食糖行业远景：食糖行业市场增长潜力巨大

• 刘明月 2023年11月2日 来源：中研研究院 1335 87
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食糖行业前景及现状如何?今年国际糖价持续走高的主要推手就是印度的减产且出口下降。因为今年印度的季风雨推迟，厄尔尼诺现象或导致印度甘蔗主产区马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦季风季节的降雨量明显减少

食糖行业前景及现状如何?今年国际糖价持续走高的主要推手就是印度的减产且出口下降。因为今年印度的季风雨推迟，厄尔尼诺现象或导致印度甘蔗主产区马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦季风季节的降雨量明显减少，市场担心印度甘蔗减产。作为食糖的重要来源，甘蔗的种植与生长对水分要求较高。而甘蔗的主要生产国印度的灌溉系统匮乏，约一半的农作物依赖6月到9月的季风雨。

国际市场方面

全球前 10 大食糖生产区域为巴西、印度、欧盟、中国、美国、泰国、墨西哥、巴基斯坦、俄罗斯、澳大利亚。前十大区域产量约占全球糖产量比重 75%-80%，其中巴西及印度均占约 16%-19%，欧盟占比约 10%，泰国占比7%-8%。虽生产格局在全球较为分散，但主产国(地区)较为集中。且因为各主产国压榨时间差异较大，全球食糖生产端并未有明显季节性规律。

全球食糖消费量1.72亿吨(原糖值)，同比增长0.6%，回望历史，消费总体呈增长趋势。

印度减产降低出口意愿。22/23 年度，印度同样受到天气影响，甘蔗的生产出现阻碍，ISMA(1 月)预计印度糖产量3400 万吨，同比减少5%，较之前预期的3650万吨下调260 万吨。

在巴西榨季尾声阶段，印度往往是全球食糖供应的关键所在，虽然当前全球糖价涨超过印度出口平价，但上一榨季印度已经通过出口超1100 万吨的食糖缓解了积年的库存压力，而本榨季印度减产叠加未来乙醇分流糖的长期趋势，印度的出口明显迟缓，印度食品部首批2022/23 年度出口配额为600 万吨，已被糖厂全部签完，而3 月预计的第二批配额仍未到来，短期来看，印度第二批出口配额将成为缓解全球紧张贸易流的关键之一。

巴西22/23 榨季进入尾声，制糖比达到历史高位。高位糖价下，巴西糖相对乙醇价差打开，我们测算目前糖价高于乙醇折糖价约4.8 美分/磅，高价位刺激巴西制糖比达到历史高位，截止3 月1 日，巴西中南部的累计制糖比达到45.92%，同比+0.9%;

累计产糖3350.4 万吨，同比+4.5%，巴西22/23 榨季预计于4 月初结束，本榨季已经进入尾声，巴西糖短期缺乏增量供应的可能，但是在高位糖价下，市场对新榨季巴西继续保持高制糖比有所期待，新增糖需要等待巴西新榨季(4 月中)的开启。

国内方面，主产区干旱天气导致2022/2023榨季全国食糖产量同比减少，叠加配额外进口利润倒挂导致的国内进口积极性下降。预计2022/23榨季全国白糖市场总供应量同比减少7.41%至1550万吨左右。

食糖行业远景：食糖行业市场增长潜力巨大

中国糖业协会数据显示，截至8月底，主产区广西食糖产销率90.15%，同比提高12.2个百分点;工业库存降至51.94万吨，同比减少83万吨。

2023年白糖市场价格上涨主要受到供应量下降的驱动。糖价上涨提高生产企业的盈利，但同时也导致贸易商和下游采购成本提高，尤其对于采购白糖当原料的食品终端行业，目前采购一吨白糖的成本较2023年年初增加2000元/吨左右。

2022/23年度中国食糖产销结束，截至9月末，全国累计产糖897万吨，比上年度减少59万吨;累计销糖853万吨，比上年度减少14万吨;累计销糖率95.1%，比上年度加快4.4个百分点。食糖年度均价为每吨6346元，在预测范围内，比上年度每吨涨640元，涨幅11.2%;国际原糖年度均价为每磅22.5美分，在预测范围内，比上年度每磅上涨3.6美分，涨幅19.0%。

国内白糖开始新的生产季，8-9月可售的糖厂工业库存数量159万吨，同比下降43.01%，为近十年同期最低点。考虑到当前进口成本和历史同期水平，以及相关糖源补充，预计8-9月进口和其他糖源数量70万-100万吨。

内蒙古、新疆首家糖厂分别于9月17日、26日开机，截至10月10日，共有21家糖厂开榨生产，2023/24年度生产伊始，总体正常偏快。广西、云南产区甘蔗长势良好，甘蔗入榨量预计增加。综合看，新年度全国食糖产量有望恢复性增长。

中研研究院出版的《2023-2028年中国食糖行业深度分析与发展前景预测报告》显示

国际方面，印度减产超预期、泰国增产不及预期导致全球供应缩紧，而巴西由于天气多雨阻碍收割压榨，叠加港口排队船只增加，短期贸易流依旧偏紧，支撑海外糖价高位运行;据报告，上半年，食糖类业务贡献营收112.8亿元，占比88.63%;番茄类业务贡献营收13.34亿元，占比10.48%。

贸易糖方面，中粮糖业是我国食糖进口的主渠道，根据国际国内食糖市场走势，阶段性调整仓位和波段操作， 通过期现结合的方式，捕捉糖价趋势行情，有力地保障了国内食糖供应。

据中国糖业协会，2022/23年制糖期(以下简称本制糖期)截至2023年3月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省外，其他省(区)糖厂已全部收榨。本制糖期全国共生产食糖872万吨，同比减少17万吨;全国累计销售食糖437万吨，同比增加67万吨;累计销糖率50.2%，同比加快8.5个百分点。

中国食糖进口数量为527万吨，相比2021年同期减少了40万吨，同比下降6.9%。2022年中国食糖进口金额为256428.4万美元，相比2021年同期增长了28152万美元，同比增长12.3%。

食糖行业供给方面，糖料作物的可种植面积扩张有限，产量增加主要来自于单产增加，而糖 料作物单产增加的速度小于过去十年，年平均增长率约为1.9%。此外，食糖产量的 增加大部分来源于甘蔗，而非甜菜。由于甘蔗的生产集中在巴西等几个主要国家，供给的集中加剧了市场的波动性。

食糖行业需求方面，随着全球经济复苏及世界人口继续增加，食糖消费量呈稳定增长态势。发展中国家食糖消费量增长迅速，未来十年亚洲和非洲将成为拉动全球糖消费量增 长的主要力量。糖的其他替代品，如果葡糖浆等甜味剂消费量增长迅猛，但食糖仍然是最主要的甜味剂来源。

2023年1-7月中国食糖进口数量为121万吨，相比2022年同期减少了83万吨，同比下降40.9%;进口金额为59638.1万美元，相比2022年同期减少了40792.1万美元，同比下降40.6%。

糖是关系国计民生的重要战略物资。对于此次业绩上涨，中粮糖业称，2023年上半年，白糖走出大幅上涨行情。由于我国食糖价格较低，加之我国制糖成本较高，导致行业整体盈利较低。近年来我国制糖行业持续出清，市场趋于集中，中小企业逐渐淘汰，大型企业占比比例在逐渐上升。

中国食糖行业的内外部环境、行业发展现状、产业链发展状况、市场供需、竞争格局、标杆企业、食糖发展趋势、机会风险、发展策略与投资建议等进行了分析。

据了解，该行业发展空间极大，未来食糖市场现状如何呢?请查看，中研研究院出版的《2023-2028年中国食糖行业深度分析与发展前景预测报告》。

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