2023实体经济发展分析 实体经济融资成本下行空间进一步打开

• 黄文玉 2023年9月15日 来源：互联网 央视新闻 中国人民银行 中华工商时报 413 20
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实体经济，指一个国家生产的商品价值总量。是人通过思想使用工具在地球上创造的经济。包括物质的、精神的产品和服务的生产、流通等经济活动。

2023年我国商业银行净息差较2019年已明显收窄，央行再度降准，可以不断优化商业银行和金融市场的流动性结构，降低银行负债端资金成本，进一步打开资产端贷款利率下行空间，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，金融向实体让利的能力有望进一步提升，稳投资稳就业力度加大。

实体经济，指一个国家生产的商品价值总量。是人通过思想使用工具在地球上创造的经济。包括物质的、精神的产品和服务的生产、流通等经济活动。包括农业、工业、交通通信业、商业服务业、建筑业、文化产业等物质生产和服务部门。也包括教育、文化、知识、信息、艺术、体育等精神产品的生产和服务部门。实体经济始终是人类社会赖以生存和发展的基础。实体经济是我国经济发展的根基，是财富创造的源泉。实体经济发展得越好，对其他产业的带动作用越强。

“实体经济”并不是一个专用术语，至少我们在日常生活中经常看到这样的词语，有时候这个词语甚至被应用得很通俗化，简单点看，大概只要是经过注册的有生产服务活动的经济组织都可以算作是实体经济，这其中金融服务业则是例外，大概因为金融服务业属于特定行业，而其服务活动也是有别于一般的服务业的。就是这样一个非常普通甚至庸俗的概念，却在美联储的声明里显得日渐突出。

实体经济行业市场现状分析

推动实体经济高质量发展，实现中国制造业从产业链低端向产业链高端迈进、从价值链低端向价值链高端跃升，迫切需要解决三个问题。当前，造成实体经济发展困难的原因是多方面的，既有长期因素，也有短期因素;既有外部原因，也有内功不足的原因，不能完全归罪于虚拟经济。应坚持“以实为本、虚实并举”的原则，既大力振兴实体经济、为虚拟经济发展提供坚实基础，又按照实体经济的发展需要稳步推进虚拟经济有序发展、充分发挥虚拟经济对实体经济的提升作用。同时，还应加强和完善监管体系与制度建设，防止虚拟经济脱离实体经济过度膨胀而阻碍经济发展。

实体经济是一国经济的立身之本、财富之源。不论发展到什么时候，实体经济都是我们在国际经济竞争中赢得主动的根基。中国经济是靠实体经济起家的，也要靠实体经济走向未来。稳住了实体经济，就稳住了中国经济的基本盘，就有底气应对各种风险挑战。坚持不懈振兴实体经济，坚定不移做实做强做优实体经济，显著增强经济竞争力、创新力、抗风险能力，我们就一定能推动中国经济乘风破浪、行稳致远，实现更高质量、更有效率、更加公平、更可持续、更为安全的发展。

各国虚拟经济增加值的部门内乘数，均高于其对实体经济的增加值溢出乘数，资本通过助长资产价格泡沫和庞氏债务膨胀等方式，在虚拟经济内部空转，虚拟经济自我循环创造GDP的能力，高于其带动实体经济形成GDP的能力。美国、除德国外欧洲国家和拉美国家的虚拟经济增加值部门内乘数，整体呈上升趋势，尤其在金融危机后，虚拟经济自我循环创造GDP的能力提高，信用资本空转于金融和房地产市场所创造GDP的能力上升。

随着中国经济的发展和市场化进程的深入,社会融资结构成为我国金融改革发展的重要指标。据中国人民银行初步统计，2021年社会融资规模增量累计为31.35万亿元，比上年少3.44万亿元，比2019年多5.68万亿元。近年来,我国社会融资规模总量不断增大,融资结构持续优化。2021年对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的63.6%;对实体经济发放的外币贷款折合人民币占比0.5%;委托贷款占比-0.5%;信托贷款占比-6.4%;未贴现的银行承兑汇票占比-1.6%;企业债券占比10.5%;政府债券占比22.4%;非金融企业境内股票融资占比3.9%。

根据中研普华产业研究院发布的《2023-2028年中国实体经济行业市场行情监测及发展趋势预测研究报告》显示：

近两年，中国对实体经济发放的外币贷款折合人民币有所增长，2021年中国对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加1715亿元，同比多增265亿元。2021年金融回归本源，落实服务实体经济的政策要求，持续加大信贷支持力度。中国对实体经济发放的人民币贷款19.94万亿元，同比少增907亿元，占同期社融的63.6%。

随着货币政策的变化，商业银行的表内贷款规模受到严格控制，商业票据业务得到了较快发展。2020年中国未贴现的银行承兑汇票增加0.17万亿元，同比多增6503亿元;2021年中国未贴现的银行承兑汇票减少0.49万亿元，同比多减6662亿元。

数据显示，截至2023年上半年末，银行业金融机构资产总额406.2万亿元，同比增长10.5%。保险公司总资产29.2万亿元，同比增长9.6%。保险资金运用余额26.82万亿元，同比增长9.7%。初步统计，2023年上半年末银行业金融机构不良贷款率1.68%，同比下降0.08个百分点。商业银行逾期90天以上贷款与不良贷款比例为84.8%，保持较低水平。目前，保险业综合偿付能力充足率190.3%，也保持在合理区间。

实体经济行业未来发展趋势预测

我国实体经济发展、现代化产业体系建设仍然存在短板和弱项，主要表现在：部分领域协调发展不够、地区之间同质化竞争严重、部分行业长期处于产业链中低端、资本脱实向虚现象仍然存在等。加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系，必须两手抓：加快突破短板、做大做强优势，两手都要硬。实体兴则经济兴，实体强则经济强。面向未来，我们要深刻洞察实体经济发展面临的时与势、危与机，把实体经济发展放在更宏大的历史维度上来把握。

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