增发万亿国债释放多重信号 国债产业发展现状分析2023

• 黄文玉 2023年10月25日 来源：互联网 证监局 互联网采集入库 898 56
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国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用，被公认为是最安全的投资工具。

中央财政将在2023年四季度增发2023年国债10000亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。业内人士表示，当前宏观经济形势总体持续恢复，但总需求不足、微观主体信心不振的问题依然存在，增发国债有利于加强基础设施建设，扩大总需求，为四季度和明年的经济运行打下良好基础。

国债的概念

国债，又称国家公债，是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用，被公认为是最安全的投资工具。

按照不同的标准，国债可作如下分类：按举借债务方式不同，国债可分为国家债券和国家借款。按偿还期限不同，国债可分类定期国债和不定期国债。定期国债：是指国家发行的严格规定有还本付息期限的国债。定期国债按还债期长短又可分为短期国债、中期国债和长期国债。中国国债种类有凭证式国债、无记名(实物)国债、记账式国债三种。

凭证式国债是指国家采取不印刷实物券，而用填制国库券收款凭证的方式发行的国债。它是以国债收款凭单的形式来作为债权证明，不可上市流通转让，从购买之日起计息。在持有期内，持券人如遇特殊情况需要握取现金，可以到购买网点提前兑取。提前兑取时，除偿还本金外，利息按实际持有天数及相应的利率档次计算。无记名国债为实物国债，是一种票面上不记载债权人姓名或单位名称，以实物券面形式(券面上印有发行年度、券面金额等内容)记录债权而发行的国债，又称实物券。是我国发行历史最长的一种国债。记账式国债又名无纸化国债，准确定义是由财政部通过无纸化方式发行的、以电脑记账方式记录债权，并可以上市交易的债券。

国债产业发展现状分析

中国的国债专指财政部代表中央政府发行的国家公债，由国家财政信誉作担保，信誉度非常高，历来有“金边债券”之称，稳健型投资者喜欢投资国债。其种类有凭证式国债、无记名(实物)国债、记账式国债三种。2020年6月15日，财政部发布通知明确，2020年抗疫特别国债启动发行。9月，富时罗素公司宣布，中国国债将被纳入富时世界国债指数(WGBI)。2021年12月，中国国债被正式纳入富时世界国债指数(WGBI)。

一年期国债是一种短期调节财政、个人资金余缺的有期手段。2021年年初起，中国一年期国债债收益率总体呈下降趋势，2022年04月，一年期国债收益率为2.1%;同比下降12.5%，增速低于平均值2.94%,增速承压。每期国债利率都是不一样的,一般来说,三年国债利率在3.9%左右，对于普通居民而言，国债利率下降之后获得的回报率也会有所下调。2022年4月，中国三年期国债收益率从1月的2.2%增长至2.4%，同比下降14.28%，增速低于平均值。

为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定第四次续发行2021年记账式附息(十三期)国债(7年期)。2022年04月，中国七年期国债收益率为2.86%;同比下降6.45%。在正常情况下，发展中国家的利率一般都会高于发达国家的利率，这个利率不管是银行方面的利率也好，还是国债利率也好，基本都会比发达国家高一些。

根据中研普华产业研究院发布的《2022-2027年国债产业深度调研及未来发展现状趋势预测报告》显示：

2023年1-9月中国金融期货交易所2年期国债期货成交量为662.52万手，相比2022年同期增长了235.35万手，同比增长55.09%。2022年1-9月中国金融期货交易所期货2年期国债成交量为427.17万手，其中9月期货2年期国债成交量为80.7万手。2023年9月中国金融期货交易所2年期国债期货成交量为73.62万手，同比下降8.78%，相比2022年同期减少了7.08万手;成交金额为14895.83亿元，同比下降8.79%，相比2022年同期减少了1436.03亿元;成交均价为202.33万元/手，相比2022年同期减少了0.05万元/手。

2023年1-9月中国金融期货交易所5年期国债期货成交量为1020.4万手，相比2022年同期增长了248万手，同比增长32.11%。2022年1-9月中国金融期货交易所期货5年期国债成交量为772.4万手，其中9月期货5年期国债成交量为102.92万手。2023年9月中国金融期货交易所5年期国债期货成交量为117.42万手，同比增长14.09%，相比2022年同期增长了14.5万手;成交金额为11962.09亿元，同比增长14.19%，相比2022年同期增长了1486.4亿元;成交均价为101.87万元/手，相比2022年同期增长了0.09万元/手。

2023年1-9月中国金融期货交易所10年期国债期货成交量为1420.67万手，相比2022年同期增长了24.89万手，同比增长1.78%。2022年1-9月中国金融期货交易所期货10年期国债成交量为1395.78万手，其中9月期货10年期国债成交量为159.26万手。2023年9月中国金融期货交易所10年期国债期货成交量为162.6万手，同比增长2.1%，相比2022年同期增长了3.34万手;成交金额为16546.58亿元，同比增长2.59%，相比2022年同期增长了418.26亿元;成交均价为101.76万元/手，相比2022年同期增长了0.49万元/手。

国债产业相关政策资讯

2020年6月15日，财政部发布通知明确，为筹集财政资金，统筹推进疫情防控和经济社会发展，决定发行2020年抗疫特别国债(一期)和2020年抗疫特别国债(二期)。2020年9月，富时罗素公司宣布，中国国债将被纳入富时世界国债指数(WGBI)。准备从2021年10月开始把中国国债纳入富时世界国债指数。待2021年3月做进一步确认后，国际投资者将能够通过富时罗素旗舰指数进入中国这个全球第二大债券市场。

2021年12月，中国国债日前被正式纳入富时世界国债指数(WGBI)。2022年6月15日，财政部在香港发行2022年首期75亿元人民币国债。2022年8月31日，中华人民共和国财政部和澳门特别行政区政府公告，中央政府将于2022年9月7日在澳门发行30亿元人民币国债。

2023年10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议。该决议明确中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。

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