针对财富管理无照驾驶乱象 全国政协委员发声 财富管理行业市场深度调研及投资策略预测报告

• 李波 2023年3月10日 来源：中研普华集团、央视财经、中研网 366 17
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近年来，我国经济高质量发展为中国居民财富增长提供了坚实保障，居民财富正加速从房地产向金融资产转移，财富管理行业驶入发展“快车道”。

近年来，我国经济高质量发展为中国居民财富增长提供了坚实保障，居民财富正加速从房地产向金融资产转移，财富管理行业驶入发展“快车道”。

与此同时，多层次资本市场建设、资管新规下理财产品净值化转型等一系列措施落地，拓宽了资产投资渠道，促进了金融产品创新和财富管理机构加快转型，有利于财富管理行业稳健可持续发展。

但也要看到，当前财富管理“无照驾驶”乱象不止，给我国金融系统稳定和老百姓财产安全带来不小的隐患。数据显示，截至2020年底，企业名称或经营范围带有财富管理且不持有相关金融牌照(投资咨询、基金销售、私募基金管理人等)的公司有6194家。

这些所谓的财富管理公司大部分设立在北京、上海、广深、南京、青岛等相对发达的城市，且明显呈现越来越“山寨化”和跨地域展业的特点。

另一边，各种打着财富管理名义的产品被曝出“违规宣传”“风控裸奔”等问题，投资者在这些毫无安全保障的所谓“理财产品”中遭受了巨大的财产损失。

全国政协委员李民吉在接受记者采访时表示，财富管理这样一个离老百姓资金最近的金融业态，只有在源头实现规范管理，只有彻底清理各种乱象，居民的财富安全、国家的金融体系安全才有所保障，我们推动共同富裕的目标才能更好实现。

必须旗帜鲜明地坚持“金融业务必须持牌经营”这一底线要求，加快推动财富管理领域相关立法及监管体系构建工作，避免“无照驾驶”，维护国家金融体系稳定。

此外，面对老百姓巨大的财富管理需求，除了要堵住“无照驾驶”乱象的“偏门”，还要打开财富管理的“正门”。

据中金公司测算，2030年我国居民个人金融资产规模或达到486万亿元的规模，2021-2030年间复合增速为9%。参考国际经验，财富积累是财富管理行业发展的根本动力，我国财富管理行业正迎来前所未有的战略机遇期。

从发展现状看，我国各类财富管理机构主要包括商业银行(银行理财子公司)、保险公司、基金公司、证券公司、信托公司、期货公司以及第三方财富管理机构等。

从国际成熟市场经验来看，通过为客户提供专业化的投资咨询、理财顾问等服务带动客户金融资产总量的增长，是财富管理业务转型发展的必由之路。

有关数据显示，与欧美百分之三十到四十的转化率相比，我国银行客户转化为财富客户比例偏低，不足2%，财富管理行业仍有较大的发展空间。特别是买方投顾业务刚刚起步，基金投顾试点三年来的管理规模占公募基金总规模的比重不足0.5%。

基于此，李民吉建议，有关部门从顶层设计上做好规划，加快财富管理领域相关立法及监管体系构建，引导正规的金融机构真正立足“以客户为中心”，从目前单纯的卖方代销模式往广义投顾模式进阶。服务好老百姓的财富管理需求，引流资金进入实体经济，形成财富管理和资产管理的良性循环。

财富管理行业现状如何?

财富一般分为个人财富、社会财富、国家财富三种。财富管理是指以客户为中心，设计出一套全面的财务规划，通过向客户提供现金、信用、保险、投资组合等一系列的金融服务，将客户的资产、负债、流动性进行管理，以满足客户不同阶段的财务需求，帮助客户达到降低风险、实现财富保值、增值和传承等目的。财富管理范围包括 : 现金储蓄及管理、债务管理、个人风险管理、保险计划、投资组合管理、退休计划及遗产安排。

随着《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称“资管新规”)的出台，金融行业严监管态势持续深入，去通道、破刚兑、规范资金池、消除期限错配、实现净值化管理成为转型方向。

寻找既符合监管要求，又能切实服务实体经济，还能提高自身资管能力的新业务，已成为各类财富管理机构发展的重中之重，由此，中国的财富管理市场迈入发展新时代。

银行理财经过十几年发展，现已成为财富管理行业的龙头，地位举足轻重。在实际存款利率为负的背景下，银行理财不仅为企业和个人提供了更为稳健的投资渠道，而且进一步拓宽了融资渠道，对经济发展起到了积极作用。但银行理财在其发展过程中一直存在着刚性兑付、资金池、影子银行等问题，积聚了巨大的潜在金融风险。

为防范系统性金融风险，2017年以来，监管层相继出台各类纲领性监管文件，以强硬手腕倒逼银行资管业务回归本源。在新的严监管浪潮下，银行理财业务各环节面临诸多挑战，前中后台亟待整体变革。

根据麦肯锡全球财富数据库统计，中国富裕及以上家庭个人金融资产占比在过去5年持续提升，从36%升至40%，预计到2025年占比将达到46%。

未来5年，富裕和高净值及以上客户资产增速更快，预计将以13%的年复合增长率增长，高于大众家庭资产增速。其中，高净值及超高净值客群的个人金融资产将占到总量的近1/3，尽管这类家庭的数量不足1%。

根据中研普华产业研究院发布的《2022-2027年中国财富管理行业市场深度调研及投资策略预测报告》显示：

中国保险资管行业跟随保险资金的运用发展而发展。截至2018年6月，保险资金运用余额达15.69万亿元，已成为财富管理市场不容忽视的重要组成部分。2018年以来，随着资管新规将保险资管纳入大资管监管范畴，从而进一步确立保险资管的主体地位。

保险资管计划属私募类产品，发行范围限合格投资者，目前整体规模有限，相较于其他财富管理行业，新规对保险资管影响相对较小。

在市场参与主体增加、业务能力稳步增强、投资范围不断拓宽背景下，保险资金配置结构趋于稳健，运用效率有所提升。

我国产业结构正从第一、二产业向第三产业快速转移，第三产业占国民经济比重快速提高。从产业政策看，近年来我国将重心转向高端制造业，不断扩大 5G、半导体投资，经济主导产业将从工业转向消费+科技，地产在经济体中的重要性将逐步下降。相比海外各国，我国居民住房资产配置力度较大，权益资产配置较少。

相较于其他财富管理机构，虽然券商资管具有业务、人才、运行机制和业务垄断等优势，但随着行业监管体系的不断完善，基于政策红利的成长模式难以为继，券商资管未来将进一步向市场竞争方向发展。

为此，券商资管需发挥自身全业务链平台优势，在资产端提升投资能力，在资金端拓宽渠道资源，在产品端强化创新能力。此外，证券公司还需因地制宜，结合自身战略定位及业务特色，为资管行业划分合理的业务半径，制定长期发展战略。

随着日前国内金融市场波动，投资日渐多元，金融投资的重要性日益提升，高净值人群对专业机构的依赖度不断提升，第三方财富管理在此环境下应运而生，前景十分广阔。

中国私人财富市场也迎来稳健发展的态势，2020年，中国个人持有的可投资资产总体规模达241万亿元，2018-2020年年均复合增长率为13%，2021年个人可投资总资产将升至268万亿元。

互联网财富管理将成未来趋势

互联网财富管理未来将是财富管理机构与互联网差异互补、融合促进的过程，包括传统金融机构、新兴财富管理机构以及互联网金融企业在内的各类机构都将尝试通过互联网平台提供咨询、理财、投资、融资、支付、消费、交易等集成的综合财富管理服务，互联网财富管理的综合化、全能化将成为必然趋势。

互联网财富管理取得蓬勃发展得益于它不同于传统财富管理的客户体验。互联网将财富管理融入了普通社会大众的日常生活，为其提供了消费、支付、现金管理、余额理财、资产配置等方方面面服务，使得财富管理成为生活链条中不可或缺的一部分。

未来客户体验度将成为评价一个互联网财富管理机构成功与否的重要指标，这决定了它是否有大量忠实的客户群体，是否能获得强大的客户黏性，是一场“生活场景化”的财富管理变革。

互联网所带来的创新力量超乎想象，互联网与财富管理融合发展所带来的模式重构和业态创新已经显现出来。未来围绕互联网财富管理，必定有更多的新型业态和服务出现，将逐渐从单一类别的财富管理产品基础销售、碎片式资金管理等初级模式，逐步过渡到全方位的财富管理产品展示、即时性的信息咨询交流、系统化的投资理财建议、财富管理定制化服务和专业的投资交易等业务，实现客户更高层次的财富管理需求，形成一个综合性、多元化的生态体系。

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