债券行业市场机遇调研：1—2月全国发行地方政府债券9444亿元

• 方蔓桃 2024年3月29日 来源：百度 705 41
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为确保债券行业数据精准性以及内容的可参考价值，我们研究团队通过上市公司年报、厂家调研、经销商座谈、专家验证等多渠道开展数据采集工作，并对数据进行多维度分析，以求深度剖析行业各个领域，使从业者能够从多种维度、多个侧面综合了解债券行业的发展态势，以及创新

回顾2023年的债券市场，我想可以用”三升三降”来总结。

一是我国债券发行规模稳步上升。2023年，我国继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度，央行通过降准、降息和公开市场操作保持市场流动性合理充裕，债券市场发行量稳步上升。2023年，从我国各类债券存量规模上看，达到155.75万亿元，较2022年末增长9.72%;从发行规模上看，达到70.43万亿元，较2022年增长13.79%;从发行主体上看，国有企业发行债券最多。

2023年，信用债发行规模达到18.80万亿元，较上年同期增长5.41%。其中，公司债、定向工具和中期票据的发行规模分别同比增长24.39%、10.88%和5.65%，成为发行规模同比增速最快的信用债品种。

日前发布前两月地方债发行数据。数据显示，2024年1—2月，全国发行地方政府债券9444亿元，其中一般债券3094亿元、专项债券6350亿元。平均发行期限12.6年，平均发行利率2.58%。

为确保债券行业数据精准性以及内容的可参考价值，我们研究团队通过上市公司年报、厂家调研、经销商座谈、专家验证等多渠道开展数据采集工作，并对数据进行多维度分析，以求深度剖析行业各个领域，使从业者能够从多种维度、多个侧面综合了解债券行业的发展态势，以及创新前沿热点，进而赋能债券业者抢跑转型赛道。

债券是一种重要的金融工具，可以为政府和企业提供低成本的融资渠道，也可以为投资者提供稳定的收益和风险分散的选择。债券市场的发展水平和效率，反映了一个国家的金融体系的成熟度和活力。本文旨在分析2023年中国债券行业的市场现状和发展趋势，为相关的政策制定和投资决策提供参考。

2023年，我国债券市场共发行各类绿色债券(含“碳中和债”“可持续挂钩债券” 和“低碳转型挂钩债券”)2089.96亿元，较2022年增长73.23%;发行各类科创债券(含“科创票据”和“科技创新公司债券”)7670.00亿元，较2022年增长267.90%，为绿色转型与科技创新提供了充足的资金支持。

三降方面，一是AAA级主体占比有所下降。2023年，非金融企业信用债中，发行人主体信用等级仍主要分布在AAA级至AA级，所发债券期数和规模在总发行期数和规模中的占比分别为99.93%和99.88%。其中，AAA级主体所发债券的期数和规模仍为最多，占比分别为61.35%和76.40%，占比较去年同期(62.86%和78.81%)均有所下降;AA+级主体所发债券期数和规模占比均有所上升，AA级主体所发债券的期数占比略有下降，规模占比略有上升。

根据中国人民银行的数据，截至2023年6月末，中国债券市场托管余额为151.5万亿元，同比增长16.5%，占GDP的比重为143.4%，较上年末提高6.4个百分点。其中，银行间市场托管余额131.4万亿元，占比86.7%;交易所市场托管余额20.1万亿元，占比13.3%。从债券品种来看，国债托管余额26.2万亿元，占比17.3%;地方政府债券托管余额37.8万亿元，占比24.9%;金融债券托管余额36.8万亿元，占比24.3%;公司信用类债券托管余额32.3万亿元，占比21.3%;信贷资产支持证券托管余额2.3万亿元，占比1.5%;同业存单托管余额14.8万亿元，占比9.8%。

债券行业市场机遇分析

去年，下半年，随着经济恢复增长，财政赤字率和地方政府专项债券规模较大，预计国债和地方政府债券的发行量将保持较高水平。同时，为支持实体经济特别是民营和小微企业的发展，监管部门出台了一系列政策措施，鼓励金融机构加大对优质企业的信用支持，推动乡村振兴、科技创新等领域债券定向扩容，拓展储架式注册发行适用范围，推进产品和服务创新，支持企业资产证券化市场创新发展等。这些举措有利于提高公司信用类债券、信贷资产支持证券等品种的发行效率和规模。此外，随着金融市场对外开放的加快，境外投资者对中国债券市场的兴趣和需求将进一步增强，有利于推动外币债券、绿色债券、熊猫债等品种的发展。

多位银行理财经理表示，储蓄国债利率的下调在意料之中。上述中国银行客户经理表示，储蓄国债利率会根据市场情况进行调整，在市场利率下行大趋势下，储蓄国债的利率也随之下调。

尽管利率有所下行，但多位投资者表示较为看重储蓄国债安全性高、收益较为稳定等优势。同时，储蓄国债流动性较好，若急需用钱也可以提前兑付，且可以获得比提前支取银行定期存款更高的利息，成为吸引投资者的因素之一。

根据财政部公告，若投资者办理提前兑取，按当期国债实际持有时间和相应的利率档次计息，同时需按提前兑取本金的1‰向承销团成员支付手续费。

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