春耕化肥供需形势调研 节后国内磷肥市场需求稳定

• 黄江 2023年2月6日 来源：新浪 762 46
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受国际市场需求低迷，进口硫磺价格到港价格下滑影响，国内市场采购积极性降低，市场观望情绪加重，买方报盘数量稀缺，因此长江港口硫磺氛围疲软，价格跌幅明显。

春耕化肥供需形势调研

2月6日，据国家发改委网站消息，为深入了解春耕化肥供需形势，做好春耕化肥保供稳价工作，2月2日至3日，国家发改委经贸司在河南新乡组织召开了春耕化肥供需形势调研现场会。从调研情况看，当前化肥供需基本面好于上年同期，氨磷肥供应充足，钾肥供需紧张情况趋于缓解，做好春耕期间化肥保供稳价工作具备较好基础。

下一步，经贸司将根据此次调研现场会了解情况，进一步研究完善化肥保供稳价相关政策措施，会同有关部门抓紧印发做好2023年春耕化肥保供稳价工作的通知,适时召开跨部门化肥保供稳价工作机制会议，切实保障春耕化肥供应。

节后磷肥市场需求平稳

节后国内磷肥市场需求稳定，新单跟进偏弱，随着厂商陆续返市，市场成交略有增加。从节后磷肥市场价格走势来看，磷酸一铵、磷酸二铵维持横盘整理，价格波动有限。但硫磺价格节后不断下行，企业原材料生产成本降低，贸易商采购谨慎，市场观望加重。截至2月2日，55%粉状一铵市场均价3377元/吨，较节前一周上涨9元/吨，涨幅0.3%，较节前一周涨幅扩大0.27个百分点。本周64%二铵市场均价4071元/吨，较节前一周上涨2元/吨，涨幅较节前扩大0.02个百分点。

受国际市场需求低迷，进口硫磺价格到港价格下滑影响，国内市场采购积极性降低，市场观望情绪加重，买方报盘数量稀缺，因此长江港口硫磺氛围疲软，价格跌幅明显。截至2月2日，港内颗粒磺参考价格维持在1100-1300元/吨，周均价在1194.17元/吨，较节前周均价下跌142.83元/吨，跌幅10.68%。硫磺价格下滑，使磷肥企业原材料成本支撑减弱，市场交易放缓。

多数磷肥企业生产稳定，正月十五过后，东北、西北、华北等市场需求将有所好转，企业出货量也将增加。据卓创资讯数据统计，节后一铵企业平均开工率49.28%，较节前上涨0.73个百分点。本周二铵企业平均开工率57.11%，较节前上涨1.40个百分点。节后磷肥生产企业开工向好，执行节前预收订单，二铵局部地区供应仍然偏紧。

根据中研普华研究院《2022-2027年中国磷肥行业深度发展研究与“十四五”企业投资战略规划报告》显示：

春播在即，化肥更受关注，最主要是关注涨价逻辑。从需求端看，全球2018年磷肥需求大概是6500万吨。目前的需求增长极主要是非洲地区，预计未来全球磷肥需求端每年维持50-100万吨的增长。从供给端来看，全球磷肥2018年产量大概是6600万吨左右。其中美国、中国产能在持续减少，近几年每年分别退出100万吨左右的产能;而摩洛哥和沙特的产能却持续释放，其中摩洛哥每年增长50万吨出口，沙特去年一年就增长了120万吨产能。

2020年全球产能将会边际减少100万吨左右，扭转了近几年产能持续投放的基本面，并且可能将使得今年全球磷肥出现一定供给缺口，这也是摩洛哥敢于率先提价的根本原因。国内方面，春耕即将来临，农需即将启动。每年3-4月份都是春耕时节，农业需求会有阶段性提升，磷肥作为上游肥料，需求会有一定程度提升。其次，湖北是国内磷肥第一产区(占比34%)，疫情或对磷肥产量造成扰动。

湖北一直是国内磷肥产量第一大省，占比34%左右，此次疫情一方面使得磷肥企业难以复工，另一方面使得湖北大部分地区处于隔离状态，使得磷肥难以运输，所以短期将对磷肥产量造成扰动。磷肥价格已经跌至历史底部区域，国内供需基本面也有一定程度改善，在海外巨头涨价消息的刺激下，国内企稳上涨的预期也在加强。

中国磷化工价格整体运行情况

化工产品价格整体先扬后抑，原油价格掌控化学品市场波动节奏。2022 年，上半年 受俄乌冲突影响，原油表现强势高位运行，下半年油价回落下行为主。截至 12 月 23 日，布伦特原油期货升至 83.92 美元/桶，WTI 原油期货升至 79.56 美元/桶。上半年 化工产品涨多跌少，在原油价格推动下，石化行业及新能源产品领涨，大宗化学品 价格水平不断抬升，中国化工产品价格指数(CCPI)自年初 5187 点上涨至 6 月中旬 的 6128 点;下半年随着油价回落，中下游化学品高企的成本压力得到缓解，价格随 之下行，截至 12 月 23 日，CCPI 为 4801 点。全年化工产品整体先涨后跌。

行业固定资产投资明显增长，下半年化工行业工业增加值增长提速。上半年扰动因 素频发，各地疫情波动对行业生产造成一定干扰，叠加下游需求低迷，化工制造业 工业增加值、固定资产投资额增长相对乏力。7、8 月受高温干旱影响，能源出现一 定程度紧张，西南地区生产受限。9 月以来，受益于下游地产、汽车、消费等需求 修复，化工行业工业增加值同比增长提速。行业产能有序扩张，业内公司资本开支 大幅增长，固定资产投资额增长明显。11 月化工行业工业增加值当月同比增长 10.8%， 累计同比增长 6.1%;化工固定资产投资 11 月当月同比增长 14.8%，累计同比增长 19.7%。

随着通胀问题逐步缓解，本轮加息周期接近尾声，股市及商品市场有望提振。2022 年初以来，受地缘政治冲突带来的能源危机、疫情前期各国为抗疫大量“放水”等 因素影响，全球各经济体普遍出现较为严重的通胀问题。为应对愈发严重的通胀， 产业链中上游的部分资源国开始实行加息政策，发达经济体陆续跟进，共同开启了 本轮加息浪潮。其中最受关注的美联储从 3 月加息 25 个基点开始，连续 7 次累计 加息 425 个基点至 4.25%至 4.50%，联邦基金利率升至十五年来最高水平。随着通 胀问题缓解与经济增速进一步放缓，美联储本轮加息周期接近尾声，若通胀情况得 到有效控制，则有望于 2023 年上半年结束加息，缓解股市承压局面，提振大宗商品 市场。

2022 年，SW 基础化工行业下跌 12.15%(截至 12 月 26 日)，在 SW 30 个行业中位 列第 18 位。在俄乌地缘政治冲突、通胀、疫情防控等因素影响下，上游原料价格普 涨推高行业成本，叠加下游需求走弱，化工行业全年整体景气呈现前高后低、上游 强于下游的特点。

对化工细分子行业自底部反弹最大涨幅进行比较，上游环节的油品石化贸易、炭黑、 磷肥及磷化工等涨幅相对领先，跟基本面好转有直接的关系;膜材料、硅、氟化工 等领涨则受益于市场关注的新能源风口。

通过比较几波反弹行情，反弹力度呈现逐渐减弱的趋势。4 月底上海等华东地区封 控解除后，反弹力度最为强劲，特别是压制最厉害的下游，反弹尤为强烈，诸如助剂、硅基材料、膜材料等反弹力度前高后低。三季度后逐渐由新的子板块接力，随 着四季度疫情管控放开，消费与地产开始交易复苏，氨纶、钛白粉、纯碱等反弹较 好。

个股方面，化工新材料表现亮眼。2022 年整体受到疫情反复影响，下游需求偏弱， 面对存量需求，成长股仍然为主要关注方向。我们分析了 2022 年三次反弹窗口期 间，新能源新基建方向、主题风口的化工小而美的新材料表现最为亮眼。宏柏新材、 金三江、润禾材料、三孚股份等硅材料企业，石英股份、鹿山新材、鼎际得等光伏 辅材企业，蓝晓科技、沃特股份、泛亚微透等新锂电相关材料企业，同时期表现明 显领先市场。

《2022-2027年中国磷肥行业深度发展研究与“十四五”企业投资战略规划报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。

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