贵金属衍生品市场分析:未来贵金属衍生品市场投资趋势怎么样?

• 刘明月 2023年11月21日 来源：中研研究院 469 24
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贵金属衍生品行业前景及现状如何?未来贵金属衍生品市场投资趋势怎么样?伴随着我国有色期货市场日趋成熟、影响力不断扩大，有色境内外市场实现了紧密联动

贵金属衍生品行业前景及现状如何?未来贵金属衍生品市场投资趋势怎么样?伴随着我国有色期货市场日趋成熟、影响力不断扩大，有色境内外市场实现了紧密联动，“上海价格”和“伦敦价格”互为引导，共同成为全球最具影响力的定价参考依据，受到国内外广大生产者、消费者和投资者的青睐。

今年1月份，铜期权日均交易量为12513份，比去年增长410%;在今年年初，1月18日当天持仓达137574份，创历史持仓新高;2月21日，铜期权持仓量达180456份，再创历史新高;今年7月，铜期权产品的日均交易量增加至6000份，较一年前增长35%。

在新冠疫情发生以来，全球经济形势发生变化，金融市场波动加剧，投资者积极寻求避险资产配置。这也使得芝商所黄金产品在亚太时段的活跃度有所提升，市场份额有所增加。在亚太时段，芝商所黄金产品的绝对成交量(亚洲市场成交量)与相对成交量(亚洲市场成交量占比)均在增长。

一是落实《期货和衍生品法》要求，加强衍生品市场行政监管。《期货和衍生品法》将衍生品交易纳入了法律调整范围，建立了行业准入等制度。该办法将证监会监管的衍生品市场各类主体和活动全部纳入规制范围，以功能监管为导向，制定统一的准入条件、行为规范和法律责任，切实加强衍生品市场监管，促进衍生品市场规范发展。

二是完善监管规则，严厉打击以衍生品为“通道”规避证券期货市场监管的行为。证监会对该问题作了系统梳理，在该办法中统一予以规范，包括禁止通过衍生品交易规避持仓限额制度、信披制度、减持限售制度，禁止通过衍生品交易实施短线交易、内幕交易、市场操纵，禁止衍生品经营机构与上市公司大股东、实控人、董监高以及减持限售主体开展以该上市公司股票为标的物的衍生品交易等。

三是加强跨市场和跨境监测监控，严防风险。考虑到衍生品市场与证券市场、期货市场在资金流动、风险传染等方面高度关联，该办法建立了较为系统的跨市场、跨境监测监控机制，以防范风险，包括建立衍生品市场账户体系、交易报告库制度、基础设施数据共享机制、跨市场监测监控机制，以及内资、外资经营机构交易信息报送机制等，确保对衍生品交易“看得穿，管得住”。

中研研究院出版的《2023-2028年中国贵金属衍生品行业供需分析及发展前景研究报告》显示

由于贵金属属于不可再生资源，且自然资源储量有限，在环保监管日益严格的背景下，贵金属回收市场高受关注。随着我国经济水平发展，当前我国已成为贵金属消费大国，而我国贵金属资源储量匮乏，国内贵金属供应极度依赖进口。因此我国贵金属回收需求迫切，为支持贵金属回收行业发展，近年来国家陆续出台《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》、《“十四五”循环经济发展规划》、《“十四五”工业绿色发展规划》等多部利好政策，为行业提供稳定发展环境。

经过近几年的发展，证监会负责监管的衍生品市场逐渐形成了证券公司柜台衍生品市场、期货公司风险管理子公司柜台衍生品市场和证券期货交易场所衍生品市场三个条线。衍生品市场在满足市场主体个性化风险管理需求、支持实体经济发展方面取得了长足进步。

但随着市场规模的扩大，也逐渐暴露出了不少问题，包括监管规则层级较低，监管标准不统一，功能监管缺位，跨市场监管以及跨市场监控监测不足等。为贯彻落实《期货和衍生品法》，加强衍生品市场监管，促进衍生品市场健康规范发展，有必要在部门规章层面出台一部统一规范衍生品市场的规则。

贵金属衍生品市场参与者的需求主要分为套期保值价格风险管理需求、专业资金双边对冲套利需求和短期投机获取价差盈利需求。风险管理和套利需求往往资金量较大，但通常是被动提供流动性的参与者。而短期投机获取价差盈利的投资者往往是主动提供流动性的参与者。

贵金属衍生品市场分析:未来贵金属衍生品市场投资趋势怎么样?

随着国内贵金属衍生品市场的不断丰富，我国以黄金现货市场、黄金期货市场和银行柜台市场为主的多层次黄金市场体系已经建立形成，在黄金行业资源配置中开始发挥积极作用。

内地各类商品合约按照成交手数的市场份额大小依次为农产品31%，非贵金属30%，其他23%，能源11%，贵金属5%。同期美国各类合约按照市场份额大小依次为：能源58%，农产品34%，贵金属4%，非贵金属2%，其他2%。印度各类合约按照市场份额大小依次为：能源53%，贵金属32%，非贵金属12%，农产品3%，其他0%。

贵金属是全球主要的避险资产和财富储备，也是宏观经济的重要参考和金融市场的信用支撑。我国是贵金属生产消费和进出口大国，产业链上下游企业众多，风险管理需求强烈。

今年上半年金银珠宝类商品零售额达1689亿元，同比增长17.5%，远高于社会消费品零售总额的增速。在进出口贸易、上市公司盈利情况和主要品类表现方面，珠宝行业均呈现强劲增势。上半年，我国珠宝行业进出口总额为750.17亿美元，同比增长55.8%。

2023年前三季度，全国黄金消费量835.07吨，与2022年同期相比增长7.32%。其中，黄金首饰552.04吨，同比增长5.72%;金条及金币222.37吨，同比增长15.98%;工业及其他用金60.66吨，同比下降5.53%。

2023年前三季度，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量双边3.15万吨(单边1.58万吨)，同比增长3.08%，成交额双边13.86万亿元(单边6.93万亿元)，同比增长16.52%;上海期货交易所全部黄金品种累计成交量双边9.22万吨(单边4.61万吨)，同比增长40.55%，成交额双边35.27万亿元(单边17.64万亿元)，同比增长51.81%。前三季度，国内黄金ETF持仓规模总体呈先抑后扬的趋势，其中三季度，国内黄金ETF持仓规模大增9.53吨。截至9月末，国内黄金ETF持有量约59.69吨。

今年以来，由于全球宏观经济和地缘政治环境持续存在不确定性，贵金属衍生品市场参与者在第二季度继续参与芝商所提供的风险管理产品与服务，特别是芝商所的利率产品、大宗商品期货和期权合约的交易量在全球范围内的增长尤为显著。

数据显示，2023年第二季度，芝商所全部期货与期权合约的日均交易量为2290万份，美国市场以外的日均交易量达到630万份。同期，农产品和金属产品交易同比出现两位数增长，这一表现在芝商所历史上二季度的表现当中排名第二。

数据显示，2023年第二季度，COMEX铝期货成交量创历史新高，日均成交量超过4000份，同比增长179%。其中在6月21日，未平仓合约创下3886份的新高，该季度活跃的交易方超过275家

中国行业的内外部环境、贵金属衍生品行业发展现状、产业链发展状况、市场供需、竞争格局、标杆企业、发展趋势、机会风险、贵金属衍生品发展策略与投资建议等进行了分析。

报告还对全球的行业发展态势作了详细分析，并对行业进行了趋向研判，贵金属衍生品是经营企业，服务、投资机构等单位准确了解目前行业发展动态，把握企业定位和发展方向不可多得的精品，并重点分析了中国行业发展状况和特点，以及中国贵金属衍生品行业将面临的挑战、企业的发展策略等。

据了解，该行业发展空间极大，未来贵金属衍生品市场现状如何呢?请查看，中研研究院出版的《2023-2028年中国贵金属衍生品行业供需分析及发展前景研究报告》。

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