性，前募项目效益低于预期效益的原因，募投项目实施后是否有利于提升公司资产质量、营运能力、盈利能力等相关情况。

五是严格把关再融资募集资金主要投向主业的相关要求，上市公司再融资募集资金项目须与现有主业紧密相关，实施后与原有业务须具有明显的协同性。督促上市公司更加突出主业，聚焦提升主业质量，防止盲目跨界投资、多元化投资。

根据中研普华产业研究院发布的《2023-2028年中国高频交易行业市场前瞻与未来投资战略分析报告》显示：

高频交易是指从那些人们无法利用的极为短暂的市场变化中寻求获利的计算机化交易，比如，某种证券买入价和卖出价差价的微小变化，或者某支股票在不同交易所之间的微小价差。这种交易的速度如此之快，以至于有些交易机构将自己的“服务器群组安置到了离交易所的计算机很近的地方，以缩短交易指令通过光缆以光速旅行的距离。

高频交易主要是利用强大的数学模型和计算机软件，在全球市场的不同产品中，进行高频交易，赚取微小的波动差，从而获取一个稳健持续的收益，属于市场中性策略，不太受牛市熊市的影响，只要有波动就能赚钱。

高频交易随着科技发展和制度演进而被广泛适用，为机构投资者带来了新的盈利机会。近几年，高频交易在国内外金融领域中呈现出迅猛发展的态势。2022年全球高频交易市场规模从2017年的20.87增长至64.63亿美元，预计2023年全球高频交易市场规模将达到74.44亿美元。

2023年高频交易行业现状分析及未来投资风险

从产品市场应用情况来看，投资银行和基金公司仍然是高频交易的主要用户。相对于普通投资者，高频交易者往往具有信息、技术和速度方面的优势，在市场行情发生变动时可以先于普通投资者发出买单或卖单，以牺牲普通投资者利益为代价获得收益。一些高频交易者甚至还利用自身技术优势从事操纵市场的活动。高频交易带来的不公平性使得政府加强了对其的监管和处罚力度。

近年来，A股市场程序化交易规模持续上升，逐步成为国内证券市场投资者重要交易方式之一。从境内外经验看，程序化交易在提升交易效率、增强市场流动性等方面具有一定积极作用，但在特定市场环境下存在加大市场波动的风险，有必要因势利导促进其规范发展。

日前，证监会指导上海、深圳、北京证券交易所制定发布了《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》(以下分别简称《报告通知》《管理通知》)，明确了股票市场程序化交易报告的具体安排，包括报告的主体、方式和内容等，并对高频交易作出额外报告要求。据测算，目前全市场需要报告的存量账户数量占比很低，且其中大部分为机构投资者，各方有比较充分的准备时间，不会对投资者尤其是广大中小投资者的正常交易造成影响。

尽管高频交易会引起市场波动，增加出现系统金融风险的可能，增加市场的不公平，但是监管范围内的高频交易可以为市场提供流动性并实现风险管理，投资者可以用它进行量化投资决策分析。

在激烈的市场竞争中，企业及投资者能否做出适时有效的市场决策是制胜的关键。报告准确把握行业未被满足的市场需求和趋势，有效规避行业投资风险，更有效率地巩固或者拓展相应的战略性目标市场，牢牢把握行业竞争的主动权。想要了解更多行业详情请点击中研普华产业研究院发布的《2023-2028年中国高频交易行业市场前瞻与未来投资战略分析报告》。

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