美国30年期国债中标收益率高于发行前交易水平 2024年美国国债发行量可能会创下历史新高

• 刘明月 2023年11月10日 来源：美国国债 290 11
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国债行业前景及现状如何?未来国债市场投资趋势怎么样?美国财政部已经公开表示准备扩大美国国债发售规模，最新的拍卖计划将于11月1日公布。

美国30年期国债中标收益率高于发行前交易水平

国债行业前景及现状如何?未来国债市场投资趋势怎么样?美国财政部已经公开表示准备扩大美国国债发售规模，最新的拍卖计划将于11月1日公布。美国财政部金融市场助理部长乔什·弗罗斯特 (Josh Frost)称，“未来几个季度可能有必要进一步逐步增加美国国债拍卖规模。

美国30年期国债中标收益率高于发行前交易水平

美国财政部发行240亿美元30年期国债中标收益率4.769%，美东时间下午1点投标截止时的发行前交易水平为4.716%。投标截止前的抛售推动收益率上升超过10个基点。在招标结束后，抛售加剧，推动30年期国债收益率日内上升20个基点，5s30s曲线陡化大约9个基点。一级交易商获配24.7%，为两年最高;间接投标人获配比例降至60.1%，直接投标人获配15.2%。投标倍数2.24倍，过去六次新债发行平均为2.37倍。

美国劳工统计局公布的数据显示，10月份美国失业率意外上升0.1个百分点至3.9%，非农就业人数新增15万人，远低于上月的29.7万人和市场先前预期的18万人。

此后公布的10月美国ISM非制造业指数超预期降至五个月低位51.6，分项指标就业指数创去年4月以来最大降幅，体现贡献美国经济多数GDP的服务业活动放缓、就业也降温。市场认为，美联储进一步加息的预期降低，同时加大押注最早明年6月就开始降息。此外，利率互换价格显示，美联储料将在2024年累计降息超过100个基点。

2024年美国国债发行量可能会创下历史新高

根据美国银行10月25日发布的最新报告显示，随着利率攀升加剧美国赤字，2024年美国国债发行量可能会创下历史新高。鉴于2023财年美国的赤字超出预期，较上年增长23%，联邦债务的利息成本创历史新高，预计2024年至2026年，美国的赤字将从1.8万亿美元稳步攀升至2万亿美元。净利息支出占GDP的比重将越来越高，到2026年将攀升至创纪录的3.5%。

以10年期美国国债发行量为例，美银预计，这一周期的美国国债在2024年的发行可能上调至1.34万亿美元左右，较此前的预估高出900亿美元。

全球债息纷纷拉升

全球债息纷纷拉升，美国10年期国债收益率日内上涨11个基点报4.11%，德国10年期国债收益率收益率升至2.367%，英国10年期国债收益率升至4.021%。

中研研究院出版的《2022-2026年中国国债行业竞争格局及发展趋势预测报告》显示

近年来我国债券市场迅猛发展，债券发行和托管规模均跨入全球前列，中国已成为世界第三大债券市场，但与发达市场相比，未来潜力还比较大。我国债券市场目前主要表现为绝对规模快速扩大但相对规模尚有发展空间、市场投资者结构较为单一、流动性较低、境外投资者占比低等特征，我国债券违约处置机制持续完善但仍有不足。

中国人民银行当日公布的金融市场运行情况显示，8月份，国债发行9224.2亿元，地方政府债券发行13089.4亿元，金融债券发行9194.7亿元，信贷资产支持证券发行331.7亿元，同业存单发行19632.2亿元。

数据显示，8月份，银行间债券市场现券成交30.6万亿元，日均成交13316.2亿元，同比增加8.4%，环比增加2.2%。交易所债券市场现券成交5.7万亿元，日均成交2483.4亿元。商业银行柜台市场债券成交7.9万笔，成交金额147.3亿元。此外，截至8月末，境外机构在中国债券市场的托管余额为3.24万亿元，占中国债券市场托管余额的比重为2.1%。

国债期货是以国债为交易标的的金融期货产品，属于场内利率衍生品的一种。其合约是由交易所统一制定、规定在将来某一特定的时间交割一定数量国债的标准化合约。据中金所数据，国债期货是场内利率衍生品最为活跃的品种，2022年成交23.14亿手，占利率衍生品总量的45%。

2023年10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议。该决议明确中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。

2023年国债发行时间及利率公告

储蓄国债分为凭证式国债和电子式国债，主要向个人投资者发行，期限包括3年期、5年期。由于储蓄国债具有稳健安全、购买门槛低等特点，吸引了个人投资者投资。数据显示，2022年发行12次储蓄国债，包括4次凭证式国债和8次电子式国债，筹资占比分别为26.2%、73.8%。

据了解，每年的储蓄国债从3月10日开始发行，到11月10日结束，2023年也是发放国债日期不变，储蓄国债分为电子式和凭证式。

整体来看，国债期货品种运行安全平稳，成交量、持仓量稳步增长，市场规模不断扩大。截至2023年5月底，国债期货日均成交17.10万手，日均持仓36.60万手，成交持仓比总体维持在0.47左右，保持在合理水平。

此外，机构化程度不断提高，投资者结构进一步丰富。证券、基金公司等机构是国债期货市场参与的主力。2022年，国债期货机构成交、持仓占比分别为75.47%、91.39%，是我国机构化程度最高的期货品种之一。近年来，中长期资金参与国债期货程度明显提升，商业银行、保险资金、基本养老保险基金、年金基金等均已参与国债期货交易。

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据了解，该行业发展空间极大，未来市场现状如何呢?请查看，中研研究院出版的《2022-2026年中国国债行业竞争格局及发展趋势预测报告》。

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