2023债券行业深度分析 将加强债券市场制度建设

• 黄文玉 2023年12月4日 来源：互联网 人民日报 中国央行 债券信息网 922 57
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债券是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹借资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力

近年来中国债券市场的发展速度十分之快，它在服务经济、提升融资比重、支持融资供给侧改革方面发挥了巨大的作用。债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金,按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。

债券是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹借资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者(债券购买者)即债权人。债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定利息证券(定息证券)的一种。在金融市场发达的国家和地区，债券可以上市流通。

央行行长潘功胜在《人民日报》撰文指出，深化金融供给侧结构性改革。强化大型商业银行主力军作用，深化政策性银行改革，推动中小银行回归本源和主业，健全公司治理和内部管理，推动各类金融机构在规模、结构、区域布局上更加合理。加强债券市场制度建设，加强金融基础设施统筹，提高债券市场市场化定价能力和市场韧性，进一步优化融资结构，提高直接融资比重。

债券行业发展现状及市场规模分析

2020年受疫情影响增速降至2.7%，截至2021年，我国国内生产总值达到1143669.7亿元，年增长率为12.8%，我国经济逐步开始从疫情冲击中恢复。为满足市场货币流通的需要，货币发行量也在稳定增长，2021年我国货币供应量达到2383000亿元。同时我国全社会资产投资额不断增长，2021年我国全社会固定资产投资552884亿元，所占国内生产总值比例逐年下降，社会对金融行业的投资比例不断上升。

据中国人民银行统计数据显示，2020年，债券市场共发行各类债券57.3万亿元，较上年增长26.5%;2021年，中国债券市场共发行各类债券61.9万亿元，较2020年增长8.0%。2020年中国债券市场中银行间债券市场发行债券48.5万亿元，同比增长27.5%，银行间债券市场发行债券规模占债券市场发行规模的84.6%;2021年银行间债券市场发行债券53.1万亿元，同比增长9.2%，银行间债券市场发行债券规模占债券市场发行规模的85.8%。

2021年，中国国债发行6.7万亿元，地方政府债券发行7.5万亿元，金融债券发行9.6万亿元，公司信用类债券发行14.8万亿元，信贷资产支持证券发行8815.3亿元，同业存单发行21.8万亿元。截至2020年12月末，中国债券市场托管余额为117万亿元，较2019年增长17.9万亿元;2021年12月末，中国债券市场托管余额133.5万亿元，较2020增长16.5万亿元。

数据显示，截至2020年12月末，中国债券市场托管余额中银行间债券市场托管余额为100.7万亿元，较2019年增和14.3万亿元，占债券市场托管余额的86.1%;2021年12月末，中国银行间债券市场托管余额133.5万亿元，较2020年增长16.5万亿元，占债券市场托管余额的85.9%。2020年中国银行间债券市场现券交易量232.8万亿元，日均成交9350.4亿元，同比增长12%;2021年中国银行间债券市场现券成交214.5万亿元，日均成交8578.0亿元;单笔成交量主要分布在500-5000万元，单笔平均成交量4995.0万元。2020年中国交易所债券市场现券成交20.2万亿元，日均成交830.4亿元，同比增长142.6%;2021年中国交易所债券市场现券成交28.9万亿元，日均成交1190.4亿元。

根据中研普华产业研究院发布的《2023-2028年债券行业深度分析及投资战略研究报告》显示：

从违约率表现来看，2021年公募债券市场发行人主体违约率为0.45%，较2020年(0.64%)和2019年(0.88%)均有所下降，但由于高级别违约主体数量较高，AAA级、AA+级和AA级的违约率存在倒挂现象。2019年至2021年，中国公募债券市场发行人主体年度违约率、月度滚动违约率整体呈下行态势，截止2021年底，中国募债券市场发行人滚动违约率为0.45%，较2020年减少0.19个百分点。

2021年，中国公募债券市场上共有155家发行主体信用等级发生调整，调整率为2.57%，较2020年减少3.11个百分点。其中信用等级被调升的发行人有17家，调升率为0.28%，较2020年减少3.79个百分点;信用等级被调降的发行人有138家，调降率为2.29%，较2020年上升0.68个百分点。整体来看，2021年公募债券市场评级稳定性较2020年和2019年有所提升，信用等级转为调降趋势。

自2020年我国在第七十五届联合国大会上首次提出2030碳达峰、2060碳中和的双碳目标以来，碳市场、绿色金融等概念在全球迅速发展受到广泛关注。根据中国人民银行的数据，截至2023年3月份，中国绿色贷款余额超22万亿元，约占所有贷款余额的10%，绿色债券余额也大幅增长至超2.5万亿元，中国绿色金融市场对全球资本的吸引力和影响力不断提高。

2023年6月21日消息，证监会发布《关于深化债券注册制改革的指导意见》(下称《债券注册制改革指导意见》)和《关于注册制下提高中介机构债券业务执业质量的指导意见》(下称《中介机构债券执业指导意见》)提出，优化债券审核注册机制，强化以偿债能力为重点的信息披露要求，压实发行人和中介机构责任，强化债券存续期管理，依法打击债券违法违规行为。

下一步，将扎实推进债券注册制改革落实落细，加快完善公司(企业)债券制度规则体系，持续推进审核注册工作制度化、规范化和透明化，强化债券全链条监管和风险防范，全面深化债券市场功能，更好支持国家重大战略实施和重大项目建设，助力建设现代化产业体系和实体经济高质量发展。

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