公募基金行业深度调研 公募基金行业发展现状及未来发展趋势

• 吴澳燕 2022年12月21日 来源：中国证券报 财联社 738 44
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公募基金(Public Offering of Fund)是指以公开方式向社会公众投资者募集资金并以证券为主要投资对象的证券投资基金。公募基金是以大众传播手段招募，发起人集合公众资金设立投资基金，进行证券投资。这些基金在法律的严格监管下，有着信息披露，利润分配，运行限制

公募基金(Public Offering of Fund)是指以公开方式向社会公众投资者募集资金并以证券为主要投资对象的证券投资基金。公募基金是以大众传播手段招募，发起人集合公众资金设立投资基金，进行证券投资。这些基金在法律的严格监管下，有着信息披露，利润分配，运行限制等行业规范。

公募基金可分成货币基金、债券基金、混合基金、股票基金、QDII基金、另类基金、FOF基金，其中货币基金可分成传统货币基金、净值法货币基金和类货币基金;债券基金可分成短期/中长期纯债券基金、一级和二级债券基金、可转换债券基金和指数和指数增强型债券基金;混合基可分成偏股型混合基金、平衡混合基金、偏债混合基金和灵活配置基金;股票基金和分成全市场股票基金、行业与主体债券和指数/指数型增强型股票基金。

公募基金行业深度调研

上游环节主要为金融机构的IT系统建设厂商，如金证股份、恒生电子等，随着公募投顾试点工作的推进，金融机构对信息系统的投入有望增大，将为IT 厂商带来新的增长机会;中游主要为持有试点牌照的机构，主要分布在四大行业，即基金公司、证券公司、银行以及第三方代销机构;下游主要面向广大投资者。

Wind统计数据显示，自2019年起，公募基金的规模出现了快速增长，2019年至2021年的发行份额(按照基金成立日计算)分别达到了1.38万亿份、3.10万亿份和2.98万亿份。德勤最新报告指出，从1998年起至今20余年的时间里，公募基金已发展成为中国财富管理行业的重要参与主体。

最近十年来我国资本市场形成了主板、科创板、创业板、北交所以及新三板等多层次资本市场，公募基金也迎来不断创新发展的机会，无论是沪港通、深港通、科创板、北交所主题基金，还是公募REITs、个人养老目标基金等，都成为资本市场改革的重要见证者、参与者，也是受益者。

截至2022年7月，我国公募基金总规模突破27万亿元大关，基金产品总数超过1万只。截至2022年7月底，我国境内共有基金管理公司140家，其中，外商投资基金管理公司45家，内资基金管理公司95家;取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司12家、保险资产管理公司2家。

截至2021年底，我国基金投资者超过7.2亿。与此同时，Wind统计数据显示，截至2022年上半年，公募基金持股总市值达到了6.62万亿元，其中持有A股总市值达到5.98万亿元，与A股同期流通市值相比，占比为8.4%。公募基金已成为A股市场最为重要的机构投资者之一。

据Choice数据，今年以来截至12月19日，全市场共58家公募基金公司参与A股上市公司定增，定增总规模达1133.54亿元。其中，华夏基金、财通基金、兴证全球基金、南方基金等今年以来参与定增项目数超10个，广发基金、招商基金、博时基金等今年以来参与定增项目数超5个。

公募基金行业发展现状及未来发展趋势

今年以来，公募基金产品投向领域不断丰富，首批政金债ETF、碳中和ETF、北证50指数基金等相继问世，QDII基金投资版图持续延展，REITs底层资产不断扩围。与此同时，产品设计方面也推陈出新，养老目标基金Y份额应运而生，让利型基金渐行渐近，首批标准化“固收+”基金获批发行等。在多位业内人士看来，以投资者为中心应成为基金产品创新的出发点，公募基金行业应致力于将好的创新产品销售给合适的投资者，在满足居民财富管理需求的同时，引导更多社会资本赋能实体经济发展。

展望未来，公募基金仍具有广阔的发展空间，2021年中国居民金融资产规模为229万亿元，其中机构端银行/券商/互联网及三方等渠道所服务的客户资产规模约为185万亿元。伴随市场改革带来供给端扩容、财富积累推动需求端提振，预计2030年居民金融资产规模将达486万亿元，其中产品端公、私募基金/股票为代表的偏权益类资产占比将从21%提升至31%。该机构指出，中国居民家庭资产配置正经历从实物资产更多转向金融资产的拐点。

在居民财富总量快速增加、资产配置结构持续转移的市场环境下，养老金长线资金入市叠加全面注册制落地扩大资产端供给，直接融资加速发展。报告预测，时代红利将驱动公募基金规模持续上涨，行业高增长态势有望保持。

对于公募基金行业的发展格局，报告认为，“马太效应”或为未来趋势，行业资源或持续向头部集中，持续创新、差异化竞争战略和构建核心竞争力的重要性进一步凸显。比如，在基金产品方面，货币基金增速将放缓，集中度下降;主动权益基金规模爆发，规模向头部进一步集中;被动指数基金竞争趋于白热化。

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