又一一线城市落地认房不认贷 机构称城中村改造+万亿国债有望提振行业投资增速

• 李波 2023年11月15日 来源：中研普华集团、央视财经、中研网 536 29
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11月14日，广州住房公积金管理中心发布关于优化个人住房公积金贷款有关事项的通知，通知提出，家庭名下住房套数以我市不动产登记机构提供的《广州市自然人不动产(土地、房屋类)信息查询结果》显示家庭(含所有家庭成员)已拥有住房套数核算。

11月14日，广州住房公积金管理中心发布关于优化个人住房公积金贷款有关事项的通知，通知提出，家庭名下住房套数以我市不动产登记机构提供的《广州市自然人不动产(土地、房屋类)信息查询结果》显示家庭(含所有家庭成员)已拥有住房套数核算。

通知提到，对购买首套住房的购房人家庭，公积金贷款最低首付款比例为20%。对无住房贷款(含商业性住房贷款和公积金贷款)记录或住房贷款记录已结清，且在我市拥有1套住房的购房人家庭，公积金贷款最低首付款比例为30%。对有未结清住房贷款记录且在我市拥有1套住房的购房人家庭，公积金贷款最低首付款比例为40%。

三季度国内133个地方出台218次房地产放松政策，2023年8月以来，迎来核心城市“限购”和“限售”等解禁潮。光大证券指出，一线城市落地“认房不认贷”后，商品房成交呈现明显回升趋势，核心二线落地“认房不认贷”后整体回暖幅度有限，政策效果传导仍需一定时间。

开源证券认为，未来住宅供求关系将进一步修复，更多逆周期调节举措有望加快落地。超大特大城市正积极稳步推进城中村改造，财政万亿国债发行也将有望提振地产投资增速，行业估值将陆续修复。

城中村该改造方面，申万宏源[000166.SZ、06806.HKEX]表示，本轮城改将聚焦一二线城市，并预计后续入选城市有望扩围至21-35个城市，估算本轮城改每年投资额1.5-2.1万亿，每年拉动销售面积0.9-1.3亿平，对应每年拉动销售面积占比全国约6%-10%。

占比35城(一二线城市)约19%-29%，城改投资规模可观。相较于棚改，城改对全国影响弱于棚改，但预计对一二线影响更大、更持续。

公司方面，国信证券表示包括：超大城市的规划设计和建筑检测标的：建科院、华建集团、上海建科。拥有改造经验和资金实力的开发商：招商蛇口、金地集团。

基建行业指的是一些基础建筑设施的行业。基础设施主要包括交通运输，机场，港口，桥梁，通讯，水利及城市供排水供气，供电设施和提供无形产品或服务于科教文卫等部门所需的固定资产，它是一切企业，单位和居民生产经营工作和生活的共同的物质基础，是城市主体设施正常运行的保证，既是物质生产的重要条件也是劳动力再生产的重要条件。

基础设施包括交通、邮电、供水供电、商业服务、科研与技术服务、园林绿化、环境保护、文化教育、卫生事业等市政公用工程设施和公共生活服务设施等。城市基础设施是保障城市正常运行和健康发展的物质基础，也是实现经济转型的重要支撑、改善民生的重要抓手、防范安全风险的重要保障。

构建系统完备、高效实用、智能绿色、 安全可靠的现代化基础设施体系，对更好地推进以人为核心的城镇化，畅通国内大循环、促进国内国际双循环，扩大内需， 推动高质量发展具有重大意义，是确保“十四五”时期城市社会经济全面、协调、可持续发展开好局起好步的重要基础。

基建行业发展现状调研

2022年，中国投资规模继续扩大，突破57万亿元。2022年中国固定资产投资572138亿元，比2021年增长5.1%。2022年1-12月，基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长9.4%，增速连续8个月加快，比2021年大幅提高9.0个百分点。

其中，水利管理业投资增长13.6%，公共设施管理业投资增长10.1%，信息传输业投资增长9.3%，道路运输业投资增长3.7%，铁路运输业投资增长1.8%。2022年以来，围绕着国家重大战略部署和“十四五”规划，我国25省市区发布2022年投资规划，总投资额超45万亿元，主要投资方向都在基建、新基建领域。

基础设施是经济社会发展的“大动脉”，重大项目是稳定经济运行的“压舱石”。党的二十大报告指出：“优化基础设施布局、结构、功能和系统集成，构建现代化基础设施体系。”中央经济工作会议提出：“加快实施‘十四五’重大工程，加强区域间基础设施联通。

”2023年以来受益于基建投资力度不断加强，融资环境逐步改善，我国工程中标数据、挖掘机指数、工程机械设备销量等一系列高频数据表明，基建项目开工提速。国家统计局数据显示，2023年1-2月全国固定资产投资同比增长 5.5%;基础设施投资同比增长9.0%。

根据中研普华产业研究院发布的《2023-2028年基建行业深度分析及投资战略研究咨询报告》显示：

随着近几年我国基础设施投融资体制的变化，基建行业企业稳健发展基础设施项目投资业务，积极承揽高速公路、PPP、片区开发项目等。我国城镇化步伐的加快带动了基建建设速发展，基建消费需求将持续增长。

随着逆周期调控政策加码，基建有望发挥托底作用，专项债杠杆效应+多渠道融资有望撬动基建投资回升。基建行业近些年行业集中度持续提升。

从中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建、中国中冶6大建筑央企占据38%左右，一定程度上表明建筑行业的市场集中度持续提升，建筑央企所占的市场份额越来越高。

《“十四五”全国城市基础设施建设规划》提出，“十四五”时期，城市基础设施发展坚持目标导向和问题导向相结合，对标 2035 年基本实现社会主义现代化的战略目标，围绕基础设施的体系化、品质化、绿色化、低碳化、智慧化发展，适度超前布局有利于引领产业发展和维护国家安全的基础设施到2025年

城市建设方式和生产生活方式绿色转型成效显著，基础设施体系化水平、运行效率和防风险能力显著提升， 超大特大城市“城市病”得到有效缓解，基础设施运行更加高效，大中城市基础设施质量明显提升，中小城市基础设施短板加快补齐。

影响基建行业市场规模的因素

我国城镇化步伐的加快带动了基建建设速发展，基建消费需求将持续增长。城市化进程及人民生活水平的提高，每年为我国基建市场带来巨大的市场增量。基建企业业务量将保持较高的增长。我国城镇化步伐的不断加快，对基建行业亦可起到持续、强劲的拉动作用。

随着我国国民经济的持续高速发展，城镇化水平的不断提高，国家已将铁路和城市轨道的发展放在更加突出的地位。大规模的铁路新建及原有路线改造、城市轨道建设等，将产生大量的业务，在一定程度上促进了基建行业的发展。

"房住不炒"背景下，房地产市场高增长状态难以为继;制造业投资受外部环境影响较大，能否逆境增长，尚存不确定性。因此，基建投资回暖成为固定资产投资恢复的关键。

但近年以来财政政策发力前倾，中央至地方都面临着较大的财政赤字压力。即便有专项债相关政策的支持，基建回暖幅度依然有限，大概率呈现温和复苏态势，能否带动固定资产投资增速全面回升尚存较大不确定性。

基建行业未来发展趋势预测

2021年基础设施投资比2020年增长0.4%。其中，水利管理业投资增长1.3%，公共设施管理业投资下降1.3%，道路运输业投资下降1.2%，铁路运输业投资下降1.8%。

基础设施投资内涵和结构将发生变化。未来以"铁公基"为代表的传统基础设施建设将逐渐减少，而以"人物工"(人工智能、物联网、工业互联网)及对传统基础设施的数字化改造、新型城市建设所需要的升级产业为代表的新型基础设施建设市场份额或将逐步扩大。

未来中国城市化进程将继续带动工程建筑企业高速发展。但是伴随劳动人口减少、技术水平高要求、投资带动施工、政策引导、竞争加剧等因素，国内建筑企业市场集中度将会继续向头部集中。

小散乱的行业状态将会持续改善。传统基建在过去已经发展饱和度较高，而政策又一直强调不能走粗放式经济增长与刺激的老路，因此，以5G、云计算为代表的新基建进入大众视野。新基建行业目前市场饱和度低，潜力巨大。

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