白酒行业市场规模分析：白酒赛道长坡厚雪 静待价值回归“新春天”

• 方蔓桃 2024年3月20日 来源：百度 959 60
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为确保白酒行业数据精准性以及内容的可参考价值，我们研究团队通过上市公司年报、厂家调研、经销商座谈、专家验证等多渠道开展数据采集工作，并对数据进行多维度分析，以求深度剖析行业各个领域，使从业者能够从多种维度、多个侧面综合了解白酒行业的发展态势，以及创新

白酒行业也将在深度调整中收官。回望这一年，白酒线下市场库存高企、价格倒挂，行业分化日趋明显。资本市场上，曾经的“喝酒”行情年内也未能再现。

大争之世，非优即汰;崛起之时，不进则退。求变，成为众酒企共同的课题。如何变，往哪个方向变?考验着企业的综合能力。

为确保白酒行业数据精准性以及内容的可参考价值，我们研究团队通过上市公司年报、厂家调研、经销商座谈、专家验证等多渠道开展数据采集工作，并对数据进行多维度分析，以求深度剖析行业各个领域，使从业者能够从多种维度、多个侧面综合了解白酒行业的发展态势，以及创新前沿热点，进而赋能白酒从业者抢跑转型赛道。

白酒总体减产，而高端白酒的销售却一路高歌猛进。在以茅台和五粮液为首的高端白酒品牌的带领下，国内高端酒市场走出了一波繁荣景象。“无高端则无未来”，一度成为判断酒企未来的“标准”，同时也体现在上市酒企的业绩中。

数据显示，2016年至2022年，贵州茅台营收从400亿元一路增长到1275.5亿元;五粮液亦实现了营收逾两倍的增长。

不过，区域酒企和以中低价位品牌为主的酒企，日子过得越来越艰难。“高库存、价格倒挂”成为业内人士对白酒行业最直观的感受。

统计，20家白酒A股上市公司的存货从2020年年末的不足千亿元(985.46亿元)增至2023年第三季度末的1363亿元，超过2022年年末的库存水平(1328.3亿元)。

从贵州茅台的跨界来看，微信指数显示，“酱香拿铁”推出首日，指数环比大幅提升9518%。“酱香拿铁”上市首日单品销量突破542万杯，单日销售额突破1亿元，瑞幸咖啡受益匪浅。而茅台冰激凌的销售数据也非常可观。今年5月份贵州茅台发布的数据显示，茅台冰淇淋三个月卖超1亿元，七个月卖超2亿元，一年累计销售近1000万杯。

整体来看，在过去的联名中，白酒品牌基本居于C位，推出的产品大多是联名款白酒，而在今年的“联名潮”中，白酒品牌则更多起到辅助作用。

不仅如此。包括迎驾贡酒、五粮液、泸州老窖、洋河股份等纷纷向市场传递公司分红回报信号，甚至将其分红金额与占比进行提升。“为响应监管机构维护市场稳定运行的政策导向，上市公司纷纷加大分红力度，像白酒行业这样现金流入充沛、又无需更多资本支出的板块，更是具有较强的分红能力。”香颂资本董事沈萌表示，国有股份是大股东的白酒企业，提高分红比例不仅能够加大对投资者的回报，也可以在一定程度上为地方财政缓解流动性压力。

但同时，白酒行业分化正在加剧。此前，多家酒企陆续发布2023年预亏公告。国海证券研报称，从长期来看，白酒行业成长逻辑不变，价位升级和分化仍然是主旋律，稳健经营的公司能够穿越周期。

白酒行业市场机遇分析

在白酒行业分析师、武汉京魁科技有限公司董事长肖竹青看来，茅台代理商看好茅台的发展前景，即便茅台的消费场景减少，但因代理商普遍惜售，价格依然坚挺。

飞天茅台酒在2013年从2000多元跌至800多元时，部分经销商放弃了茅台的代理权，如今都后悔莫及。因此，就算当前白酒的动销难，多数经销商还是在坚持，“他们不想成为昔日的茅台经销商。

“在目前资本环境下，持续性的分红是对股东权益的维护，与股东分享发展红利，可以增强股东对于公司发展的信心，让股东分享企业发展红利，对于企业未来的资本市场估值、抗风险能力等表现都有重要的助益作用，可以提高企业的市场竞争力。”蔡学飞表示，当前，上市名酒作为行业标杆与区域经济支柱，分红不仅彰显了企业超强的头部竞争实力与优势市场地位，也在某种程度上反映了中国酒行业、名酒企的经营韧性与发展潜力，起到引领行业可持续高质量发展作用，对于酒行业的转型升级有着积极的引导价值与标杆意义。

欲了解更多关于白酒行业的市场数据及未来行业投资前景，可以点击查看中研普华产业院研究报告《2024-2028年中国白酒行业市场调研与营销模式发展分析报告》。

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