肿瘤、综合医院等连锁机构发展前景分析：民营医疗参与度提升

• 陈博 2023年9月26日 来源：中研网 407 20
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中国肿瘤医疗服务市场空间广阔，民营医疗机构参与度提升。从需求端来看，随着国民癌症 发病率的提升，中国肿瘤医疗需求高速增长，中国肿瘤医疗服务市场 规模由 2015 年的 2,314 亿元增至 2019 年的 3,710 亿元，CAGR 为 12.5%，预计 2025 年 市场规模将

欲了解更多中国民营医疗行业的未来发展前景，可以点击查看中研普华产业院研究报告《2023-2028年中国民营医疗行业市场现状调查研究与发展战略预测报告》。

（一）、肿瘤：民营医疗参与度提升，放疗为重要增长点

 

中国肿瘤医疗服务市场空间广阔，民营医疗机构参与度提升。从需求端来看，随着国民癌症 发病率的提升，中国肿瘤医疗需求高速增长，中国肿瘤医疗服务市场 规模由 2015 年的 2,314 亿元增至 2019 年的 3,710 亿元，CAGR 为 12.5%，预计 2025 年 市场规模将达 7,000 亿元。从供给端来看，公立医院占据主导，民营肿瘤专科医院数量增长 较快，民营医疗的市场占有率有望进一步提升。常见的肿瘤治疗手段包括手术、化疗、放疗等，其中放疗是利用放射线治疗恶性肿瘤的方法，中国肿瘤放疗治疗 市场规模从 2016 年的 272 亿元增至 2021 年的 517 亿元，放疗市场的渗透率相对较低，未 来有望成为行业重要增长点。

 

1、海吉亚医疗

 

海吉亚医疗成立于 2009 年，是国内领先的民营肿瘤医疗服务供应商。公司以放疗设备起家， 采用“内生+外延”的扩张模式，逐渐转型至医疗服务领域。根据公司投资者关系公众号，截 至 2022 年底，公司旗下拥有 12 家医院，业务布局范围覆盖 20 个省 51 个城市，可开放床 位数量达到 6,200 张，计划未来 2-3 年通过自建和并购持续扩张，目标是 2024 年底可开放 床位突破 12,000 张。2018-2022 年公司营业收入从 7.66 亿元增长至 31.96 亿元，CAGR 为 42.9%，归母净利润从 0.03 亿元增长至 4.77 亿元，CAGR 为 268.4%。

 

2、信邦制药

 

信邦制药成立于1995年，2013年通过与科开医药重组进军医疗服务领域，成为集医药工业、 医疗服务、医药流通三大板块协同发展的综合性医药集团，以肿瘤医疗服务为特色。根据公 司年报，截至 2022 年 12 月，公司医疗服务板块旗下有 7 家医疗机构，以贵阳市三家核心医 院（肿瘤医院+白云医院+乌当医院）为中心，向省内其他县市辐射扩张，合计床位数超过 5,000 张，其中肿瘤医院是当地重要的肿瘤专科医院，也是公司旗下规模最大的单体医院。公司近年来业绩增长放缓，主要受新冠疫情扰动影响，2023Q1 公司实现收入 16.05 亿元，同比增 长 1.7%，归母净利润 0.53 亿元，同比下滑 27.9%。

 

3、盈康生命

 

盈康生命前身是成立于 1998 年的星河生物，2015 年 8 月进行资产重组，通过收购和新建肿 瘤医院切入肿瘤医疗服务领域，2019 年公司实控人变更为海尔集团。公司主营业务分为医疗 服务和医疗器械两大板块，其中医疗服务板块占比较高，根据公司年报，截至 2022 年底， 公司旗下经营及管理 6 家医院，总床位规模达 3,258 张，覆盖上海、苏州、长春、重庆等地 区。2018-2022 年公司营业收入从 5.04 亿元增长至 11.56 亿元，CAGR 为 23.1%，归母净 利润波动较大，主要系计提商誉减值损失所致。2022 年公司发布股权激励计划，彰显长期发 展信心，2023Q1 实现营业收入 3.61 亿元，同比增长 35.1%，归母净利润达到 0.39 亿元， 同比增长 640.2%，实现触底反弹。

 

（二）、综合：连锁医疗集团稳定，进入存量整合时代

 

连锁医疗集团稳定，行业进入存量整合时代。2016 年国务院发布《关于印发加快剥离国有企 业办社会职能和解决历史遗留问题工作方案的通知》，要求通过移交地方、关闭撤销、资源整 合、重组改制等方式剥离国企办医，掀起国企医院改革的浪潮。根据国资委统计，截至 2022 年 7 月，国企医疗机构 2,525 个，已完成改革 2,515 个，完成率 99.6%；其中，移交地方政 府 506 个，以医疗健康为主业的国有企业整合 978 个，引入社会资本改制 440 个，关闭撤 销 591 个。2023 年 2 月，国资委牵头发布《支持国有企业办医疗机构高质量发展工作方案》， 标志着国企办医的发展进入新时期。华润医疗、环球医疗、复星医疗、新里程等平台通过深 度整合，发展成为覆盖全国范围的连锁医疗集团，行业进入存量整合时代。

 

1、国际医学

 

国际医学前身是始建于 1956 年的西安市解放百货商场，1993 年以“陕解放 A”上市， 2011 年通过收购西安高新医院进军医疗服务行业，2015 年公司更名为国际医学，2018 年剥离百 货业务，彻底完成向民营医疗服务行业的转型。根据公司年报，截至 2022 年底，公司旗下 拥有西安高新医院、西安国际医学中心医院、商洛国际医学中心医院 3 大院区，西安国际医 学北院区正在试运营阶段，公司计划将商洛国际医学中心医院转让给商洛交投，专注于西安 区域的运营。2019-2022 年公司营业收入从 9.91 亿元增长至 27.11 亿元，CAGR 为 39.9%， 由于爬坡期成本较高，公司尚处于亏损阶段。2023Q1 实现营业收入 10.59 亿元，同比增长 247.4%，归母净利润-0.75 亿元，同比减亏 82.55%。

 

2、新里程

 

新里程的前身是恒康医疗，2012 年通过收购多家大型医院进军医疗服务行业，由于商誉减 值、债务暴雷导致陷入 ST 危机，2022 年经过破产重整，新里程集团成为公司控股股东。根 据公司年报，截至 2022 年 12 月，上市公司控股 3 家三级医院、7 家二级以上综合医院或专 科医院，共计 11 家医院，覆盖江苏、河南、四川、江西等省份。根据公司官网，上市公司的 控股股东新里程集团同样是医疗服务行业深度参与者，在全国近 20 个省份控股管理超过 40 家二甲以上医院，医疗和康养总床位数达到 30,000 张（包含上市公司）。随着破产重整的完 成，公司业绩实现触底反弹，2022 年实现归母净利润 1.56 亿元，2023H1 实现归母净利润 0.57 亿元。

 

3、华润医疗

 

华润医疗成立于 2011 年，主营业务包括医疗服务、医院管理和集团采购组织，2012 年以来 参与多家医院股份制改革工作，2013 年在香港交易所上市，2016 年与凤凰医疗完成重组， 成立华润凤凰医疗控股有限公司，2018 年更名为华润医疗。根据公司年报，截至 2022 年底， 公司旗下拥有 116 家医疗机构，包括 7 家三级医院、13 家二级医院、96 家一级及其他医疗 机构，合计运营 11,115 张床位，覆盖北京、湖北、安徽、广东、山东、山西、江苏、广西 8 个省份。2018-2022 年公司营业收入保持稳定增长，从 20.59 亿元增长为 56.20 亿元，CAGR为 28.5%，2018-2021 年归母净利润稳定在 4 亿元左右，2022 年归母净利润降至 1.39 亿 元，主要受新冠疫情和商誉减值影响。

 

4、环球医疗

 

环球医疗成立于 2001 年，主营业务包括综合医院集团业务和金融业务，2006 年通用集团向 公司注资成为控股股东，2015 年在香港交易所上市，2016 年以来公司积极参与国企医院整 合承接工作。根据公司年报，截至 2022 年底，公司旗下拥有 63 家医疗机构，覆盖国内 14 个省市，拥有 1.6 万张床位，2022 年新增 7 家医院，另外有 9 大扩建项目，其中西电集团医 院沣东院区今年正式开业，咸阳彩虹西航医院大楼已封顶，烟台海港大楼近期封顶。2018- 2022 年公司业绩亮眼，营业收入从 42.97 亿元增长至 119.12 亿元，CAGR 为 29.0%，归母 净利润从 13.52 亿元增长至 18.90 亿元，CAGR 为 8.7%。

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