我国煤化工行业企业创投融资热度较低 行业开展创投融资活动的企业数量有限

• 洪前进 2023年10月26日 来源：互联网 1443 95
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由于煤化工项目大多投资大、建设周期长，因此当市场最终对产能过剩做出反应时，其造成的损失也会比较大。在争夺市场份额的过程中，部分企业可能会采取低成本、低价格的竞争策略，这将严重损害煤化工行业的健康、持续发展。

中国的化工行业需要继续关停淘汰过剩产能，而企业则需要更多的创新。随着市场环境日益严峻、挑战加剧，化工企业无法再依靠削减成本和清理资产负债表等传统手段提升业绩。要想在当前环境中求生存，企业需要应用高级分析方法，以识别增长机遇，节约成本，并优化资产组合。要在日益动荡与复杂的市场环境中前行，全球化工企业必须考虑转型。而转型成功与否，在很大程度上取决于如何应对各个方面的变化，包括信息技术、数字化设计与发现、物料系统商业化、生物科技、制造技术以及跨生态系统协作。

当前，对于煤化工发展的质疑声一直没断，这说明我国的技术还是难以应对资源和环境瓶颈。现代煤化工要解决排放问题，首先要通过技术进步从源头提升能源转化率。国家应在政策方面加强对企业创新的支持，建立有利于创新的环境和条件。未来，煤化工今后还要跟石油化工和天然气化工去竞争，所以真正的现代煤化工示范项目应该是技术驱动型，而不是能源驱动型。企业要明确如果没有煤炭资源的收益，光靠技术是不是还能够有足够竞争力。

图表：2023-2028年中国煤化工市场规模预测

数据来源：中研普华研究院

根据中研研究院《2023-2028年煤化工行业深度分析及投资战略研究咨询报告》分析得知，我国煤化工行业的供给能力完全能够满足下游需求，为我国经济的稳定发展提供能源及原材料的基础保障，2028年中国煤化工市场规模达到34945亿元。

根据中国企业数据库企查猫，我国煤化工行业开展创投融资活动的企业数量有限。截至2022年11月，我国煤化工行业存续和在业的企业中，共有53家企业有融资信息，其中以战略融资为主，数量达有34家;开展A轮融资的企业数量为8家，7家企业开展定向增发，3家企业进行种子轮/天使轮融资。总体上看，我国煤化工行业企业创投融资热度较低。

煤化工行业投资风险及防范

一、成本风险

煤化工产品的市场竞争力受多种因素的影响：一是原油价格。近年来国际市场原油价格的高涨导致石化产品的生产成本迅速升高，煤化工产品的相对投资价值随之显现，这也是触发煤化工行业投资热情的重要因素。从长期来看，由于供求关系的制约，预计国际油价不会出现深幅回落。但随着全球经济的波动，国际油价仍会出现周期性的涨跌，因此在技术进步不大的情况下，煤化工产品的市场竞争力也会有周期性的变化，企业对此应有充分的认识。

二是天然气开发利用情况。原油价格的高涨不仅带动了煤化工行业的投资热潮，也引起了投资者对天然气行业的关注。天然气发电、天然气化工等的市场前景同样被许多投资者看好。天然气的开发利用在某些领域内会对相应的煤化工产品形成替代关系，这将制约煤化工产品市场竞争力的提高。

三是煤炭价格。煤炭在许多煤化工产品生产过程中既是原料，也是燃料，因此煤价的变动直接关系到煤化工产品的市场竞争力。目前许多煤化工项目在进行可行性论证时，成本核算所用的煤价都是市价。由于煤化工项目从论证、立项到建设、投产的周期比较长，在此期间煤价有可能会出现较大的变动，因此投产时的产品成本也会与预期出入较大，产品市场竞争力的不确定性很高。

由于煤制油投资大、成本高，在低油价时代缺乏竞争力，国外没有进行大规模商业化运作。煤直接液化制油项目对煤质要求高、煤种适应性差、反应条件苛刻为高温高压，因此对设备材料要求高。产品分布为：汽油16%、柴油67%、液化气10%、芳烃7%。汽油品质较好，辛烷值可达80，但柴油品质差，十六烷值不到20，需经过后续深度加氢精制才能达到45-50的指标。

二、经营风险

推进煤化工行业稳定、健康发展的关键在于转变行业增长方式，即由粗放式增长转为集约式增长。煤化工行业发展的基础是煤炭资源，由于多方面的原因，我国煤炭工业长期以来以结构零散、无序竞争为主要特征，传统煤化工行业也是高消耗、高能耗、高排放、高污染的行业。这种以扩张数量为主，不注重优化结构、治理污染的粗放式增长模式已经影响了我国煤炭工业的发展质量，造成了煤炭资源的大量浪费，被实践证明是难以为继的。新型煤化工必须坚持降污优先、节能优先的方针，力求把污染、物耗降到最低限度，走集约式增长道路，从而实现既有经济效益，又有竞争力的发展。

但令人担忧的是，随着新型煤化工逐渐成为产业经济热点，煤化工行业发展也开始出现了"赶时髦"的现象：主要富煤地区和煤炭企业纷纷规划、出台煤化工项目。以甲醇为例，目前在建和拟建的甲醇产能已接近或超过千万吨级，投资过热局面已露端倪。更值得注意的是，大量正在建设或拟建的甲醇装置规模均偏小，新建多数为10万-20万吨/年，个别最大的亦只有60万吨/年。而大量的资料表明，煤基甲醇装置必须依赖于低价煤、大型化、先进技术及低投资四方面因素才能获得市场竞争力，是规模效益非常明显的化工装置。因此，煤化工行业的发展存在比较大的低水平重复建设隐忧。

由于煤化工项目大多投资大、建设周期长，因此当市场最终对产能过剩做出反应时，其造成的损失也会比较大。在争夺市场份额的过程中，部分企业可能会采取低成本、低价格的竞争策略，这将严重损害煤化工行业的健康、持续发展。

三、物流风险

我国聚烯烃装置特别是聚丙烯装置多与炼厂及乙烯生产企业配套建设，在大型炼化一体化成为发展主流以前已形成了大量分散布局的中小型装置。我国聚烯烃主要消费市场集中在华东和中南地区，东北、西北地区生产的聚丙烯产品需大量通过铁路往南、往东调运，2009年其聚烯烃运出量超过100万吨。在世界大宗石化产品利润变薄的趋势下，过高的运输成本进一步削弱了国内聚丙烯产品的竞争力。

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