白酒行业前景如何?高端白酒行业市场全面分析

• 方蔓桃 2023年3月15日 来源：百度 1243 81
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近年来我国白酒行业产销总量趋于平稳，质量效益稳步提升。根据国家统计局数据，2021年全国规模以上白酒企业完成营业收入6033.48亿元，同比增长18.6%;实现利润总额1701.94亿元，同比增长32.95%，行业高质量发展成效显著。

白酒行业前景如何?中国文化体现在方方面面，保存最完整的大抵要数饮食文化，而在中国的饮食文化中，“酒” 扮演着举足轻重的角色。自夏商时期开始，白酒就走上了中国人的饭桌——它不仅是饭桌上的饮品，更体现着待人接物的礼仪甚至是身份地位的尊卑。现今正趋于成熟规范的中国白酒市场，传统高端品牌(如茅台)正在积极地寻求产品的创新和品牌文化的输出，次高端品牌(如舍得)不断尝试探索新的营销方式，新锐品牌也不甘示弱，正试图从品牌价值观上影响年轻人对于白酒的态度，进而或可打破中国式饭局的刻板印象。

白酒的发酵工艺方面，对于许多大厂家来说基本不算难事，但有一个最关键因素成了拦路虎，就是勾调用的“调味原浆基酒”，这需要历史悠久的古窖池和代代传承的古法技艺，持续几十、上百年的长期预存，才能把高端白酒勾调出独特而又极致的口感风格，而且还必须保持口感品质长期稳定。

白酒行业市场现状分析

近年来我国白酒行业产销总量趋于平稳，质量效益稳步提升。根据国家统计局数据，2021年全国规模以上白酒企业完成营业收入6033.48亿元，同比增长18.6%;实现利润总额1701.94亿元，同比增长32.95%，行业高质量发展成效显著。

在资本市场上，截至4月22日，A股19家白酒上市公司中，共有16家酒企发布了2021年报或业绩预告，14家公司业绩正增长，2家公司业绩下降，2家公司亏损，1家公司预告扭亏。

其中，营收超过200亿元的上市酒企增至三家，分别为贵州茅台、五粮液和泸州老窖，营收均保持双位数增长。贵州茅台和五粮液分别是酱香型和浓香型高端白酒的代表，而2021年首次突破200亿元营收的泸州老窖则凭借国窖品牌进一步夯实在高端浓香型品类中的地位。舍得酒业、水井坊和酒鬼酒是2021年营收增速最快的三家企业，均超过50%，三家企业高速增长的核心原因是产品结构升级，产品布局高端化。

12月14日，贵州茅台公告，拟投资约155.16亿元建设茅台酒“十四五”技改建设项目。本项目建设地点位于茅台镇太平村和中华村，规划建设制酒厂房68栋、制曲厂房10栋、酒库69栋及其相关配套设施，建成后可新增茅台酒实际产能约1.98万吨/年，储酒能力约8.47万吨，后续公司将根据市场情况和公司实际具体安排投产进度。

投资具体费用方面，据公告，工程费用105.38亿元，工程建设其他费用32.12亿元(含土地费用26.79亿元)，预备费8.86亿元，铺底流动资金8.80亿元。项目建设周期为48个月，所需资金由公司自筹解决。

茅台前三季度日赚1.62亿

10月16日晚间，贵州茅台发布2022年第三季度报告，公司前三季度实现营业收入871.6亿元，同比提升16.77%;归属净利润为444亿元，同比提升19.14%，平均每日赚1.62亿元。其中，茅台第三季度实现营收295.43亿元，同比增长15.61%;归属净利润为146.06亿元，同比增长15.81%。

三季报显示，贵州茅台直销渠道收入318.82亿元，较去年同期的146.85亿元增长117%，已超过去年全年直销收入的240.29亿元。茅台直销收入占营收比例也提升至36.67%;批发渠道实现营业收入约550.59亿元。

贵州茅台表示，前三季度公司通过“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入84.62亿元。今年3月31日，“i茅台”上线试运行，5月19日正式上线。截至6月底，公司通过“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入44.16亿元。

贵州茅台前9月净利润同比增19.1%

贵州茅台：初步核算，2022年1至9月公司预计实现营业总收入897.85亿元左右，同比增长16.5%左右;预计实现归属于上市公司股东的净利润443.99亿元左右，同比增长19.1%左右。

最新研报显示，尽管受到疫情影响，白酒行业整体动销平淡不及预期，不过以茅台为代表的高端白酒动销稳健，库存良性。高端白酒的市场份额从 600 亿元上升至 1500 亿元，增长幅度为 150%， 市场占有率从 9.92%增至 25.87%;次高端白酒的市场份额从 250 亿元上升至 662 亿元，增长幅度为 165%，市场占有率从 4.13%增至 10.66%。而低端白酒则略显乏 力，市场份额逐渐被高端与次高端白酒蚕食：2016-2020 年，其市场占有率从 46.28%降至 26.64%，市场占比下降明显。

截至目前，已有5家白酒上市公司率先披露前三季度业绩，以水井坊和山西汾酒为代表的次高端白酒均在第三季度实现“逆袭”。报道称，经过国庆节前后多日下跌，白酒上市公司市盈率进一步走低，其中五粮液最新市盈率为24倍，贵州茅台38倍，山西汾酒31倍，水井坊24倍，舍得酒业31倍。

白酒开启新一轮周期，大众需求占比提升，白酒受宏观经济波动有所减弱。人口结构方面，35-55岁核心消费群体的稳定使白酒具备了继续增长的动能。与其他饮料行业相比，白酒市场容量巨大，且主流大单品价格带横跨10元以下和3000元以上，结构性机会带来巨大投资价值。综合而言，高端白酒兼具奢侈品及快消品属性，投资价值突出。

从上市企业的总市值情况来看，2022年6月28日，贵州茅台和五粮液总市值遥遥领先，贵州茅台总市值达到25576.19亿元;五粮液总市值达到7749.63亿元;其次是山西汾酒、泸州老窖、洋河股份和古井贡酒，总市值超过1000亿元。

根据《2021年中国酒业经济运行报告》中的数据显示，2021年白酒头部企业表现较好。CR5销售收入占全行业年度销售收入比重达40%。这一指标在2019年为33.2%，2020年为34.9%。白酒市场销售在继续向头部企业集中。

高端白酒行业竞争格局及前景分析

从白酒产品类型来看，我国白酒企业白酒产品类型多样，形成了多元化产品竞争体系。白酒行业的上市企业中，贵州茅台和五粮液的白酒业务布局最广、营业收入最高，是我国白酒行业中的龙头企业。

在白酒行业，茅台和五粮液两强之外，抢第三，就是抢第一，而洋河、泸州老窖、汾酒是主要的竞争者。

在丁雄军掌舵下，贵州茅台2021年营收突破千亿大关，2022年一季度更是杀入五粮液称霸的千元价格带。

报告显示，高端白酒消费人群方面，年轻群体有增长趋势，微度假场景偏好度最高，线下购买渠道为主，次高端白酒饮用人群对广播的收听率更高。

随着整个白酒行业高端化趋势加剧，自白酒行业集中度不断加强，行业总销量下跌但销售额却逆势增长。

白酒市场高端化同时，也表现出年轻化、数字化、健康化的趋势，这四个方面密不可分。

以茅台、舍得为代表的高端、次高端酒企在产品、渠道、品牌等方面纷纷调整战略以应对越来越拥挤的高端白酒赛道。

暗战一触即发，五粮液不甘落后，换帅不久便将核心产品——第八代五粮液零售价提高至1499元，与飞天茅台官方指导价持平，还发力2000元以上高端白酒市场。

据中国酒业协会数据，高端白酒行业售收入为5836亿元，同比上升2.9%。即便在上半年疫情影响的情况下，白酒行业仍然克服了阻力，在销售收入上实现了同期的正增长。

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