长钱来了 两险资出资500亿抄底A股 风险因子调降 险资入市打开空间

• 李波 2023年11月30日 来源：中研普华集团、央视财经、中研网 1391 92
• 繁体

保险巨头国寿、新华将共同发起设立500亿私募证券投资基金的消息成为当下A股市场的最热话题。根据最新公告，新华保险将与中国人寿分别出资250亿元，即合计500亿元共同设立私募基金公司。500亿将投向哪里，一时间成为市场最大关注。

保险巨头国寿、新华将共同发起设立500亿私募证券投资基金的消息成为当下A股市场的最热话题。

根据最新公告，新华保险将与中国人寿分别出资250亿元，即合计500亿元共同设立私募基金公司。500亿将投向哪里，一时间成为市场最大关注。

答案明确：投向A股。

国寿方面就此向财联社记者第一时间进行回应，该基金拟投资于公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票;并将根据市场形势把握建仓时机，动态优化策略。

国寿还在回应中提到，作为大型寿险公司，与新华保险通过共同设立基金形式长期投资于优质上市公司，可以发挥双方投资优势，是进一步提升资产负债管理、优化投资方式的一种创新和尝试。

同时，有利于发挥好保险机构投资者的积极作用，拓展保险资金参与资本市场的广度、深度，实现保险资金与资本市场的良性互动、共同发展。

值得注意的是，该基金期限为10+N年，在10年期届满后，可以通过变更备案的方式进行延期，或者经双方协商一致后退出。

险企出资规模高达500亿元的私募证券投资基金，投向二级市场，在业内实属罕见。有业内券商分析人士指出，大险资的权益投资最优先考虑的是二级市场赚钱效应，此时入市，无疑释放A股市场的底部信号，从运作期限上来看，500亿资金运作时间超过10年，作为中长期险资入市，更彰显稳定市场的“长钱效应”。

500亿投向A股公司

根据11月29日公告，新华保险与中国人寿分别出资250亿元共同发起设立私募证券投资基金有限公司，基金公司名称为鸿鹄私募证券投资基金有限公司(暂定名)，注册资本为人民币500亿元。

同时，新华保险控股子公司新华资产与中国人寿控股子公司国寿资产分别出资500万元共同发起设立基金管理人公司，担任上述私募基金公司的管理人，基金管理人公司名称为国丰兴华私募基金管理有限公司(暂定名)，注册资本为人民币1000万元。

两大险资巨头成立500亿私募证券基金的消息成为昨天晚间最大的热点，券商分析人士指出，这释放了两个信号：一是险资将加大权益投资力度，在险资考核由当年度考核调整为“3年周期+当年度”相结合的考核方式，拉长考核周期有利于向权益资产配置;二是，一般而言，大险资的权益投资最考虑的二级市场赚钱效应，这也释放了抄底信号。

国寿方面也在第一时间进行了回应，公司表示，该基金拟投资于公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票，按照市场化原则进行投资运作，根据市场形势把握建仓时机，动态优化策略。

新华保险在公告提到，本次投资事项符合国家相关政策以及未来公司整体战略发展方向，进一步增加符合公司投资策略的长期投资资产，优化保险资金资产负债匹配，提高资金使用效率。

上述分析师认为，符合国家相关政策的投向指示也非常明显，该私募基金或将在创新领域加大投资力度，助力国家经济转型产业发展。

业内热议“险资长钱入市”

国寿在回应中披露了该基金的运作时间，基金期限为10+N年，在10年期届满后，可以通过变更备案的方式进行延期，或者经双方协商一致后退出。这意味着，基金运作带来10年的长钱。

一直以来，中长期资金不足仍是制约资本市场健康发展的突出问题。数据显示，目前A股中长期资金持股占比不足6%，远低于境外成熟市场普遍超过20%的水平。引导包括养老金、保险资金、银行理财资金等中长期资金入市成为“活跃资本市场”重要路径之一。

在业内人士看来，不论险资是何原因，以何种形式参与到资本市场上，对于当下市场而言，都是利好。

此前，多家受访机构也指出，险资与权益市场有天然的匹配度。一方面，保险负债具有长期性，从资产负债期限匹配方面来看，保险资金天然具有长期性，风险承受能力较高，短期流动性要求较低，具备投资股票、基金等权益类资产的能力和条件。

另一方面，近年来，随着固定收益类资产收益率持续下行，可以为保险资金提供可靠稳定收益来源的“安全垫”型资产越发稀缺，在刚性负债压力下，为避免利差损，保险公司加大权益类资产投资力度的要求更加迫切。

险资此前成立私募主要侧重股权领域

前一次险资联合成立大型私募基金要追溯到今年4月23日，11家国资寿险联合设立九州启航(北京)股权投资基金(有限合伙)，这家私募基金规模达到339亿元，出资方为深圳市深基启航投资发展有限公司以及11家国资寿险企业。

背后11家寿险分别是：中国人寿、太平人寿、太保寿险、人保寿险、招商局仁和人寿、工银安盛人寿、建信人寿、中银三星人寿、农银人寿、中邮人寿、交银人寿。

九州启航(北京)的投资范围从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。今年7月瑞众人寿成立，九州启航(北京)股权投资为持股为60%的第一大股东，随着今年11月，瑞众人寿受让华夏人寿保险业务及相应的资产、负债，这一股权私募基金成立为了化解问题险企风险的初衷也得以浮现。不过，据悉，基金的出资险企或不参与后续处置企业的实际经营，仅属于财务方面投资。

近年来保险资金在私募股权投资方面持续加大力度，国寿投资此前也曾表示，随着私募股权投资市场在基金策略及结构上的不断创新，保险资金不断加大对母基金、S基金、夹层基金的投资力度，投资能力不断提升，与地方各级政府、头部私募管理人、优质产业方的合作不断加强。

通过直接股权投资和间接股权投资等方式，险资也是推动现代化产业体系构建的重要力量。中国保险资产管理业协会显示，截至今年一季度末，险资投向证券投资基金金额为1.23万亿，投向长期股权的则高达2.34万亿。

中国保险投资基金总裁贾飙在今年9月的服贸会上表示，自主可控、科技安全、芯片半导体、新技术、数字产业化、高端装备制造将是保险资管公司和保险公司2023年下半年最关注的投资领域。

风险因子调降 险资入市打开空间

国家金融监督管理总局9月10日发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》明确，差异化调节最低资本要求，引导保险公司回归保障本源、支持资本市场平稳健康发展、支持科技创新等。

《通知》自发布之日起实施。 “保险资金入市有望提速。”中国人寿保险(集团)公司首席投资官王军辉说，长期以来，面对利率下行趋势，加大权益资产配置一直是保险资金运用的必然选择。本次政策的出台，对保险资金加大权益资产配置，特别是加大对科技创新战略的支持，具有直接推动作用。

近日，多家保险机构相关投资负责人，包括保险资管公司、养老险公司以及寿险公司等。在走访过程了解到，资产收益率下行使得保险资金的资产负债匹配压力增加，长久期资产受青睐。同时，多数受访人士认为A股存在结构性行情，预计明年权益投资仓位总体稳定，与今年持平。

财政部近日发布的《关于引导保险资金长期稳健投资 调整国有商业保险公司绩效评价相关指标的通知》(下称“通知”)提出，对国有商业保险公司净资产收益率实施三年长周期考核。

业内专家认为，此举有助于缓解险资缺少长期资产匹配其长期负债痛点问题，提升其投资二级市场的稳定性和积极性，同时使其能够从长期经济增长视角配置权益资产，发挥久期长、稳定性高的特点，实现对实体经济更有力的支撑和推动。未来，险资入市空间有望进一步打开。

近期，财政部、金融监管总局相继出台政策，加强对国有商业保险公司的长周期考核，引导保险资金更好地发挥中长期资金的市场稳定器和经济发展助推器作用。中国保险资产管理业协会认为，未来保险资金将更加注重对实体经济的长期投资。

中国保险资产管理业协会会长 王军辉：手握长期资金是保险资管业相对其他行业的优势，保险资管机构要引导更多资金流向科技创新、先进制造、绿色发展、普惠金融等领域，实现长期资金保值增值与促进实体经济增长的良性循环。

最新数据显示，今年三季度末我国保险公司总资产29.6万亿元，同比增长10.8%。保险资金运用余额27.5万亿元，同比增长10.9%。保险资管机构已经成为我国债券市场、股票市场最大的机构投资者之一。

据中研普华产业研究院出版的《2023-2028年中国保险行业深度调研与发展趋势预测研究报告》统计分析显示：

日前，A股五大上市险企2023年三季报披露收官。前三季度，我国经济运行持续好转、居民消费稳步恢复。但外部环境依然复杂严峻，受会计准则调整和资本市场震荡的影响，中国人保、中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险的归母净利润均出现不同幅度的下滑。

据统计，五家上市险企前三季度合计实现归母净利润1569.78亿元，与去年同期相比下降17.37%(按新金融工具准则口径)。在负债端，五家上市险企前三季度实现保费收入2.2万亿元，同比增长6.29%，保费和新业务价值实现稳定增长。

三季度末保险公司总资产数据分析

据国家金融监督管理总局发布数据显示，2023年三季度末保险公司总资产29.6万亿元，较年初增加2.4万亿元，较年初增长9%。其中，财产险公司总资产2.8万亿元，较年初增长6.6%。人身险公司总资产25.4万亿元，较年初增长8.9%。再保险公司总资产7692亿元，较年初增长14.5%。保险资产管理公司总资产1041亿元，较年初增长0.5%。

统计数据显示，今年前三季度，保险公司原保险保费收入4.3万亿元，同比增长11%。赔款与给付支出1.4万亿元，同比增长20.1%。新增保单件数537亿件，同比增长39.2%。

在偿付能力方面，2023年第三季度末，保险业综合偿付能力充足率为194%，核心偿付能力充足率为126%。财产险公司、人身险公司、再保险公司的综合偿付能力充足率分别为232%、184.1%和278.3%;核心偿付能力充足率分别为200%、108.6%和242.3%。

受权益类投资及会计准则变更的影响，五家A股上市险企2023年前三季度新准则下的归母净利润合计跌幅达17.4%，表现低于市场预期。从偿付能力角度看，今年三季度除新华保险核心偿付能力充足率较年中小幅下滑外，其他险企均呈现环比提升，其中中国人寿综合与核心偿付能力充足率分别涨幅居首。

进入第四季度，险企“开门红”拉开序幕。在此期间，险企主推的储蓄型产品竞争优势依然较强。浙商证券分析团队表示，预计开门红险企仍有较好的表现，寿险短期调整不改中长期增长趋势。同时，随着资本市场政策的加速推进实施，叠加长端利率上行，险企投资收益有望增厚。

未来行业市场发展前景和投资机会在哪?欲了解更多关于行业具体详情可以点击查看中研普华产业研究院的报告《2023-2028年中国保险行业深度调研与发展趋势预测研究报告》。

• 相关深度报告REPORTS

  

  2023-2028年中国保险行业深度调研与发展趋势预测研究报告

  保险行业研究报告中的保险行业数据分析以权威的国家统计数据为基础，采用宏观和微观相结合的分析方式，利用科学的统计分析方法，在描述行业概貌的同时，对保险行业进行细化分析，重点企业状况等...

  查看详情

延伸阅读

推荐阅读

猜您喜欢