2024电镀铜技术发展前景研究与投资风险

• 吴亚楠 2023年11月24日 来源：互联网 489 26
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随着多晶硅价格回落，带动光伏行业需求上行。2022年光伏行业(共统计49家上市公司)资本开支共计1066.50亿元，同比增长51.1pct，资本开支开始进入快速扩张期，带动光伏装备需求增加维持高景气度。

随着降本日益成为光伏行业角逐重点，近两年，国内电池龙头也在逐渐布局电镀铜技术。公开资料显示，目前，包括海源复材、隆基绿能、迈为股份、爱旭股份等光伏企业，都在电镀铜技术方面探索。

电镀铜是一种非接触式的电极金属化技术，在基本金属表面通过电解方法沉积金属铜制作铜栅线，用于收集光伏效应产生的载流子。在电镀铜工艺未应用前，光伏行业普遍采用银浆技术。

电镀铜工艺并不是新鲜事物，类似于半导体中光刻工艺。之前没有在光伏行业得到应用，主要是因为工艺没有的突破，产业化应用的成本高。

根据中研普华研究院撰写的《2024-2029年中国电镀铜技术行业市场深度调研及投资策略预测报告》显示：

2024电镀铜技术发展前景研究与投资风险

和传统技术相比，铜电镀技术摒弃了昂贵的白银原料，使用铜做电极，实现了完全无银化。这种全新技术不仅可以全面降低成本，而且可以进一步提高效率。从降低成本和转换效率的去银化实际方案来看，低温银浆中银粉占据90%左右，其余部分材料为分散性粘结剂和玻璃粉等，采用电镀铜后，电池正面的遮光损失进一步降低，栅线的电阻损耗也全面减少，随着电极与TCO接触得到全面改善，低成本电极制备可以实现规模量产，这为电池金属化工艺的发展提供了新方向。

光伏电池主要消耗低温银浆，银浆占电池非硅成本的比例较高，而HJT电池的银浆占比更是明显高于TOPCon和PERC。电镀铜就是“去银化”的终极路线。

光伏铜电镀是利用电镀的方式在透明导电薄膜(TCO)上沉积金属铜的电极制备工艺。用电镀铜栅线来代替丝网印刷银栅线，可达到大幅降低银浆耗量的目的，当前被视为HJT电池降本增效的主要路径之一。

近日随着通威基本验收太阳井200MW中试线及国电投验证罗博特科600MW设备，电镀铜产业化现加速迹象。华泰证券认为，电镀铜产业化后成本有望大降，叠加其较银浆可将光电转换效率提升0.3%-0.5%从而摊薄全链生产成本，电镀铜有望成为HJT降本增效的终局技术。

据了解，TOPCon和HJT已成为业内的两大主流技术路线，相对而言，TOPCon由于与PERC高度兼容，工艺成熟度较高，已经初具经济性，成为龙头企业的首选。而HJT受设备成本和银浆成本高企的影响，产业化落地进度不及TOPCon。不过，由于HJT具有工艺流程少、中长期降本提效空间大、可与钙钛矿电池形成叠层等优势，因此更具中长期投资价值，也成为众多二三线厂商的首选。

罗博特科披露：年初至第三季度实现营业收入约10.81亿元。罗博特科与国电投在铜电镀方面测试指标基本达到协议指标，持续优化工艺方案。此外，罗博特科收购ficonTEC旨在快速拓展光芯片、光电子及半导体高端装备业务，预计将为公司带来良好的业绩贡献。答复中还提到，公司正在推进“图形化”方案并将其综合进铜电镀整体解决方案中，并对于铜电镀设备量产化持续优化以期打造新的业绩增长点。

目前我国N型电池以TOPCon、HJT电池片为主，随着HJT不断成熟以及其降本提效的显著优势，该技术已开始逐步放量并成为新技术迭代趋势。而电镀铜技术是使用铜代替银在化学沉铜层上通过电解方法沉积铜的电极制备工艺，在降低成本的同时也有效提高了电池转换效率，是HJT电池产业化的最终解决方案之一。

数据显示，2023年1-4月全国新增光伏装机48.31GW，同比增长186.20pct，随着多晶硅价格回落，带动光伏行业需求上行。2022年光伏行业(共统计49家上市公司)资本开支共计1066.50亿元，同比增长51.1pct，资本开支开始进入快速扩张期，带动光伏装备需求增加维持高景气度。

电镀铜行业前景

电镀工艺主要包括垂直电镀、水平电镀、插片式电镀、柔性接触电镀等路线，东威科技、捷得宝、罗博特科、太阳井等不同技术方案均在推进客户端验证。伴随综合性能提升、成本工艺优化，光伏电镀铜有望于2024年逐步明确技术路线与工艺组合方案。铜电镀有望加快中试并逐步导入量产，市场空间将进一步打开。

当前，HJT降本增效与下游招标进展提速，XBC电池获得更多企业储备和量产布局，无银化电镀铜技术渗透率有望提升。相较于银包铜+0BB/NBB工艺，电镀铜量产化进度较慢，优势在于可助力电池提效0.3-0.5%+(绝对量)，进而提高高端组件功率。预计银包铜+0BB/NBB将是短期内HJT电池量产化的主要降本路径，电镀铜有望于2023-2024年加快中试，并于2024年逐步导入量产。

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