提振市场信心 银行理财公司出手自购 多家银行理财公司发展现状分析

• 曾燕 2023年12月4日 来源：中证报 1473 98
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日前，招银理财宣布，以自有资金投资旗下股票型理财产品1000万元。兴银理财表示，计划运用自有资金投资旗下一只红利策略产品，最高投资3000万元。两家公司的管理规模均处于银行理财行业头部梯队。

提振市场信心 银行理财公司出手自购

日前，招银理财宣布，以自有资金投资旗下股票型理财产品1000万元。兴银理财表示，计划运用自有资金投资旗下一只红利策略产品，最高投资3000万元。两家公司的管理规模均处于银行理财行业头部梯队。在业内人士看来，理财公司自购既是基于对中国资本市场的信心，也是基于对自身投研能力、管理能力的信心。

据中研普华产业研究院出版的《2023-2028年中国银行理财行业发展分析及投资战略研究报告》统计分析显示：

“今年市场波动比较大，一直在看低风险的理财产品，攒点过年的红包钱。”在上海工作的小诗告诉中国证券报记者，对于短时间不用的闲钱，打算配置较低风险的固收类产品，以稳健低波风格为主。

从多家银行的理财经理处了解到，“稳健低波”风格的理财产品近期确实受到消费者青睐。不少理财经理的重点理财产品推荐名单，多为固收类产品。“100%固收资产，降低波动风险，策略稳健。”某股份行理财经理包洋在11月重点产品推荐中写道。

多家银行理财公司发展现状分析

需求增长之下，相关产品也正在扩容。近期多家银行理财公司新推出的理财产品，基本上都是安全性和稳定性较好的固收类产品，此类产品主要投资于存款、债券等固定收益类资产，风险评级也较低。

据融360数字科技研究院监测的数据显示，10月理财公司发行的风险等级为PR1级或PR2级的固定收益类理财产品数量占所有当月新发行的理财产品比例为94.19%，创今年最高水平，相较2022年末上升13.75个百分点，相较2022年初上升33.33个百分点。

融360数字科技研究院分析师刘银平表示，经历破净潮、赎回潮之后，银行理财公司的产品配置策略也在发生改变，在资产配置上以“稳净值”作为重要目标，中低风险产品种类较丰富，符合大部分保守型和稳健型投资者的理财需求。

利率下调提升理财吸引力

随着固收类理财产品供需两端发力，银行理财市场规模也有所回升。广发证券数据显示，进入11月，理财规模延续跨季后的回升趋势，截至11月24日，银行理财存量规模为27.66万亿元。拉长时间看，自今年3月理财规模触底以来，整体规模持续回升。

业内人士认为，究其原因，除投资者对固收类理财产品持续青睐外，银行存款利率持续下调是重要的影响因素。今年以来，包括国有大行、股份制银行、城商行、农商行在内的商业银行纷纷下调存款利率，在此背景下，就连“存款特种兵”也开始关注别的“赛道”。

刘银平称，在今年利率下调背景下，存款产品对投资者的吸引力减弱，部分资金可能会流向银行理财、公募基金、保险产品，对银行理财是利好。

分析人士表示，当前存款利率整体呈现下调频率变高、期限越长下调幅度越大的特点。基于这一特征和当前的宏观环境，存款利率有再次下调的空间。因此，“稳健低波”的理财产品或持续受追捧。

年末或面临波动

业内人士普遍认为，11月理财产品规模企稳回升，但年末或面临波动。

中信证券首席经济学家明明预计，11月理财规模将接近28万亿元水平，12月可能又将迎来季节性回落。

“多数银行重视新一年‘开门红’，所谓‘开门红’主要是在一季度完成存款和贷款的大幅增长，完成全年计划的40%或以上。过往来看，银行往往在一季度及年底引导客户赎回理财来冲存款，这使得理财规模在一季度及12月份较难增长。”招商证券银行业首席分析师廖志明分析称。

展望未来，在长期存款利率仍有一定下降空间的背景下，理财产品仍具有较大的配置价值，理财产品规模有望企稳回升。明明表示，整体来看，预计2024年上半年理财规模将恢复至28万亿元以上的水平，冲量或将集中在下半年，届时理财规模预计将冲击30万亿元关口。

银行理财规模分析

进入11月份，理财规模延续跨季后整体回升趋势，11月首周增加1649亿元至27.44万亿元，第二周仍保持千亿级的规模增幅，环比增长1227亿元至27.56万亿元，第三周增幅缩窄，环比增长611亿元至27.62万亿元，截至11月24日，银行理财存量规模环比增长386亿元至27.66万亿元。已经超过去年年末27.65万亿元。

自今年3月份理财规模触底以来，其后呈明显的修复趋势，整体规模持续回升，不断创年内新高。

就上述现象，11月份理财规模能够持续增长，一方面是此前债市利率快速上行的扰动逐步消散，信用债受到化债进程推进影响也走出了独立行情，因此主要投资信用债的理财产品净值表现较好，加上理财子公司年末对于规模和市占率的诉求，推动了理财规模的持续回暖。中信证券研报预计，2024年上半年，理财规模将恢复至28万亿元以上，冲量或将集中在下半年，在“资产荒”的压力之下，债市将有望随之走强。

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