人民币汇率走势分析 10月末我国外汇储备规模分析

• 曾燕 2023年11月22日 来源：互联网 401 19
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自11月以来，人民币汇率明显走强：11月20日，在岸、离岸人民币对美元涨幅扩大，双双升破7.17关口，日内分别涨超800个基点、500个基点，双双创下三个月以来新高。

人民币汇率走势分析

自11月以来，人民币汇率明显走强：11月20日，在岸、离岸人民币对美元涨幅扩大，双双升破7.17关口，日内分别涨超800个基点、500个基点，双双创下三个月以来新高。

稍早的11月17日，在岸人民币对美元日内涨超500点，一度升破7.2，报7.1911，创8月初以来新高。离岸人民币对美元盘中短线拉升，日内涨超300个基点。

11月以来，人民币汇率可谓“量价齐升”。据国金证券统计，伴随着汇率的企稳升值，美元兑人民币的成交量也在恢复。10月底，近20个交易日的即期询价平均成交量一度走低至132亿美元，创2018年以来新低;截至11月17日，即期询价交易量也已回升至178亿美元。

就此现象，中国银行研究院高级研究员王有鑫表示，“中央金融工作会议进一步释放了金融强化支持实体经济的政策信号，使得市场对于明年经济延续回升向好势头的信心进一步增强，推动人民币汇率逐渐从之前的超调状态中恢复。”

王有鑫还进一步表示，“目前看，人民币汇率逐渐迎来拐点，升值通道逐渐打开，目前正处于初步阶段。短期看，可能还会有所波动，但年底前后随着国内外形势进一步发生动态演变，国内更多的积极因素将显现，明年人民币将继续延续回升态势。”

人民币对美元汇率两日大涨超1.5% 机构称贬值预期逐渐被扭转

以日间收盘价计算，人民币对美元即期汇率两个交易日累计升值1127个基点，升幅达1.555%。“当人民币脱离7.30附近并且开始连续升值之后，我们认为年内进一步往7.40方向贬值的预期或逐渐被扭转。预期扭转或引发此前延迟结汇的头寸加速入场，进而引发反身性行情。”中金公司指出，大量未结汇的贸易顺差很可能意味着一旦市场对汇率预期发生转变，人民币汇率有可能显著反弹。之前的5轮人民币汇率贬值行情中，人民币汇率有4次在汇率触底之后的3个月显著反弹，平均涨幅是4.2%。潜在的结汇需求入场将会是推动人民币汇率回升的一大力量。

临近年末，人民币汇率强势回升，中间价、在岸、离岸人民币一致迎来反转行情。11月21日，人民币汇率延续此前的升值走势，人民币中间价单日调升206基点，再创近3个月新高。在岸、离岸人民币升值至7.13附近。

经统计，11月以来，人民币中间价累计调升373基点，离岸人民币汇率反弹幅度则已经超过2000基点。有市场研究人士指出，人民币汇率贬值压力最大阶段已经过去，有利于人民币汇率的因素正在逐步积累，本轮人民币汇率的回升行情很可能还没有结束。

中国银行研究院研究员范若滢表示，近期人民币汇率企稳回升主要受三重因素的影响：

一是美元指数高位回落，减轻非美货币贬值压力。由于美国通胀数据持续回落，以及美国经济下行压力逐渐增大，美联储宣布暂停加息，市场对美联储货币政策的预期发生变化，叠加巴以冲突形势有所稳定推动全球避险情绪明显降温，导致近期美元指数出现较大幅度回调。

二是中国经济增长动能不断增强。随着中国稳增长政策的持续加码，三季度以来中国经济呈现企稳回升态势，消费、投资、企业利润等主要宏观经济指标均出现边际改善，人民币汇率的经济基本面支撑得以增强。

三是市场情绪回暖。前期人民币汇率较大幅度的下跌已经让市场悲观情绪得到较充分释放，同时，10月底中央金融工作会议释放了较强的稳预期信号。

11月20日，人民币对美元中间价报7.1612，创2023年8月11日以来最高，调升116个基点，调升幅度创2023年9月12日以来最大。离岸和在岸美元对人民币汇率同步升破7.2，均创8月7日以来新高。进入11月以来，人民币对美元反弹幅度已接近1400点。

据中研普华产业研究院出版的《2023-2028年中国外汇市场现状分析及发展前景预测报告》统计分析显示：

10月末我国外汇储备规模分析

国家外汇局11月7日发布的统计数据显示，截至2023年10月末，我国外汇储备规模为31012亿美元，较9月末下降138亿美元，降幅为0.44%。

国家外汇局表示，2023年10月，受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据、地缘政治等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。

在中国民生银行首席经济学家温彬看来，从汇率因素看，受美国经济保持韧性、通胀粘性较强、美联储偏鹰派表态以及全球地缘政治风险上升影响，10月美元指数全月上涨0.5%至106.7;非美元货币中，日元、欧元分别对美元升值0.15%和0.24%，英镑对美元贬值0.60%。

综合来看汇率因素导致外汇储备的非美元部分变化影响有限。从资产价格因素看，10月美国、日本国债收益率有所上行，主要股市整体回落，综合来看资产价格变化造成外储规模有所下降。

温彬表示，当前外部环境更趋复杂严峻，世界经济复苏动力不足，国际金融市场波动性依然较大。但我国经济保持恢复向好态势，经济发展的基本面没有改变，三季度以来一揽子“稳增长”政策有效提振了市场信心，未来的宏观经济基本面正在稳健向好。

同时，随着美联储加息接近尾声，中美利差将趋向于收窄，也有利于我国跨境资金流动保持平衡，外汇储备规模继续保持基本稳定。

人民币对美元汇率创近四个月新高

11月21日，中国外汇交易中心公布的数据显示，人民币对美元中间价报7.1406，较上日调升206点;当天在岸人民币开盘报7.1380，创近四个月以来新高;离岸人民币涨幅扩大，一度突破7.13关口。

专家分析指出，本轮人民币升值主要受消息面和基本面因素共同影响。展望后市，多重因素对人民币汇率形成支撑，但同时亦有较多影响外汇市场的因素值得关注，企业、居民要理性应对人民币汇率的双向波动。

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